财务杠杆效应如何计算-法师兄

财务杠杆效应如何计算

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-13 20:34:24 136 人看过

财务杠杆效应的计算

所谓财务杠杆利益(损失)是指负债筹资经营对所有者收益的影响。负债经营后，企业权益资本所能获得的净收益公式为：

权益资本利润=(资本利润率X总资本-负债利息率X债务资本)×(1-所得税率)=(资本利润率又(权益资本+债务资本)-负债利息率×债务资本〕×(1-所得税率)=(资本利润率×权益资本-(资本利润率-负债利息率)×债务资本〕×(l-所得税率)

以上的企业资本利润率-息税前利润令资本总额，即息税前利润率。因而可得权益资本利润率的计算公式为：

权益资本利润率=(资本利润率十(资本利润率-负债利率)×债务资本/权益资本)×(l-所得税率)或=((资本利润率×总资本-负债利息率×债务资本)×(l-所得税率))÷权益资本

可见，只要企业投资利润率大于负债利息率，财务杠杆作用就会使得权益资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本利润率大于企业投资利润率，且负债比率(债务资本/资本总额)越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资利润率大于负债利息率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本利润率上升。而若是企业投资利润率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

负债的财务杠杆效应的大小通常用财务杠杆系数来衡量，利用二期的动态资料反映的财务杠杆系数是指企业权益资本利润变动率相对税前利润变动率的倍数。其公式为：

财务杠杆系数=权益资本利润变动率/息税前利润变动率

通过数学变形后，只需要利用一期的静态资料反映的公式为：

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-负债资本×利息率)

根据这两个公式计算的财务杠杆系数，后者揭示息税前利润、负债资本以及负债利息率之间的关系，前者可以反映出权益资本利润率变动率相当于息税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高权益资本利润率，而且也会产生使权益资本利润率低于息税前利润率，这就是财务杠杆产生的正负效应。

综上所述，财务杠杆效应可以给企业带来额外的收益，也可能造成额外的损失，这就构成财务风险。财务杠杆利益并没有增加整个社会的财富，是既定财富在投资人和债权人之间的分配;财务风险也没有增加整个社会的风险，是经营风险向投资人的转移。财务杠杆效应和财务风险是企业资本结构决策的一个重要因素，资本结构决策需要在财务杠杆利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。最终达到提高投资人利益的目标。

财务杠杆效应的实质

财务杠杆效应的实质是：由于企业投资利润率大于负债利息率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本利润率上升。而若是企业投资利润率等于或小于负债利息率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆负效应带来的损失。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多债权人相关文章

股票
什么是权证的杠杆效应

权证杠杆效应是由权证产品特性所决定的。为了便于投资者理解，举个例子来说明：假设标的股票目前价格为10元，标的股票认股权证执行价格为12元，认股权证市价（假设权证兑换比例为1：1）为0.5元。投资者如果购买一张认股权证，相当于用1元的代价来投资12元的标的股票，如果今后标的股票上涨到15元，则其报酬率（不考虑交易成本）为：投资认股权证报酬率=（15-12-0.5）/0.5=500%若投资者直接投资标的股票，则其报酬率=（15-10）/10=50%由于权证具有杠杆效应，如果投资人对标的资产后市走势判断正确，则权证投资回报率往往会远高于标的资产的投资回报率。反之，则权证投资将血本无归。当然，投资者如果将原本买入标的资产的数量，改为以买入标的资产认购权证的方式买入同样的数量，其余部分则以现金方式持有，则风险是较小的，因为投资者最大损失是并不太高的权利金。

2023-04-24

299人看过
企业破产
浅谈财务杠杆利益与财务风险

提要：财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着不可估量的财务风险。因此,认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。关键词:财务杠杆利益,财务风险一般而言,当企业全部资金为权益资金,或当企业投资利润率与负债利率一致的情况下,企业不会形成财务杠杆利益;当投资利润率高于举债利率时,借入资金的存在可提高普通股的每股利润,表现为正财务杠杆利益;当投资利润率低于举债利率时,则普通股的利润率将低于税后投资利润率,股东收益下降,表现为负财务杠杆利益。而风险是一个与损失相关联的概念,是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承

