股票期权制度的发展-法师兄

股票期权制度的发展

来源：互联网时间： 2023-06-09 14:34:13 383 人看过

股票期权计划作为一种长期激励机制萌芽于70年代的美国，在90年代得到长足的发展。根据美国国内税务法则的法律解释，股票期权计划可分为激励股票期权与非法定股票期权两种类型。而由于股票期权通常是授予公司的经理层，因此经济学界也将其通称为经理股票期权。

作为一种企业内部分配制度的创新，股票期权计划的产生与发展与美国公司产权结构与公司治理结构的变化密切相关，另外的重要原因还包括经理人卖方市场特性的强化与高级人才流动给企业带来的威胁加大、美国税收政策和新会计准则的颁布、与股票期权计划相关的服务业的发展、大规模的企业精简与兼并重组的发生等，同时整个80年代与90年代美国股票市场的持续牛市也是关键性的因素之一。

有统计表明，截至1998年，美国350家最大公司中有近30%实施了员工普遍持有股票期权计划，用于员工激励计划的股票平均占股票总数的近8%，在计算机公司这一比例高达16%，总体上实施股票期权计划的公司用于股票期权计划的股票已占股票总数的10%.根据布莱克与斯科尔斯的期权定价理论来估算，1998年全美100家大企业的薪酬中，有53.3%来自股票期权，而这一数字在1994年为26%，80年代中期仅有2%.在推行股票期权计划的企业数量急剧增加的同时，股票期权计划的受益面也在扩大，开始由经理层面向一般的公司雇员扩散。另外一个重要的变化是，股票期权的种类与技术方面的设计不断得到创新与应用，例如从无条件的股票期权到按升水定价的期权与附加条件期权，还有换新期权的出现等。

在我国的香港，上市公司也普遍实行了认股期权计划(SOS)作为对公司雇员进行激励的重要手段。香港上市公司的SOS必须符合《上市规则》第十七章的有关规定，并经联交所批准，同时该类计划必须获得股东大会的批准。在香港上市的红筹股公司包括联想香港公司、方正香港公司、上海实业及北京控股等均参照实行了SOS。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多期权相关文章

股票
股票发行制度的创新模式

改革原则：强化发行人责任、保护投资者利益实行市场化发行、确保公平性落实贯彻国家队意志、化解结构性风险改革目标：解决一级市场无风险、二级市场风险大的矛盾解决机构投资者政策受惠、中小投资者弱势的矛盾解决上市后同股不同权的矛盾解决我国股市容易大起大落的矛盾改革要点：实行集合竞价发行机制、建立平准基金机制、充实社保基金一、发行人须在招股说明书中承诺：1、发行时，集合竞价超过价格1，发行人可超额配售部分股票，2、发行时，集合竞价超过价格2，发行人可转让部分原始股票(国有控股公司发行前划拨10%至社保基金，集合竞价超过某价格时可直接转让)，3、上市后某段时间内股价低于价格3，发行人(或控股股东)将回购(增持)流动股，4、上市后某段时间内股价低于价格4，发行人(或控股股东)将全部回购流动股，申请退市，5、上市后某段时间内，发行人原始股票减持价不低于价格2。二、发行流程1、(T-1)承销商与发行人经过询价

2023-06-13

416人看过
股票
关于股权分置与股票发行制度改革

关于股权分置改革的讨论现在很多，也再次出现了对全民所有和流通股群体利益冲突的讨论，观点的对立甚至甚于改革实行之前。仔细研究各方的论述，不能简单地说谁对谁错。正如所熟知的，在制度变迁的过程中，纯粹和绝对的对错判断并不适用。我们认为，股权分置改革最重要的理由，在监管机构进行改革的有关文件中其实已经做了比较清晰的表述，这就是流通的股份和非流通股份实质上形成了两个市场、两个价格。这种情况和我们曾经在商品市场遇到的价格"双轨制"是有类似之处的，带来的是寻租、价格信号失真、割裂的市场失去有效引导资源配置的作用等问题。不改变这种资本市场的价格双轨状态、实现价格的一致化，市场的发展、公司治理的完善和资本使用效率的提高都是不可能的。但是，怎么样将两种存在较大数量差距的价格实现一致需要妥协，改革的成本和收益需要在参与各方之间适当地分担。在某种程度上，我们也可以将股权分置改革和住房体制改革做类比。在住房体制改革

