看到这么多听众关心这样的题目，我非常兴奋，我从事这个行业很多年了，在各个场所、各个城市，并购已经成为中国经济圈里最活跃的主题。并购几乎成为一种群众运动了，我不知道这是好事还是坏事，至少将有更多的人一起参与这个事情，对中国资本市场的丰富是有好处的。首先讲一下重组中国产业地图。没有人按照地图生活，但是在生活中不可能离开地图。我们要参与并购，研究外资并购，首先了解我们处于什么位置。首先需要中国的产业地图，中国的产业地图应该基本描绘出中国各个产业基本的骨架结构。现在媒体上大谈全球并购的高潮是一个误解，三年前全球并购达到高潮，今天正在走下坡路。现在全球并购正处于吸收整合阶段。

2001年起，并购的数字下降，而且规模降低，甚至当年最大的一些并购案正在面临分拆。并购一般来讲有几个阶段。第一个阶段是一百年前的横向并购，实际上是合并同类项而形成了大产业。第二阶段是垂直的并购，合并上下游，原料、制造和销售网络等形成垄断寡头。第三阶段是60年代形成以治理者为中心的并购，跨行业的整合。80年代是由金融家主导发现公司价值，合并或做分拆。最近七八年经历了基于全球市场资源配置的战略并购，是由全球公司主导的。今天中国的并购是什么格局?全世界的历史发生了五次并购，同时在中国发生，这是一个很重要的特点，中国面临并购，既有垂直，也有横向的，还有多元的，有以治理层为中心的，也有所谓的融资并购，有的人叫庄家，做财务的整合，基于战略的并购。五种并购阶段的浪潮同时在中国复合产生。在中国很难谈得上有什么并购的专家，每个人有不同的视角，不同的看法。中国的并购基本是由几种力量支配的，一个是国退民进，产权的国有化逐渐走向市场化，通过并购的方式。

另一个主要力量是治理层的收购，治理层持有股权，进行产权的改造。第三个主要的因素是民营企业做大，街头巷尾的小生意逐渐做成公司化，集团化，经过20年的市场发展成熟，中国企业也有了经济基础可以经营大集团，进行大并购。最后一种因素是外资并购，国际公司到中国寻找并购的机会。不同历史的不同阶段，五种浪潮和现在的四种因素都在影响中国的并购市场。中国的并购市场是极其丰富的巨大机会市场。中国的资本市场定位，由于证监会的治理角度，人们往往理解资本市场是1300家上市公司，这是一个误解。上市公司仅仅是冰山露出水面的一角，绝大部分的企业是不上市的，在水下进行并购。这就是我们为什么关注这个并购市场。某一个大企业的CEO要开始并购，有这个伟大的理想，找谁去并购?跟谁谈?我做这个行业是不是有希望的行业，必须了解周边的环境，要了解中国的产业地图。

计划经济给我们提供的所有数据，统计局的东西，包括计委，一些政府部门产生的所有数据，主要是为了配合各届政府领导人每年一次的人大报告来运行，比如今年应当是8%，去年是7%等等，去凑这个数，并指导下面政府部门和地区的计划指标。现在大家看到的这张世界地图是太空中卫星在夜间拍摄的，灯光最亮的地区经济活动最活跃。看上去最热闹的地方是美国东部，欧洲东北部、拉丁美洲的西北部巴西这段。亚洲只有日本和中国的沿海地区。南韩和中国中间的这部分处于完全黑暗的地带，这是北朝鲜。这个地图很有意思。并不考虑国家大小，属于什么级别，在联合国有什么地位，而是取决于实际的经济活跃程度。这是世界经济的活力地图。我们应当了解在中国什么是产业方向?企业家不能仅仅是看报纸的报道，我们的官员从来没有参加过企业治理，但却不断教育我们应该看这个行业，应该注重那个行业，不知道他们的聪明从哪儿来的。我们是企业，必须按照自己的方式寻找生存空间，因此要了解中国的产业地图。