2023-06-08

303人看过
股权投资
并购重组中的杠杆效应

我们相信，从2006年开始，并购重组将开始在A股市场活跃起来。除了价格便宜，行业处于底部的上游公司可能被收购，还有什么样的公司成为标的？杠杆效应和并购重组密切相关。举例而言，为什么外资愿意以较高溢价购买国内银行的股权？一方面，银行是中国经济中最关键的战略资源；另一方面，银行具有很高的杠杆效应，只要支付较少的资本金，就可以撬动几十倍的存款和贷款，动用几十倍于自身资金的资本。不仅如此，国内银行杠杆效应(存款/股东权益，贷款/股东权益)不断上升，目前收购的股权，未来撬动的资本更加庞大。大量并购重组发生在金融服务、零售、贸易、酒店行业，就是因为这些行业有巨大的杠杆效应，较少的资本金可以撬动巨大的金融、商品资本。反映杠杆效应有两个指标:一是市销率(市值/收入)，反映企业市值所撬动的收入(资金)规模，该指标对于场内收购具有重要意义；二是收入/股东权益，反映企业净资产所撬动的资金规模，该指标对场外收购具

2023-06-05

429人看过
股票
如何利用有效杠杆投资权证

投资者买卖权证最主要的目的就是“以小博大”，即期望通过权证的杠杆效应，用较少的资金获取较大的收益。因此，在选择权证的时候，权证的有效杠杆就成为投资者最为关注的指标之一。那么，什么是有效杠杆？有效杠杆是否越大越好？投资者又如何利用有效杠杆来进行权证投资呢？本期我们就这几个问题进行讨论。有效杠杆衡量的是权证价格对正股价格变化的敏感度，表示正股价格每变化1%时权证价格变化的百分比。例如，假设某认购证的有效杠杆为3，则正股上涨1％，理论上权证应该上涨3％。从理论上来说，有效杠杆水平的大小，与决定权证价格的各个要素都有关系，如正股价格、引伸波幅和剩余期限等等。通常在其他条件相同的情况下，越趋价外的权证有效杠杆水平越高，剩余期限越短的权证有效杠杆水平也越高。投资者利用有效杠杆投资权证，应注意以下两点：首先应恰当使用有效杠杆的放大效应。权证投资风险的大小，很大程度上以有效杠杆水平来进行衡量。有效杠杆越大

2023-04-24

165人看过

融资
何谓“杠杆融资”？

这种借钱的能力，又称“杠杆融资”，被看成是投资信托相对于类似的储蓄工具拥有的一种优势，因为它可以更好地使前者利用投资机会，如单位信托基金。“假如你认为可能会出现转机，并认为股票会从此走高，那么增持投资信托应有更多的升值空间，”KillikCo的米克·吉利根(MickGilligan)表示。通常，投资信托的负债比率可能为其资产的10％到15％，而现在很多已超过了30％。从某方面看，这纯粹是因为投资信托的净资产价值缩水，因此债务在资产中所占的比重上升了。但是，鉴于市场前景依然不明朗，OrielSecrities的分析师称，投资者需要了解投资公司有多少债务，因为这会影响其业绩。“市场如此起伏不定，所以我们想知道，每次起起落落时，谁是输家，谁又会成为受益人，”Oriel的投资信托分析师艾恩·斯库勒(IainScoller)说。具有较高负债水平的信托公司包括爱丁堡投资信托公司(EdinbrghInv

2023-04-24

389人看过
股票投资
如何选择合适的有效杠杆比率

对于权证，可供投资者使用的技术指标有很多，其中较为常用的指标之一便是有效杠杆比率。有效杠杆比率衡量的是权证价格对正股价格变化的敏感度，表示正股价格每变化百分之一，权证价格变化的百分比。例如某认购证的有效杠杆比率为5，则意味着正股价格每上涨一个百分点，理论上权证价格应该上涨5%；而如果正股下跌1%，理论上权证价格会下跌5%。因此，有效杠杆越大的权证，投资者所要承担的风险也就越大。一般来说，在成熟发达的权证市场，对应一只正股会有各种各样条款的权证，且不同权证的有效杠杆水平参差不齐，既有高达十多倍的，也有低至不到两倍的。那么，面对众多不同有效杠杆水平的权证，投资者应该做何选择呢？首先，投资者应确认自身的风险承受能力有多大。通常，相对于股票投资者来说，权证投资者都属于风险偏好型，风险承受能力较大。即使是这样，不同的权证投资者也有不同的风险承受能力。投资者在投资相应权证之前，一定要清楚自己对风险的容