2023-06-13

448人看过
期权
完善与改进现行的股票期权制度

国内外现有的股票期权制度大都规定股票期权授予日当天标的股票的市价即为股票期权的交割价格，也就是行权价格，而行权价格又是决定股票期权收益的一个重要变量。因此，高管人员有强烈的动机去压低授予日当天的股票价格，以便提高其股票期权的未来收益，在这一时点上股票期权并没有解决委托-代理问题，反而大大加剧了问题的严重性和复杂性。正如国外研究表明，高管人员可以在期权授予日之前通过调节可操控性应计项目或者发布不利消息来打压授予日当天的股票价格，更有甚者，一些公司的高管人员采取日期倒填等欺诈手段非法确定期权的行权价格。这些做法都是管理人员为了追求个人价值最大化所采取的不同程度的机会主义行为，而机会主义行为往往源于人们的短视性，通常都是短期行为，如果把事物的决定期限放在一个更长的时间范围里，机会主义行为将会大大减少，甚至消失。因此，我们只需要把时间放长一些，在一个更长的时间范围内确定股票期权的行权价格就可以基本

2023-06-09

197人看过
期权
浅谈股票指数期货期权与在我国的发展

股指期货期权作为现代发展迅速的新型金融衍生产品，其迅猛的发展和对金融市场的影响引人注目。在借鉴国外金融发达国家经验的基础上，适时推出合适的股指期货期权产品，不仅是紧跟时代发展的需要，同时也是中国金融市场发展的必然要求。股指期货(StockIndexFtres)，是一种金融期货，是以股票市场的价格指数作为交易标的物的金融期货品种;股指期权(StockIndexOptions)，也被称为指数期权，它是以股票指数为行权品种的期权合约。它们都是把股票指数作为标的物，分为宽幅和窄幅两种,宽幅指数囊括数个行业多家公司，而窄幅指数仅涵盖一个行业数家公司。股票指数衍生品是在上个世纪八十年代出现和发展起来的。在从1973至1974年的时间里,美国股市经历了二战后最严重的一次危机，股票指数暴跌,给投资者带来了重大的损失,这使人们意识到，尽管根据现代投资(18.27,0.12,0.66%)组合理论，可以构建有效

2023-06-13

92人看过

法律综合知识
知识产权制度的变革与发展

谭华霖近期在《苏州大学学报》撰文认为，知识产权作为一个集合概念出现具有很强的历史偶然性，随着技术的发展和其他辅助手段在知识产权公示中发挥的作用逐渐增强，知识产权本身也在不断发生着变化。1.知识产权客体的不断突破。在一些传统权利发生变迁的同时，出现了一些逐步被纳入知识产权法律保护体系的知识产权新形式。2.知识产权主体呈现多元化。权利主体多元化的现象的出现，使知识产权制度更多地关注对多元权利主体的不同利益诉求的法律保障。3.知识产权权利内容持续扩张。知识产权扩张最后总是体现为权利内容不断扩大的趋势，无论是国际公约中的权利种类增加，还是国内法不断扩大权利保护的期限、强度等都体现了这种趋势。4.知识产权管理模式的演进。5.知识产权法哲学的嬗变。这些都反映了变革中的知识产权制度发展脉络，知识产权立法和政策的制定要充分考虑这些因素并予以回应。

2023-06-05

459人看过
期权
企业制度变迁与股票期权的凸显

(一)企业制度变迁与人力资本参与企业收益分配的必然性近年来，制度一词已经成为政治和科学领域使用最广泛的词语之一。以道格拉斯诺思和马克思为代表的制度变迁理论对我们理解人力资本参与企业收益分配的必然性有着重要意义。笔者认为，人力资本为中心的企业收益分配制度从某种程度上说就是产权制度与分配制度的设计。历史证据表明，制度变迁对于一个经济体制来讲既是内生的也是外生的。①在现代，由于市场扩展和技术进步，产品的大规模生产变得更便宜——更有利可图。但无限责任的存在使得吸引私人资源的契约性协议的成本过大，因此对所有者利用新机会产生了威胁。于是制度内生变迁——有限责任应运而生，从而促进了现代公司的产生。随着古典企业制度向现代企业制度演进，由古典企业制度决定的分配制度也同生产力的进一步发展产生了不可协调的矛盾。企业所有者、经营者为了追求自身利益的最大化，不得不变更与企业蓬勃发展不相适应的原有分配制度。完全由物力

