资产负债率=总负债/总资产×100%

其中总负债代表企业的所有负债，不仅包括长期负债，还包括流动负债。这是因为，就流动负债而言，企业必须在短期内偿还。但在长期的经营活动中，流动负债总是被长期占用。然而，由于经营的需要，企业总是要长期保持一定数额的应付账款，成为企业长期资金来源的一部分。因此，将流动负债计入负债总额，并以此计算资产负债率是合理的。公式中的总资产是指企业的总资产，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产。资产负债率是衡量企业负债水平和风险程度的重要指标。资产负债率越低，负债取得的资产越少，企业利用外部资金的能力越差；资产负债率越高，企业通过举债筹集的资产越多，风险越大。因此，资产负债率应保持在一定水平。

在实践中，很难简单地用资产负债率来判断债务状况。因为资产负债率过高说明企业财务风险过大，过低说明企业没有充分利用财务杠杆。企业应该确定什么样的负债率，取决于管理者对企业自身收益的预测和承担未来财务风险的能力。只有权衡了两者，才能做出正确的决定。一般来说，资产负债率的适当水平是40%~60%。但是，不同行业、不同地区的企业对债务的态度不同。为了降低财务风险，操作风险较大的企业通常选择相对较低的资产负债率。例如，许多高科技企业的负债率相对较低。经营风险较低的企业通常选择较高的资产负债率来增加股东收益，如供水、供电企业。除了行业差异，中国交通、电力等基础行业对债务的态度在不同国家或地区也不尽相同。英美公司的资产负债率很少超过50%，而亚洲和**公司的资产负债率明显高于50%，一些成功的公司甚至达到70%。从债权人的角度看，资产负债率越低越好。由于比例较低，债权人提供的资金占企业总资本的比例较低，企业无力偿债的可能性较小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人非常有利。相反，资产负债率高，债权人提供的资本占企业总资本的比例高，企业更容易无力偿还债务，企业风险主要由债权人承担，这对债权人非常不利。对于企业所有者来说，高负债率具有以下优势：一是当总资产收益率高于债务利率时，由于财务杠杆的作用，可以提高股东的实际收益率；二是企业可以用较少的资本金获得控制权，而将企业的部分风险转移给债权人，也可以为企业获得资本成本低的优势；第三，当总资产收益率高于债务利率时，可以提高股东的实际收益率；但债务也给投资者带来风险，因为债务成本是固定的。如果企业经营管理不善或遭受突发袭击，出现经营风险，由于收入大幅下降，仍需照常支付大额资金利息，损失必须由所有者承担，从而增加投资风险。如果前者大于后者，说明投资者将从投入企业的资金中获得双倍收益，即在获得正常利润的同时，还可以获得资产收益率与贷款利率之间的差额。在这种情况下，资产负债率越大越好；如果资产负债率小于资产负债率，则意味着借入资金的部分利息应由所有者投资资产所获得的利润来弥补。此时，投资者希望资产负债率越小越好。从经营者的角度看，负债率在很大程度上取决于他们对企业未来的信心和对风险的态度。如果管理者对企业前景充满信心，管理风格更加激进，认为企业未来总资产收益率将高于债务利率，则应保持适当的高负债率，使企业有足够的资金拓展业务，把握更多的投资机会，获取更多的利润；相反，如果管理者认为企业前景不乐观，或者经营风格保守，就会倾向于尽可能利用自有资金，避免将负债率控制在适当水平。由于债务成本可以税前扣除，再加上财务杠杆的收益功能，任何企业都不可避免地会动用债务；但当债务超过一定程度时，就无法被债权人接受，企业的后续贷款也难以继续。随着负债的增加，企业的财务风险越来越大，危及权益资本的安全和收益的稳定，也动摇了投资者对经营者的信任。因此，经营者在利用债务时，不仅要考虑其盈利能力，还要考虑由此产生的风险，考察其潜在程度，做出最优决策。在分析资产负债率时，还应注意以下几个问题：

1）在实践中，资产负债率的计算公式存在争议。有些人认为流动负债不应该包括在计算公式中。原因是：流动负债不是长期的资金来源，应该排除在外；如果不排除在外，就不能很好地反映企业的负债状况。这是因为：

①流动负债是企业外部资金来源的一部分。例如，对于某一应付账款，虽然是流动负债，但应在一定期限内支付。但由于业务的需要，应付账款作为一个整体已经成为企业外部资金来源总额的一部分，并在企业内部永久存在。