“我们拿到了350万元的贷款。这350万元注入后，比我们自有资金还要多，企业一下子活了，第一批芯片生产一次流片成功，完全得益于"平湖秋月"的资助。”浙江省杭州市晟元芯片技术有限公司副总经理罗洪昌兴奋地告诉记者。

作为“让中小企业以银行贷款基准利率的水平得到融资”的全国首创项目，杭州市西湖区“小企业集合信托债权基金”首期“平湖秋月”信托计划去年9月正式发行，这是在地方政府引导，社会各方参与的基础上，为中小企业打通社会债权融资进行的有益尝试，开辟了中小企业融资的广阔空间。杭州晟元芯片技术有限公司对资金的有效运用，是这一项目成功实施后的一个缩影。

“小企业集合信托债权基金”首期产品定名为“平湖秋月”，规模5000万元，在去年9月发行，为20家中小企业提供了融资，期限为2年，信托贷款利率确定为7.5%。5000万元信托贷款资金由西湖区财政、杭州点石公司、杭州银行共同认购，其中，由西湖区财政认购1000万元，点石公司认购1000万元，其他3000万元由杭州银行认购，并设计成面向社会发行的理财产品。

点石公司董事长周冀告诉记者：“以中小企业集合信托债权基金的形式，通过定向发售信托产品为中小企业融资，改善了中小企业贷款难的困境。而社会资金也可以通过政府的引导为中小企业服务。2年的期限可以提高企业资金统筹，降低了周转风险。”

“去年，西湖区科技局与金融机构一起考察了我们企业，了解产业动向，再看我们的团队是不是有足够的实力，投入的新产品有没有前途，方向是不是正确，还到我们的客户单位去了解情况，对我们整个产业链进行了全面考察。结果，虽然我们的注册资本只有200万元，却给我们贷款了350万元。”罗洪昌向记者详细介绍了他们获得贷款的过程。

的确，获得“平湖秋月”贷款的中小企业都受到了严格考察，“小企业集合信托债权基金”对入选企业有明确要求：首先，注册地在西湖区，并在西湖区纳税且成立2年以上;其次，企业资产负债率低于85%;第三，企业实际控制人在杭州有房产，并有2年以上从业经验，企业及主要经营者无不良信用记录。

最终符合条件并入围的20家中小企业涉及电子信息、新材料、环保节能、文化创意、高效农业以及知识性服务业6大行业，19个子行业，广泛的行业分布，较好地代表了西湖区中小企业的现实特征。

从贷款发放情况来看，贷款金额从20万元至750万元不等，户均250万元，户均贷款金额小，降低了政府资金的投入风险，提高了信托贷款的稳定性和安全性。

“20万元对一家企业而言虽然不多，但这笔钱我们用在了刀刃上，也确实让我们产生了效益。比较低的利率对我们也很有吸引力。”杭州华丹农产品(000061,股吧)(10.92,0.00,0.00%)有限公司总经理韩省华告诉记者。该企业是一家集食用、药用真菌的研究、生产、销售为一体的农业科技企业，在缺少流动资金的情况下，依靠自筹资金渡过难关，这种局面终于在去年打破了，企业拿到了“平湖秋月”20万元贷款。

点石公司董事长周冀对此表示，“首期中小企业的信托贷款利率只有7.5%，这种超低的融资成本，对中小企业很有吸引力，十分有利于他们的发展。”

点石公司对“平湖秋月”贷后进行的跟踪显示，20家企业全部经营状况良好。从获得贷款后一季度信息反馈，与去年同期相比，20家公司平均资产规模扩大了1.31倍，净资产增加了5.5%，主营业务收入增加了52.8%，平均负债率减少了7.2%。电子信息类企业的增长最为明显，同期平均增长达到了87.36%。

一、企业内源性中小企业融资的特征分析内源性中小企业融资是将本企业的留存收益及折旧等转化为投资的过程，其实质是通过减少企业的现金流出挖掘内部资金潜力，提高内部资金使用效率。相对于外源性中小企业融资，内源性中小企业融资一般具有以下特征：

（一）具有内生性。内源性中小企业融资是企业原始资本积累和剩余价值资本化过程，不需要其他金融中介，因而具有内生性。内源性中小企业融资取得的资金是企业产权所有者的自有资本，是企业承担民事责任和自主经营、自负盈亏的基础，也是企业进行外源性中小企业融资的保证，因为投资者将根据企业的内源性中小企业融资能力，来衡量对企业投资的风险，进而影响企业进行外源性中小企业融资时所能取得的中小企业融资规模和资本成本。

（二）中小企业融资成本较低。相对于外源性中小企业融资，内源性中小企业融资不需要支付利息或股利，不会减少企业的现金流量，也不需支付任何中小企业融资费用，因而中小企业融资成本相对较低。

（三）具有产权控制权。企业权益资本的多少及分散程度对企业剩余控制权和剩余索取权的分配有决定性作用。内源性中小企业融资具有产权的控制性特征，通过内源性中小企业融资方式中小企业融资，既可以避免因向银行贷款或向债权人发行债券而使债权人对企业进行相机控制，又可避免因对外股权中小企业融资而使原股东对企业控制权稀释，增加原股东的剩余索取权，使原股东享有更多的实际利益。

（四）有利于企业降低财务风险。财务风险是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业进行内源性中小企业融资，不存在偿付风险，不会产生到期还本付息或支付股利的压力。企业内源性中小企业融资取得的资金在资本结构中所占比例越大，企业的财务风险越小。