2023-06-09

68人看过
结婚证
现代离婚制度的发展

登记离婚流程如下：1、双方就财产分割、子女抚养等问题达成一致，并以书面形式写成离婚协议书。2、双方亲自到婚姻登记机关申请登记。3、经过30日的离婚冷静期没有撤回申请的，经婚姻登记机关查明为自愿离婚的，发给离婚证。诉讼离婚的流程有：一、起诉离婚一方写好离婚起诉书并提交法院。二、法院对于符合立案条件的予以立案。三、调解。一般人民法院受理案件后，会对当事人先进行调解，看是否能达成协议。四、开庭审理。五、宣判。离婚的具体程序如何？离婚的方式有两种，一种是协议离婚，另一种是诉讼方式离婚。1．协议离婚的应当通过以下流程办理离婚证：（1）准备离婚协议。男女双方必须签订一份书面离婚协议，离婚协议必须包括双方是自愿离婚和对子女的抚养、财产以及债务等事项协商一致。（2）申请受理。男女双方需拿着身份证、户口本、结婚证、书面离婚协议等材料亲自去一方当事人常住户口所在地的民政局申请离婚登记。（3）冷静期。申请离婚登

2023-07-07

184人看过
专利
国际专利制度的发展

现在没有国际专利。不存在任何国家授予“国际专利”的可能性。有一些国际协议促进了专利制度的发展但它们中的任何一个都不是“国际专利”。现有专利制度的框架包括由国家、地区组签署的获取和实施专利的国际法律、组织和管理的协议。最重要的协议是1883年保护工业产权巴黎公约（即巴黎公约），从那时起它被修改过多次（最近的一次修改是在1979年）。该协议规定了外国申请人的国民待遇、12个月优先权原则和有关专利制度的其它措施。关于国民待遇，每个成员国有义务给予其它国家的国民和居民本国公民和居民享有的同样待遇。然而，如果一个国家没有履行其参加的条约，巴黎公约并没有提供任何形式的措施。这也就是美国动议建立了关税和贸易总协定（世界贸易组织的前身）的有关程序的原因之一，如果发生以上情况，抗议可以提交到WTO来争辩一个国家没有履行它的国际义务。WTO可以建立一个包括三个成员的咨询委员会并且上诉可以提交到由一个七人组成的

2023-06-08

274人看过

优先权
专利优先权制度的发展是如何

优先权制度源于《保护工业产权巴黎公约》，按照巴黎公约的规定，如果有资格享有国民待遇的人，以一项发明创造首先在任何一个巴黎公约成员国提出了发明专利、实用新型或外观设计的申请，自该申请提出之日起12个月(对发明专利和实用新型申请)或6个月(对外观设计申请)，他如果在其他成员国也提出了同样申请，则这些成员国都必须承认该申请案在第一个国家递交的日期为本国申请日。优先权的作用主要是使申请人在第一次提出申请后，有充裕的时间考虑自己还有必要在哪些国家再提申请,并有时间选择在其他国家代办手续的代理人或寻找潜在合作方和支持资金。巴黎公约的优先权制度适用于在先申请和在后申请分别在不同的巴黎公约成员国提出的情况，而不适用于本国国民对于在本国提出的一项在后专利申请要求在本国提出的一项在先专利申请的优先权的情况。因此，巴黎公约的优先权制度又被称为“外国优先权”制度。随着专利制度的发展，许多国家借鉴巴黎公约的优先权制

2023-05-02

96人看过
国际仲裁程序
德国ADR制度的新发展

近年来，诉讼案件的迅猛增长使得德国的法院系统不堪重负。为此，德国通过数次修改《民事诉讼法》、制定《司法简化法》和《司法负担减轻法》等做法来应对这些新变化，力图通过进一步简化诉讼程序，提高司法效率，减轻司法系统的负担。与此同时，德国立法和司法部门也开始将眼光转向诉讼外的替代性纠纷解决方式（AlternativeDispteResoltion，简称ADR）。自20世纪70年代以来，德国政府开始倡导发展ADR制度。1977年、1981年、1982年，德国连续举行了三次有关ADR的大型研讨会，并提出了在现有的和解所（Gtestellen）、调解机关(Schlichtngseinrichtngen)和仲裁所(Schiedaatellen)之外，再建立其他新的制度的提案，并进行了一系列尝试，取得了较为明显的成效。20世纪90年代两德统一后，德国诉讼费用高昂、诉讼迟延等问题日趋凸显，政府逐渐重视诉讼外纠

