情理之中，意料之外。视频行业一家独大的方向或许是对的，只是来得太快。3月12日，优酷宣布将以全数股票交换方式收购土豆网，土豆美国存托凭证(TdoADS)将退市并换成1.595股优酷美国存托凭证。粗略估算，此次交易额达到10.4亿美元，创下中国互联网市场最大的股票交换并购案。双方以优酷土豆有限公司命名合并后的新公司，而优酷的美国存托凭证将继续在纽交所交易，代码为YOKU。

这可能是一个抱团取暖的并购。在双方都缺乏资金境况下，合并有利增强双方在视频领域的竞争力。汉理资本董事长钱学峰在接受记者采访时指出，而有知情人士的观点：土豆网做出这一决定或受到董事会压力，上市后，土豆网依然受到低毛利和现金压力的严峻考验。

受此消息影响，土豆网开盘价达到42.32美元，较上周五收盘价15.39美元上涨174.98%。此前，土豆网的股价已经开始剧烈波动。从3月6日起，土豆网连续四个交易日上涨，涨幅达到30%，与前几日的突然下跌形成对比，拐一个大弯。

土豆网预计将在13日召开员工大会，以安抚没有心理准备的员工，其创始人、首席执行官王微的心情则成了一个谜。土豆网在王微的努力下已成长七年，历经风浪，去年8月，费尽周折的土豆网终于成功登陆纳斯达克，但仅7个月后，又不得不面临新的转折。

王微的内心肯定不会开心，看着自己的孩子交给别人。一位接近土豆网的人士评论：但交易并购在美国是非常成熟的金融产业，创始人得以不断开创新的创造。深受美国文化影响的王微应该也认为此次并购案合情合理。

并购后事

并购之后，优酷和土豆网将面临着一系列的整合难题。业界预测，优酷网和土豆网将展开一轮大规模的裁员，涉及到包括CFO在内公司高管，以及内容采购、销售、技术和市场等人员。目前披露的消息是，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。

业界普遍对并购案持肯定态度。在并购之前，优酷和土豆的资金压力都非常巨大。优酷网虽然一直保持视频领域第一的宝座，但是上市巨额融资，并未实质性提高它的盈利水平。

DCCI互联网数据中心创始人胡延平认为，此次合并，弱化竞争强化合作意义大于合并，有利于降低双方成本，尤其是视频版权采购成本，提升视频广告价格和营收。两家今年营收都将倍增，合计可接近30亿元左右。

根据易观国际的统计数据显示，2011年第4季度，中国视频市场份额占有率中，优酷位列第一，占据21.8%，土豆位列第二，占据13.7%。古永锵此前曾表示，优酷如果不加速摊销内容成本就基本接近盈利。

优酷和土豆在采购上有相当高的重叠度，两家合并后，采购的成本几乎可以节省一半。上述不愿具名的投资人士分析道，此前，两家在广告竞争上存在互相压价的现象，这个现象如今也可以缓解，配合广告每年上涨的速度，新公司的广告价格至少有10%-15%的提升空间。

此次，优酷和土豆的合并也将意味着，视频网站的竞争进入新一轮高维度的竞争。目前，僧多粥少，同质化竞争依然是视频行业严峻的现象。土豆网被并购可能只是2012年视频领域的第一家，还将会有更多并购整合在该行业上演。

新一轮洗牌即将开始，最后这个行业将剩下不超过四个主要玩家。易凯资本CEO王冉预测。

更多精彩请阅读电子商务市场规制