由于货币时间价值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动中，就应充分考虑到货币时间价值。前面谈到货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用，可以被占用多长时间，均是决策者需要运用科学方法确定的问题。因为，一项投资虽然有利益，但伴随着它的还有风险，如果决策失误，将会给企业带来很大的灾难。有的企业由于乱投资，瞎投资，造成公司破产或寿命缩短的现象，这方面的例子很多，下面就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行投资决策进行分析。

企业投资的最主要动机是取得投资收益，投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。如何进行投资决策，一般有两大类决策方法，一类是非贴现法，在不考虑货币时间价值的情况下进行决策，另一类是贴现法，考虑到货币时间价值的影响。

回收期法和会计收益率法属于非贴现法。回收期法是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，否则不可行，回收期越短越好。会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。

贴现法包括现值法、净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好。净现值法是现值法的变化形式，它直接根据净现值的正、负来判断（净现值＝总现值－投资总额），净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。获利指数法则是根据获利指数大小来进行判断可，大于1可行，越大越好，否则不可行。内含报酬率法将内含报酬率与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。比如，有这样一个案例，A，B，C三个方案，投入与收益如下表：

1、

采用回收期法：

Pa＝1＋（20000－11800）／13240＝1．62

Pb＝2＋（9000－1200－6000）／6000＝2．3

Pc＝2＋（12000－4600－4600）／4600＝2．61

方案A的回收期最短，应选择A方案。

2、采用会计收益率法：

Ra＝（1800＋3240）／（2＊20000）＝12．6％

Rb＝（－1800＋3000＋3000）／（3＊9000）＝15．6％

Rc＝（600＊3）／（3＊12000）＝5％

B方案的会计收益率最大，应选择B方案。

3、采用现值法：假设资本成本是10％

PVa＝11800／（1＋10％）＋13240／（1＋10％）（1＋10％）＝21669

PVb＝1200／（1＋10％）＋6000／（1＋10％）（1＋10％）＋6000／（1＋10％）（1＋10％）（1＋10％）＝10557

PVC＝4600＊（1／（1＋10％）＋1／（1＋10％）（1＋10％）＋1／（1＋10％）（1＋10％）（1＋10％））＝11440

A方案的现值最大，应选择A方案。

4、采用净现值法：

NPVa＝PVa－I＝21669－20000＝1669

NPVb＝PVb－I＝10557－9000＝1557

NPVc＝PVc－I＝11440－12000＝－560

A方案的净现值最大，应选择A方案。

5、采用获利指数法：

PIa＝21669／20000＝1．08

PIb＝10557／9000＝1．17

PIc＝11440／12000＝0．95

B方案的获利指数最大，应选择B方案。

6、采用内含报酬率法：

Ra＝16．05％10％方案可行。

Rb＝15．24％10％方案可行。

Rc＝8．6710％方案不可行。

上述6种方法，得到两种结果，哪种结果更准确呢回收期法通俗易懂，大致能反映投资回收速度，而且计算简便，但是，它夸大了投资的回收速度，忽略了回收期后的收益，容易造成严重的退缩不前。因为许多对企业的长期生存至关重要的较大型投资项目，并非在开始几年内就能带来投资收益，其次，决策者以回收期作参数，往往会导致企业优先考虑急功近利的项目，导致放弃长期成功的方案。最重要的一个缺陷是它忽视了时间价值，认为不同时点的资金价值相同，将不同时点的资金直接代入进行有关计算，这是不符合金融原理的。会计收益率法也比较通俗易懂，计算也不复杂，但它没有采用现金流量观，并与回收期法一样，未考虑货币时间价值，把第一年的现金流量与最后一年的现金流量看作具有相同的价值，其决策可能不正确。而贴现法下的各种方法则考虑了时间价值，将投资项目每年净现金流量按资本成本（折现率）进行折现，使不同时点的资金具有可比性，较真实地反映出不同时期的现金流入对投资盈利的不同作用。财务管理最基本的观念就是货币时间价值，运用货币时间价值观念要把项目未来的成本和收益都以现值表示，如果收益现值大于成本现值则项目应予接受，反之则应拒绝。因此，我们在进行投资决策时应多采用考虑了货币时间价值的贴现法，以贴现法为主，以非贴现法为辅。

