1、资产负债管理在保险业中的意义及应用。具体而言，资产负债管理是在一定风险限额下，为实现金融机构的经营目标，对资产负债结构进行全面、动态、前瞻性的协调管理。它有两个主要特点：

首先，它是基于风险限额的日常协调管理。在现代经济环境下，金融机构面临着信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、操作风险等风险。因此，金融机构必须有效应对风险，在科学计量风险的前提下，管理层应在董事会授权的范围内对其进行管理。在确定各种风险限额后，资产负债管理的主要工作是全面协调机构的资产负债组合，在风险限额范围内追求经营利润和企业价值的最大化，寻求风险与收益的最佳平衡。其次，是前瞻性的战略决策管理。在实践中，任何金融机构都会定期检查并确定自己的业务方向和战略。这些经营方向和战略的选择不是基于主观臆测，而是通过对风险和收益的分析和衡量，并通过必要的模型将这些衡量转化为财务或经营指标，最终形成企业的战略规划。资产负债管理在保险业中的应用资产负债管理的思想可以追溯到1800年。当时，伦敦公平人寿保险协会（LondonfairLifeInsranceAssociation）的威廉摩根（WilliamMorgan）提出了保险公司经营的基本思路：保险机构需要保持足够的准备金来覆盖未来负债，还需要结转盈余利润，对利润来源进行分类和计量。20世纪30年代，两位著名经济学家弗雷德里克·麦考利（FredericMacalay，1938）和约翰·希克斯（JohnHicks，1939）在研究债券价格变动的计量方法时，提出了久期和凸度的概念，并将其用于分析利率的敏感性，成为保险资产负债管理发展的基石。1952年2月，英国精算师雷丁顿提出免疫理论：通过建立资产负债结构，保险机构可以保证无论利率如何波动，公司的资产净值至少等于债务净值。雷丁顿还提出了“匹配”一词，并将其描述为“以某种方式连接保险机构资产和负债的结构分布，从而降低利率变动给保险公司造成损失的可能性”。为了消除利率波动对收益的负面影响，本文提出了保险机构资产期限与负债期限的匹配关系，即最经典的保险资产负债管理技术——雷丁顿豁免权，即期限匹配。

虽然资产负债管理的概念已经提出，但由于保险业长期处于相对稳定的经济环境中，产品形态相对简单，债务支出和资产收益也相对容易预测。保险公司本身很少关注资产方和负债方的关系，由于当时计算机技术还处于早期发展阶段，只能支持简单的技术模型要求。当时保险业的投资策略主要着眼于死亡率和长期稳定的市场环境，即设定长期资产配置以获取高收益。进入80年代中后期后，随着监管要求的提高、计算机技术的进步、金融市场的深化、行业竞争的加剧等一系列因素的推动，行业实施资产负债管理的积极性有所提高大大提高了。目前，这一理念已成为保险公司业务决策中不可或缺的指导原则，其技术方法也成为规划资产配置、风险管理和承保业务的有力工具。其次，介绍了保险资产负债管理的基本模式，从国际实践经验来看，保险机构常用的资产负债管理模式可分为三种类型，即负债导向模式、资产导向模式和资产负债并行模式。虽然资产负债匹配的核心理念体现在这三个概念中，但具体实施过程的出发点和侧重点仍不尽相同，战略安排和实施过程也存在较大差异。管理模式的最终选择与客观环境和自身条件有很大关系。（1）负债导向模式资产负债管理模式是基于对保险业务经营的传统认识。该模式的核心思想是保险企业是以销售保险产品为主的被动责任型企业，承保是其传统的核心业务，而投资业务只是被动匹配负债需求，满足预定还款，是支付费用、确保金融稳定的一种手段。由于保险产品的开发、定价和销售等承保业务策略往往受到投保人逆向选择和市场竞争等诸多外部因素的影响，在特定的经济环境和业务发展阶段，债务人通常是相对固定的、相对稳定的难以有较大的调整空间；作为承销业务的子公司，投资活动相对灵活，公司可以根据负债情况积极调整资产结构。总的来说，负债导向模式强调一种以承销业务为主、投资业务为辅的经营理念。因此，在责任导向的管理模式下，保险公司首先要根据内外部因素确定保险业务的发展战略，然后参照计划确定的负债结构，通过对资产侧的单边调整，实现与之匹配的管理要求。虽然这种做法也考虑到资产和负债的全面协调，但其活动基本上是以确定的负债为基础，通过单方面投资规划来实现的，这并不能很好地反映投资者和债务人之间的互动关系。（2）资产主导模式与负债主导模式相反。资产主导模式强调投资业务在保险业务中的主导地位，将承保活动作为投资的辅助业务。该模式主张保险公司主要从投资的角度制定保险业务发展战略。他们在设计和定价产品时，一定要关注当时资本市场的状况，分析各种投资工具和投资组合的风险收益特征，而不是关注如何满足客户的需求，建立行业的竞争优势。在这一模式理念的指导下，保险公司需要根据资金使用的预期效果来调整负债经营策略。一是分析现有产品的销售情况。如果判断在产品设计和定价时，当期投资回报率可能达不到预期收益水平，或者满足产品的债务要求会使公司承担太多风险，管理层应减少甚至暂停该产品的销售计划。二是结合市场信息确定新产品的发展规划，要结合宏观经济和资本市场的研究判断，认真分析计算当时和未来可利用的资产配置结构和投资收益，作为新产品定价的基本依据；三是抓住资本市场较好的投资机会，开发保险产品，特别是对投资能力强或投资渠道创新的公司，我们可以充分利用这一优势，创造出具有市场竞争力的新产品。由于没有很好地整合客户需求和企业竞争因素，根据这一原则确定的销售和定价策略可能不符合市场主流，使公司在业务发展中处于被动地位。（3）资产负债并轨模式

资产负债并轨模式融合了上述两种模式的思想，认为所有策略都应从投资和承销两方面来确定，是在匹配管理框架下建立起来的一种更为全面的管理模式。不同于资产方或负债方的单边对价，在资产负债并行的模式下，承销业务和投资业务相互独立