一、市盈率的计算方法

1、市盈率计算公式

市盈率的计算，可以用两个公式来表示。一个是用每股的股价除以年度每股收益，一个是用总市值除以年度企业净利润。

这个算法的逻辑就是，以目前企业的赚钱能力（每年净利润），要多少年才可以赚到购买企业股票需要花费的资金。

第一个是用每股的股价和每股收益来算，而第二个算法是用总市值和总净利润来算。其实第二个就是第一个公式分子和分母同时乘以股票总股数得出的。

为了方便解说，下文我就用第二个计算方法的逻辑，来给大家做进一步剖析下市盈率。

2、静态市盈率及动态市盈率详解（举例说明）

大家网上搜集资料，可以看到有动态市盈率和静态市盈率两个概念，有些解释根本看都看不懂。但实际上非常简单。

静态市盈率，其实就是用目前的总市值，除以去年企业全年的净利润算出来的市盈率。

而动态市盈率，则是用目前的市值，除以今年企业全年预期的净利润算出来的市盈率。

其中动态市盈率预期的今年的净利润，是用目前季度的企业净利润，进行年化后算出来来的。一季度业绩年化，就是直接乘以4；二季度业绩年化就是乘以2；三季度业绩年化，就是除以3再乘以4.

也是非常容易理解的，就是预期企业今年全年每个季度的业绩，都将和目前已经公布每个季度的业绩一样。如目前只公布了一个季度的业绩，那么假设全年4个季度，每个季度业绩都和一季度一样，那全年的业绩就会是1季度业绩的四倍。

我们举个栗子来直观的了解下。

例如国家一直扶持，却总是扶不起来的斗通——中国联通，2017年全年的净利润是4.26亿，而一季度因为混改业绩保证，一季度净利润就达到了13.02亿。以目前大概每股股价6元左右，总市值就是1861亿左右来计算。

联通目前的静态市盈率就是，1861/4.26=436.85倍。

动态市盈率就是，1861/(13.02*4)=35.73倍。

算出来的数额和大家在看盘软件上看到的会有一点点差异，这个是取值的时候使用的都是大约数值导致的。计算方法是没问题的。

3、市盈率的重要特征提示

基于市盈率的计算方法和计算逻辑，他有以下一些非常明显的特征。

二、市盈率的重要特点提示

（1）波动性非常大。

计算市盈率的两个指标，是波动性非常大的。股票的股价，只要开盘每时每刻都在变化。而企业的业绩，则每个季度会变化一次。

而且业绩一两倍，甚至一二十倍的变化，在股市是经常出现的事情。所以市盈率也会因为企业业绩的暴增暴减发生非常巨大的变化。

例如上面举例的联通，2017年前三季度的业绩是13.12亿，当时算下来其动态市盈率是110倍左右。年度业绩公布之后，净利润从预期的17亿左右，暴减至4.26亿，同一股价下，市盈率一下暴增到440多倍。

2018年一季度业绩公布之后，因为年化净利润变为52亿左右（13.02的四倍），比预期比2017年暴增12倍，市盈率也随之缩小了12倍左右，剩下35左右。

（2）市盈率有参考意义，但绝不能只看市盈率

市盈率无疑是判断股票投资价值的一个重要指标，他可以一眼看出目前企业的业绩与股价的关系。

市盈率越高，代表目前企业的盈利能力与其股价越不匹配，股价被高估的可能性越高。

但因为市盈率计算的指标中，企业净利润这个指标波动非常大。所以市盈率可能会随着业绩的增减而暴增货暴减。单纯看绝对数值，很明显是不客观的。

所以大家不能只看市盈率高，就觉得股票投资价值低，看市盈率低就觉得估值便宜赶紧买入。

例如银行股市盈率只有6左右，但是因为银行的业绩增长速度很低。四大行近几年来净利润年度增长速度都只有个位数，大部分都是5%左右。

银行股体量巨大，出现业绩突破性高速增长的希望较小，所以市场对银行股青睐度不高。6倍左右的市盈率，基本符合目前市场对银行股的估值，并不能单纯看市盈率低，就觉得银行股非常具有投资价值。

当然银行股因为破净值、高分红、高净资产收益率等指标的存在，投资价值其实并不低。在掌柜的看来，银行股也应该值得上更高的估值的。

再比如中国联通，每年营业额都有2700亿左右的级别，2017年净利润只有4亿多点。只要混改稍微发一点点力，那业绩像一季度那样相对2017年翻十几倍是非常容易做到的。

所以即使此前联通的市盈率有440多倍，掌柜的依然会选择放心买入其股票。

（3）市盈率忽略了企业业绩增长

市盈率的计算公式是用目前净利润的数额来计算的，忽略了未来企业业绩增长性。所以需要用别的指标来弥补，这个指标就是PEG。大家感兴趣可以看掌柜2018年5月17日写的有关PEG的文章去了解下。