自国务院颁布《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》(简称36条)以来，政府对中小企业的经营领域不再设置高门槛。在更加自由的环境中，中小企业的发展是跨越性的，但是支撑快速发展的基础却依旧薄弱。资金短缺、融资困难是横在众多中小企业面前的一座大山，要为中小企业的融资难题开山铺路，就必须找到一片全新的领域。

当前，中国中小企业的发展是超常的，资金是一定的，融资问题是长期存在的。国家发改委中小企业司副司长狄娜日前在中国成长型中小企业上市融资推荐会上表示。

融资瓶颈

银行贷款、发行企业债券、上市融资，对大型企业来讲，融资渠道很多，门槛也低得多，但对中小企业的门槛设置还是很高。据了解，银监会和人民银行都在积极实施各项举措，以改善这种状况。对中小企业来讲，这些间接融资却不是根本解决之道，拓宽直接融资渠道才是上上之策。

商业银行在对中小企业信用等级的评定上，存在某些歧视性的评价项目，往往重视企业经营规模，而忽视企业经营效益。事实证明，那些盲目扩大经营规模的大型企业集团，并不比专业化生产的中小企业更能适应市场变化。目前针对中小企业的信贷制度也在逐步完善，但与当前中小企业的融资要求还是存在一定距离。

为了满足自身发展需要，大多数中小企业还是延续职工集资式的融资手段。特别是在企业的开办初期，因为很难得到金融机构的支持，所以这些企业只能采用这种方式筹集资金。一般来说，入股依然是改制企业和股份制企业的重要融资方式，约占总资产的10%。这种从内部求发展的道路毕竟是很窄的，具有一定局限性，因此越来越难以容下企业快速增长的身躯。

只有对于产品成熟、效益好、市场前景广阔的少数中小企业，才能够争取到直接上市融资或者通过资产置换借壳上市的机会。企业债券管理新条例即将出台，对企业债券的发行主体将放宽条件，对项目的限制也将有所松动，但对大多数中小企业来说，近期内还无法入得众券商的法眼。

虽然直接融资的路途艰辛，但是却可以带给企业未来发展的广阔空间。上市路漫漫，当众多中小企业把目光瞄准在国内市场的时候，国外融资市场已向我国的中小企业打开了方便之门。

远征还是墨守

目前，市场进入积极培育大型蓝筹股的时期。随着大盘蓝筹股的发行上市，增强了国内股市及周边市场稳定运行的内在力量，改善了上市公司的市场结构，拓展了市场发展的深度。自市场恢复融资以来，大秦铁路(10.32,0.25,2.48%)(601006)、中国国航(7.72,-0.07,-0.90%)(601111)等一批优质蓝筹股成功在A股上市，工商银行(5.63,0.15,2.74%)(601398)A+H上市，共募集资金217亿美元，其中A股募集资金466亿元，成为全球最大的IPO项目。

中小企业板作为创业板的前奏，逐步构建起多层次市场体系。中小企业板设立两年半以来，市场规模不断扩大，现在在该板上市公司数量已达106家。随着这部分市场的不断充实，该板块对中小企业的培育、规范和引导的作用越来越突显。

发展良好的国内中小企业板，对国内众多中小企业的吸引力巨大。对于那些发展逐步走向成熟的中小企业来讲，距离到达中小板的路途越来越近。然而在资金短缺等条件制约下，处于成长期的中小企业，上市也许还只能是梦想。曾经，国内大型、超大型企业远赴香港上市的成功案例，也带给那些在融资困境中徘徊的中小企业一个新的方向。

1月7日，太子奶集团正式对外宣布将筹备赴美上市，纽约证券交易所CEO约翰·塞恩也表示，《萨班斯法案》不会对该企业构成上市阻碍。这个消息对中小企业无疑是一个超强震撼的兴奋剂。

据了解，中国中小企业欲在国际资本市场融资有多种选择：香港创业板、美国Nasdaq、新加坡Sesdaq(新加坡股票自动报价系统)等。同时，赴欧洲交易所上市对我国中小企业已经成为可能。欧交所的创业板(Al鄄ternext)在欧洲严格的证券监管环境下，为中小企业上市融资设立了较国内更为宽松的条件。通过公司运营时间和最低公众持股额度两项要求的对比，就可以看到欧交所已经成形的创业板很具优势。

欧交所已经成为全球融资的首选市场，截至去年3月，欧交所境内上市公司总市值达到2.575万亿欧元。其主板(Erolist)市场在2005年IPO总额已居欧洲首位，超过了伦敦交易所;创业板专为中小企业而设，在稳定坚实的基础上，运作已经成熟。此外，由于欧交所认可的上市保荐人都是具有权威资格的投资服务公司、审计事务所和从事金融投资业务的公司。这些保荐人会在中小企业上市筹备公开发售和私募的过程中，帮助上市公司履行披露的义务，为投资者提供信心，也使融资方的融资得以顺利完成。