2023-04-24

404人看过
法律综合知识
计算营业杠杆率的公式是什么

营业杠杆系数的计算公式为利润变动率与产销变动率的倍数。计算公式有两种：营业杠杆率=息税前利润变化率/产销量变化率；报告期营业杠杆率=基期边际贡献率/基期息税前利润>为了反映经营杠杆的作用，估计经营杠杆的收益，评价经营风险水平，必须对经营杠杆系数进行计量。一般来说，经营杠杆越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险越大。1。在固定成本不变的情况下，营业杠杆系数是指由于销售量的增加（或减少）而引起的营业利润的增加（或减少）；2。在固定成本不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小；反之，销售量越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大。在盈亏临界点前阶段，营业杠杆系数随销售额的增加而增大；在盈亏临界点后阶段，营业杠杆系数随销售额的增加而减小；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大，经营风险趋于无穷大；在销售收入一定的情况下，影响经营杠杆的主要因素是固定成本和变动成本的大小。固定

2023-05-08

120人看过
法律综合知识
经营杠杆系数的计算公式是什么

经营杠杆系数的计算公式经营杠杆系数就是利润变动率相对于产销量变动率的倍数。计算公式有两个：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率;报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润为了反映经营杠杆的作用程度、估计经营杠杆利益的大小、评价经营风险的高低，必须要测算经营杠杆系数。一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。1、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长(或减少)所引起的营业利润增长(或减少)的幅度;2、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小;反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。3、在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增：在销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减：当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大，此时经营风险趋近于无穷大

2023-06-12

57人看过

法律综合知识
银行的杠杆率怎么算

一、银行的杠杆率怎么算银行的杠杆率计算公式并不直接等同于银行利率的计算，而是通常通过以下方式理解：杠杆率＝一级资本净额／调整后的表内外资产余额。1．这一比率越高，意味着银行使用较少的资本金来支撑较大的资产规模，但同时也意味着银行在面临风险时可能的缓冲空间较小。2．需要注意的是，这里的“一级资本净额”和“调整后的表内外资产余额”都有其特定的定义和计算方式，涉及银行的财务报表和监管要求。3．银行的杠杆率是衡量银行资本充足率与资产风险暴露之间关系的重要指标。具体来说，它反映了银行资本金对于其承担风险的资产的保障程度。二、银行利率的计算公式是怎样的1．银行利率的计算公式为：利息率＝利息量÷本金÷时间×100％（其中“×100％”是为了将结果转换为百分数形式，实际计算中可省略，但需理解其含义）。2．这个公式是银行计算利息的基础，它表明了单位时间内（如年、月、日）内，银行支付的利息占本金的比例。3．不

2024-08-13

67人看过
审计知识
从杠杆原理看审计工作

阿基米德有句名言：“给我一个支点，我就能撬动整个地球”。此话虽夸张，但其中蕴含的物理力学原理却在生活中广受运用是不争事实。它启示人们，找准支点，撬动杠杆，可以起到四两拨千斤的功效。干好审计工作同样如此。这虽然头绪繁杂，仁者见仁，智者见智，各有高见，但从杠杆原理中可以得到简单实用的启示。审计工作者谙熟杠杆原理，自觉运用杠杆原理，花大力气解决主要矛盾，就能达到事半功倍的效果。找准服务经济社会的支点用杠杆撬动臂端的物体，总要依托某一支点，使动力作用于阻力物体。支点的位置决定着动力大小。审计工作人手少，对象众，任务重，要想充分履行好职能作用，找准支点非常关键。笔者认为，审计工作的支点就是经济社会领域中的重点、难点、热点、焦点、冰点。重点是经济社会中的重要领域、部门、资金、工程等；难点是领导重视，影响改革、发展进程的老大难问题和深层次矛盾；热点则是关系群众切身利益、社会反响较大、关注度高的事项；焦点

