随着中国改革开放的进一步深入和中国经济稳步发展，中国已成为世界各主要资本市场上市资源供给地和争夺地;随着中国资本市场的改革开放的深入，中国股市正走在国际化的大路上。但是，中国股市国际化的脚步必须一步一步坚实迈出，跨越式前进很有可能要栽跟头。更为重要的是中国股市国际化不能放弃本土操守。

一般而言，中国证券市场国际化进程可分三个阶段：

第一阶段，鼓励FDI、长期证券市场等形式的国际资本流动，与之相配套设计一些证券市场国际化的间接改革措施。

第二阶段，随着银行业和证券市场改革的深入进行，资源配置效率的提高，应该逐步取消对短期和长期资本流出的限制，使境内外证券投资有条件地松动。

第三阶段，人民币实现资本项目可兑换，人民币成为广为接受的储备货币，国内证券投资体制已经基本健全，我们可以开放短期资本流入，最终完成我国证券市场的国际化。

其实，证券市场国际化的内涵包括市场开放和制度转换两个方面，只有市场开放，没有制度转换，证券市场国际化不可能成功，只会带来金融风险。制度转换意味与国际接轨，只有把原有的市场体系和运作机制，按照市场经济发展的要求进行改造完善，同时注重与国际惯例的接轨，才具备证券市场国际化的条件。

但是，国际化不能放弃本土操守。操守是指人的品德和气节，它是为人处世的根本。职业操守是指公正有德，不为个人或小团体之利而损害企业或股东的利益。本土操守就是不为外部利益损害本土利益;不为局部利益损害国家利益。

首先，在学习国际先进的监管理念的同时，不要忘记中国监管对象的特殊性。中国股市的债券投资70%是国有背景，对国有大股东的监管始终是监管工作的一项重点。要根据国际证监会组织的《证券监管目标与原则》，结合中国具体情况，建立中国监管的基本框架，以便与国际接轨，并保持政策的稳定性、连续性和可预见性。

其次，在对国际资本进行有效监管的同时，要防范资本大鳄对市场的冲击。相对国际市场而言，中国股市规模还不算大，要通过监管防止国际资本大鳄对中国金融监管造成过大的冲击，防止金融风险的发生。

再次，要防范在国际化的口号下，危害中国经济和金融安全的事情发生。在金融和资本市场上，信息技术日新月异，发展迅速。在这方面，对于中国股市而言，要特别注意和防范金融信息技术的所谓国际化，在金融信息技术方面，既要国际化，也要加强本土操守教育。

总之，对资本市场国际化的监管要以中国股票市场渐进式开放路径为基础，国际化不能放弃本土操守。

韩志国：

中国股市国际化需过三道坎

要想走向国际化，需要内部和外部的条件，从外部环境来说，人民币可自由兑换是最核心的条件，没有这个条件中国股市国际化不可能完成。内部条件来说，中国股市要想国际化必须跨越三道坎。

第一道是如何实现从行政管制向市场选择的转变。中国证监会和政策制定者，政策实施者和政策监管者为一身，这是中国股市的监管机制和监管体系发生了严重的缺位和错位现象，制度不能校正市场，市场也不能校正这种走偏的制度，导致中国股市运行中乱象丛生。

第二就是中国股市始终没有摆脱政策式困扰和怪圈。政府成为了闲不住的手，成天想怎么对市场进行调控，这样一来对市场运行正常预期带来了重大困扰和干扰。所以中国股市越来越政策市了，尤其是去年以后，现在只有政府预期没有市场预期。老百姓成天琢磨政府什么时候救市，怎么可能有资源配置功能和机制?所以中国股市不从政策式怪圈中走出来，走向国际化的进程就会异常艰难。

第三没有摆脱的怪圈是圈钱阴影一直笼罩着中国股市，20年来没有强制性的分红制度，上市公司都利用送股和转配欺骗股民。上市公司与市场的大机构欺骗投资者屡见不鲜，创业板这一点已经达到登峰造极的地步。

总体来说，中国股市国际化进程任重道远，需要从体制机制和政策多方面进行全方位变革。没有这样的变革，中国股市国际化进程很难实现，就当前的情况来说，最迫切的是实现三个方面的重大转变。

董登新：

全球股市大多允许外资上市

众所周知，早在20年前，中国上市公司。

让世界一流、最优秀的外国企业到中国来挂牌上市，又有何惧怕呢?实际上，我们不会像美国那样对境外企业来者不拒，相反，我们的国际板将是十分苛刻而挑剔的，而且挂牌数量也会是有严格限制的，因此，国际板绝对不是少数人想像中的洪水猛兽!相反，未来的国际板挂牌的、世界一流的大公司，它不仅能给中国投资者带来按季分红的透明、稳定的回报，而且更能让中国投资者认识到什么叫真正意义上的蓝筹股，什么才叫规范的股票市场，这将有利于本土上市公司的跟进学习与不断改进，以防夜郎自大、故步自封。有投资，才有回报，世上没有不劳而获的事情。

事实上，世界上大多数股市都是允许外国企业上市的。根据世界股票交易所联盟组织统计显示，在有数据统计的全球52个股票交易所中，只有13个股票交易所没有外国公司挂牌(其中包括上交所和深交所)，而另外39个股票交易所都允许外国公司挂牌(其中包括发达股市和新兴股市)。

只要技术上和制度上准备到位，上交所可随时推出按季分红的国际板，没有任何市场环境障碍。国际板的推出，对投资者而言，只有利好、没有利空!

肖玉航：

香港股市内地化趋势明显

所谓内地化，主要指到港上市的多为内地企业，投资港股的内地资金也越来越多，而内地的投资文化和操作方式正在影响或深入。内地化标志着一个阶段内A股市场的影响作用或相关A+H品种的影响作用正在体现。香港股市内地化在相当大的程度上是不可避免的，如果没有内地旺盛的国有企业等方面维持先进水平。