2023-06-06

218人看过
破产和解
破产和解制度的发展

破产和解破产和解制度最早出现于1673年的法国《商事条例》。1807年的《法国商法典》也规定有破产和解制度的内容。但作为预防破产的和解制度，则首创于1883年比利时颁布的《预防破产之和解制度》。为了避免传统破产制度给社会经济带来消极后果，欧亚一些国家也纷纷效法，制定单独的和解法，与传统的破产法并驾齐驱。尤其是本世纪七十年代出现了以企业复兴为目标的破产改革运动，各国相继建立起企业拯救与再建型重整制度。美国1978年生效的破产改革法特别规定，一旦债务人向法院提出重整申请，针对债务人的单独追索债务的诉讼及担保权的行使自动停止。并且，实际占有财产的债务人或其财产托管人有权在整顿中的继续经营期间使用和处分财产，因继续经营而发生的无担保债权享有优先受偿权。该法实施后，向法院申请重整的案件迅速上升，而破产清算案件却相对下降。法国1985年《困境企业司法重整及清算法》的首要目标是拯救企业，维持生产经营和促

2023-06-09

479人看过
国务院
公证制度的产生、发展

公证是商品经济发展的产物，距今已有2000多年的历史。罗马共和国末期，由于罗马法的繁杂，专业法律代书人应运而生，他们不仅为当事人代拟契约、遗嘱等法律文书，还在文书上签字作证明，代书人就是现代公证的起源。罗马帝国时代，“公证”成为专用法律术语。15世纪，欧洲出现了最早的公证法。拿破仑建立了比较完善的公证法律体系，奠定了资本主义公证制度的基础。“中人”在我国已有几千年历史。西周时已出现了“质人、质剂、质工商”，汉代“居延简”中已有地方官员证明商业契约的记载，这是中国公证的萌芽。1912年北洋政府颁布《登记条例》，第一次在法律中使用“公证”一词。1946年，哈尔滨市人民法院率先开办了公证业务，开创了我国公证制度之先河。新中国建立初期，北京、天津、上海等大城市的人民法院相继设立了公证处。1954年，公证工作转归司法行政机关直接领导和理。1956年9月19日董必武同志在党的八大上指出：“公证制度是认

2023-06-06

119人看过

集体合同
集体合同制度的发展

我国的集体合同制度最早起源于劳动立法运动。1921年中国共产党成立，中国共产党以领导工人运动为己任。中国共产党内部组织中国劳动组合书记部抓住北洋军阀民国政府宣布恢复国会制定宪法的机会，拟定了《劳动立法原则》和《劳动法大纲》，发出了关于开展劳动立法运动的通告，掀起了中国历史上的劳动立法运动。《劳动法大纲》确认劳动者有缔结团体契约的权利，最早提出了争取集体谈判权的号召。中国共产党的劳动立法运动在中国有着重要的影响，争取集体谈判权是共产党领导的劳动立法运动的一项重要的内容之一。1924年11月，以孙中山为首的广州国民革命政府颁布了《工会条例》，这个条例确认了工人有组织工会的权利，工会有权代表劳工与雇主签订团体协议即集体合同。这是中国第一个具有法律意义的文件，规定了中国工人组织工会的权利和工会代表劳工签订集体合同的权利。1926年五一国际劳动节在广州召开的第三次全国劳动大会通过了《劳动法大纲决议案

2023-06-09

422人看过
期权
股票期权制度及相关法律知识

一、股票期权制度的概念股票期权，是由企业的所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。通常的做法是给予企业的高级管理人员一种权利，允许他们在特定的时期内(一般3-5年)，按某一预定价格(通常是该权利被授予时的价格)购买本企业普通股。这种权利不能转让，但所购股票仍能在市场上出售，这样，经营者就可以获得行权(Exercise)当日股票市场价格和行权价格(ExercisePrice)之间的差价。如果在该奖励规定的期限到期之前管理人员离开公司，或者管理人员不能达到约定的业绩目标，那么这些奖励股份将被收回(例如公司以雇员当时的购买价格购回这些股份)。实施股票期权制度是为了将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来，避免以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经理人员的行为短期化倾向，使管理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化，使得公司的经营效率和利润获得大幅度提高。但是，为了起到

2023-06-15

95人看过