一面是收紧房地产信托的信号频频释放,一面是市场对房地产信托的火爆追捧,上市房企和信托公司各取所需,携手“在刀尖起舞”。除了直接发行信托产品筹集资金外,越来越多的上市房企引入信托资金增资扩股,“另类融资”引人关注。
近两天泛海建设(000046)和百大集团(600865)接连披露了信托公司增资子公司的事宜。其中,泛海建设联合大股东与北京国际信托签订增资协议,由北京国际信托出资20亿增资公司子公司泛海东风,增资完成后,北京国际信托将持有泛海东风46.51%股权;百大集团的全资子公司浙江百大以其子公司杭州百大为主体,由华鑫信托向杭州百大增资5.25亿元,增资完成后,华鑫信托持有杭州百大27.2%股权。
由于两家上市公司引入的信托资金均用在地产项目建设上,业内人士表示,这种另类融资本质上就是房地产信托。不仅仅是百大集团和泛海建设,4月以来,已有多家房地产公司借道信托融资。
尽管具体政策尚未落地,市场对此却反应强烈。“信托也是通过银行筹集资金,但是目前信托异地筹款均需报备当地银监局。一旦政策趋严,银监局是否批准,多长时间批转,全无规律可循,主动权完全不在自己手上。在政策进一步收紧之前,有项目赶紧做。”一位信托界人士如此直白地告诉记者。
事实上,信托公司本身也乐于与上市房企携手“共舞”。虽然市场的焦点过多关注在上市房企融资上,但不可忽略的是信托公司也在谋求转型,其所扮演的角色也值得关注。业内人士告诉记者,在信托公司增资房企子公司的案例中,尽管一些信托合同明示公司享有优先回购子公司股权的权利,但最终是否行使该权利并非定数。这些信托公司增资企业并非仅仅为了百分之十几的投资年收益,其醉翁之意不在酒。信托公司作为金融企业,在很多地产项目上受到诸多限制,但通过参股房企便大有可为。“企业没钱,我们提供资金,在一些房地产项目中,从拿地环节开始我们就已介入”,当交易双方不行使股权回购权利时,信托公司就完成了从融资行为向投资行为的转变。
对于房地产企业而言,此举解了其资金的燃眉之急,而信托公司也通过这种方式规避监管层对金融机构的诸多限制,从而提升了自身的投资能力。但业内人士同时也提醒,日趋高涨的融资成本需要引起重视。目前借道信托的融资成本已经达到15%-20%,企业应考虑到自身承受能力。
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