林少立管理

同样是1月，同样是阳光私募，同样是声明股市无股可投，深圳三羊资产管理有限公司突然将其担任投资顾问的四只信托产品清盘。

2008年年初，赵丹阳将旗下信托产品赤子之心在暴跌前果断清盘，此举让他名声大振。但作为阳光私募晚辈的三羊资产总裁林少立也许会有截然不同的感受。相比赵丹阳的风光，林少立目前却不知所终，其公司的唯一说法，也只是在网上挂出无股可投的告投资者的一封信(该信已撤下).

排除了业绩或规模不佳以及股市系统风险加剧下的主动清盘，三羊原有基金运作时而掌门人失踪的情况下清盘，这种做法在行业内罕见。

清盘意味着私募信托契约的终止。没有给投资者一点心理，投资者甚至还未了解事情的缘由，自己就得被迫接受清盘价格下的基金投资收益。所幸三羊的四只私募基金净值截至2009年12月31日，有两只基金分别亏了2.33%和0.02%，其他两只还略有盈余。

但这是经济环境回暖的情况下，假如放在熊市之中，当阳光私募行业规模更大之时，遭受明显亏损的投资者还会像如今那么平静吗？而且清盘之时的私募基金，还没计算其他杂费。据私募人士透露，假如投资者一年之内进出阳光私募，他的投资者成本可达到本金的8%.

尽管清盘的权利不仅仅限于阳光私募，受托人和投资者也有权利终止产品。但是从目前已有的清盘私募来看，不管是主动还是被动，大部分都是由私募管理方发起。而在现有的私募信托合同之下，投资者面对清盘只能无可奈何接受。尽管信托资产在清盘状态下是安全的，投资者仍可拿到清算后的那笔资金。

这就意味着，阳光私募管理方对客户和投资的态度仍然占据着决定作用。阳光私募管理者不仅要有严格的自律，更关键的是需要建立可信的行业评价机制。投资者才更能获取有效的产品信息和管理团队信息，减少因清盘亏损的危险。

在缺乏可信的行业评价机制下，投资者亦并非无所作为。一家阳光私募投资总监提醒，一些阳光私募管理者会拿出一部分资金，投入产品。一旦有亏损，先亏管理人的钱。

不少保守风格的私募还会设定亏损15%-20%作为信托计划的警戒线和止损线。这对投资者而言还是比较有利。因此投资者在关注阳光私募过往业绩之时，还需注意产品的结构和成本费用。稳健的投资者在看清产品结构本质以及计算各项成本费用后，再决定是否购买此种私募产品。而那些激进的投资者，直接找到地下私募，让其代为操盘。但这种投资风险比阳光私募清盘的风险更高，非一般投资者所能承受。