此外，现值法、净现值法与获利指数法的结果有时会有所不同，其原因在于投资额不同，投资收益的绝对与相对数之间有差异。在对几个独立方案进行评价时，我们多采用获利指数法，运用它对独立方案的投资效率进行排序，弥补净现值法不能在几个独立方案之间评价优劣的缺点，而在互斥方案的选择中，则应以净现值为准。

通过上面的论述，可以清楚地看到，货币时间价值是一个重要的经济概念，不管是涉及到个人投资决策，还是涉及到企业的投资决策，都将会产生重要的影响，在进行投资决策时，一定要考虑到货币时间价值，重视货币时间价值，做出科学的投资决策。当然，企业的投资决策不能只考虑到货币时间价值，还有项目自身的一些因素以及政府的政策等因素，这些都要有相应地考虑。

货币时间价值在新准则会计实务中的应用

主要体现在各具体准则对“现值”和“公允价值”两个计量属性的选用：

具体体现在以下两个方面：

（一）货币时间价值在企业确认计量非流动资产价值中的应用

为了反映已有资产的实际价值，新准则规定在资产负债表日企业要以资产可收回金额作为价值杠杆对非流动资产的价值进行测试，确认计量资产是否发生减值。确定资产可收回金额必然要求用货币时间价值计算资产能给企业带来的未来现金流量的现值。现值被广泛用于确认非流动资产的价值，使得未来现金流量现值的计算、贴现率的选择和计算等有关货币时间价值的计算，成为会计人员必备的一项技能。

【案例1】某远洋公司于201年末对一艘远洋运输船只进行减值测试，该船舶账面价值1亿元，预计尚可使用年限为5年。远洋公司该如何进行该船舶的减值测试呢

根据《企业会计准则第8号——资产减值》，公司应当在资产负债表日估计资产的可收回金额和资产账面价值比较以确定资产是否减值，而资产可收回金额的估计，应当根据其公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。假设该船舶的公允价值减去处置费用后的净额难以确定，那么，企业需要通过计算其未来现金流量的现值确定资产可收回金额。

要计算该船舶在201年末未来现金流量的现值，要解决两个问题：

首先，公司必须预计其未来5年现金流量。根据准则规定，资产未来现金流量的确定可以采用传统法，以资产未来最有可能发生的现金流量为未来现金流量；也可以采用期望现金流量法计算确定未来现金流量。假设公司以该船舶当前状况为基础，不考虑财务费用和所得税支出，用期望现金流量法预计的未来现金流量如表1所示。

其次，确定折现率。根据准则规定，该折现率是企业在购置或者投资时所要求的必要报酬率。假定远洋公司当初购置该船舶用的资金是银行长期借款资金，借款年利率为10％，公司认为10％是该资产的最低必要报酬率，已考虑了与该资产有关的货币时间价值和特定风险。因此在计算其未来现金流量现值时，使用10％作为其折现率（税前），因此，可计算该船舶未来5年现金流量现值如表1。

由于在201年末，该船舶的账面价值为10000万元，而其可收回金额为9069万元，账面价值高于其可收回金额，因此应当确认减值损失并计提相应的资产减值准备。

应确认的减值损失＝10000－9069＝931万元

账务处理：

借：资产减值损失——计提固定资产减值准备9310000

贷：固定资产减值准备9310000

（二）货币时间价值在企业确认计量当期损益中的应用

货币时间价值在企业确认计量当期损益中的应用主要体现在融资业务或实质上具有融资性质的会计业务中，这些业务包括长期债券融（投）资业务、分期购销商品业务、融资租赁业务等。在处理具有融资性质的会计业务时，计算融资的实际利率是确认融资实际收益的关键。