2023-06-07

304人看过
债权人
跨国并购应留意杠杆率

随着国家有关政策对中国公司“走出去”投资战略的支持与推进，相信未来将会有更多如联想等具有发展鸿图、勇气及实力的公司进行跨国兼并收购。中国公司在评估对外收购项目时，往往会综合目标公司的行业背景、业务增长、盈利能力以及股本回报等综合财务指标、做综合细致的准备工作。但除了以上因素以外，收购方同样不可忽略目标公司的资产负债比率或杠杆比率，包括其对于收购公司本身负债率和今后业务发展的影响。一方面，收购项目所需要大笔资金的相当一部分通过从商业银行债务融资得到；另一方面，目标公司的现有债权人可能因为收购所带来之控股股东或主要管理层变更，而要求目标公司提早还款。因此，收购方亦需同时安排有关额外融资或“过桥贷款”。但这样的债务融资或过桥贷款都会相应提高收购公司本身的负债率或杠杆比率，增加收购公司今后业务发展的财务成本。由此可见，杠杆比率是分析收购项目时的一个重要分析指标。杠杆比率是在商业及财务上衡量一家公司

2023-06-05

177人看过
银行贷款
杠杆收购与MBO

所谓杠杆收购(LeverageBy-Ot)，即通过信贷所融资本获得目标公司的产权，并以目标公司未来的利润和现金流偿还负债的收购方式。正是基于杠杆收购的特性，在过去的20年间，英美的投资银行家们将MBO与金融创新工具结合在一起，以垃圾债券、可转换债券等创新的金融手段应用于购并业务，成功地解决了管理层的收购资金问题。而在国内，融资则成为MBO实施的难点。由于国内的金融衍生工具有限，MBO的收购资金集中于股东出资、银行贷款、信托资金等几种类型。杠杆收购的贡献，不仅在于解决了MBO的资金问题，更为重要的是，它将金融技术与激励体制结合在一起，在发现和评估公司价值以及提升公司管理和控制方面被赋予了更为广泛的含义。对于目标公司而言，杠杆收购大大改变了经理们的权利和行动，也改变了一般企业看待债务、治理和价值创造的方式。为了成功清偿债务、减小借贷资金的压力，杠杆收购通常要求目标企业进行大幅度的经营改革，重新

2023-04-26

229人看过

融资
杠杆收购融资原理与作用效应分析

所谓杠杆收购（LeverageBy－Ot，简称LBO），是企业资本运作方式的一种特殊形式，它的实质在于举债收购，即通过信贷融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入（约占10％）融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，，并以所收购、重组的企业未来的利润和现金流偿还负债。这是一种以小博大、高风险、高收益、高技巧的企业并购方式。正是基于杠杆收购的特性，在过去的20年间，英美的投资银行家们将MBO与金融创新工具结合在一起，以垃圾债券、可转换债券等创新的金融手段应用于购并业务，成功地解决了管理层的收购资金问题。杠杆收购的融资方式与普通收购的方式有明显不同，它的融资特点主要有以下几点：1.杠杆收购的资金来源主要是不代表企业控制权的借贷资金杠杆收购中的杠杆即是指企业的融资杠杆，反应的是企业股本与负债的比率，发生杠杆作用的支点即是企业融资时预付给贷款方的利息。杠杆收购的融资结构为：优先债券，约占

2023-06-09

356人看过
银行贷款
什么是杠杆收购？杠杆收购的一般步骤

什么是杠杆收购?具体运用杠杆收购时一般有哪些步骤?杠杆收购是以少量的自有资金，以被收购企业的资产和将来的收益能力作抵押，筹集部分资金用于收购的一种并购活动。当企业全部资产收益率大于借入资本的平均成本时，企业净收益和普通股收益都会增加。这其实是一种混合融资形式，其特征有：可利用的融资方式有银行信用额度、抵押贷款、长期贷款、商业票据、可转换债券、认股权证等多种形式;参与融资的机构有商业银行、保险公司、投资银行等多家部门;投入少量资金就可获得大量银行贷款，财务风险高。在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行：第一阶段：杠杆收购的设计准备阶段，主要是由发起人制定收购方案，与被收购方进行谈判，进行并购的融资安排，必要时以自有资金参股目标企业，发起人通常就是企业的收购者。第二阶段：集资阶段，并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金，然后以准备收购的公司的资产为抵押，向银行借入过渡性贷款，相

2023-06-05

379人看过