股指期货套期保值原理简介-法师兄

股指期货套期保值原理简介

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-13 11:14:24 143 人看过

股指期货的理论价格可由无套利模型决定，一旦市场价格偏离了这个理论价格的某个价格区间，投资者就可在期货市场与现货市场上通过低买高卖获得利润，这就是股指期货的期现套利。即在股票市场和股指期货市场中，股票指数价格的不一致达到一定的程度时，就可能在两个市场同时交易获得利润。

例如，假设9月1日沪深300(2526.071,-37.00,-1.44%)指数为3500点，而10月份到期的股指期货合约价格为3600点(被高估)，那么套利者可以借款108万元(借款年利率为6%)，在买入沪深300指数对应的一篮子股票(假设股票指数对应的成分股在套利期间不分红)的同时，以3600点的价格开仓卖出1张该股指期货合约(合约乘数为300元/点)。当该股指期货合约到期时，假设沪深300指数为3580点，则该套利者在股票市场可获利108万*(3580/3500)-108万=2.47万元，由于股指期货合约到期时是按交割结算价来结算的，其价格也近似于3580点，则卖空1张股指期货合约将获利(3600-3580)*300=6000元。2个月期的借款利息为2*108万元*6%/12=1.08万元，这样该套利者通过期现套利交易可以获利2.47+0.6-1.08=1.99万元。

期现套利对于股指期货市场非常重要。一方面，正因为股指期货和股票市场之间可以套利，股指期货的价格才不会脱离股票指数的现货价格而出现离谱的价格。另一方面，套利行为有助于股指期货市场流动性的提高。套利行为的存在不仅增加了股指期货市场的交易量，也增加了股票市场的交易量。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多股指期货相关文章

股指期货
如何确定股指期货套期保值合约数量

股票现货的套期保值就是在现货市场买入或卖出一定数量股票的同时，在股指期货市场卖出或买入与股票现货品种相关、数量相当但方向相反的股指期货与现货价格走势基本相同。更重要的是当随着期货合约的到期日临近，股指期货价格逐步收敛至现货价格指数。正是两个市场上这种趋势一致的关联性特征，才能够让投资者利用数量相当的股指期货方面盈亏与股票现货方面的亏盈近似等量对冲。套期保值的效果与该股票现货组合的系统性风险所占比例有关。据有关研究显示，在美国股市上，系统性风险占股市总风险的30%；而在中国的股市上，系统性风险基本上占到总风险的60%左右。通过对比，我们可以看到，中国的股票市场利用股指期货进行套期保值的必要性更大。正是由于股指期货只能对股票指数所代表的系统性风险进行对冲，而在投资实践上，投资者所持有的投资组合通常是股票现货组合，其系统性风险需要通过贝塔系数进行测算之后，再利用股指期货进行套期保值。那么，股指期

2023-06-06

361人看过
套期保值
什么是套期保值以及套期保值的原理

什么是套期保值：套期保值(Hedging)又译作对冲交易。它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易地位相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。套期保值的原理：打个最简单的比喻，大家都知道最简单的赌博是押大小，押在大上，如果开出来是大，那就赚钱拉。其实每项投资或者每项生意莫不如此。商人批发来货物，是想要以更高的价格卖出，如果市场价格跌破成本价，就有可能发生损失。套期保值是既押大也押小，在付出一定手续费成本的情况下提前锁定损益。比如某个农民在2个月后将收成100吨麦子，种植成本是1000元/顿，一种是在收成以后随行就市，卖出获利，也就是期望未来2个月后的市场价格〉1000元，这样才能收回成本;但是未来是不确定的，到时市场

2023-06-06

260人看过
期权
股票指数期权套期保值功能

2.利用看涨股票指数期权进行套期保值。例如，某投资者由于某种原因需要卖出10万股A公司股票，假定股票卖出价格为10美元/股。但该投资者预计日后股票市场会上涨，于是便买入50份SP100股票指数的看涨期权，每份合约的购买费用为40美元，到期日为6月1日，执行价格为500点。若在期权的到期日，指数现货价格为540点，A公司股票上涨到12美元/股。则该投资者在股票上的相对损失为(12-10)×100000=20万美元，但投资者执行期权合约，他在指数期权交易上赢利(540-500)×100×50-50×40=19.8万美元，最终净损失为2000美元;反之，若在到期日，股票指数下跌到480点，则该投资者放弃执行期权，损失期权购买成本50×40=2000美元;而A公司股票跌到9美元/股，则在股票上相对赢利(10-9)×100000=10万美元，最终该投资者净赢利为98000美元。在以上看涨期权的套期保

2023-05-02

366人看过
股指期货
股指期货定价：利用的是无风险套利原理

计算公式一：暂不考虑交易费用，期货交易所需占用的期货，按照单利计算；r2为市场融券利率，按照单利计算。定价原理：股指期货的定价利用的是无风险套利原理，即股指期货的价格应当消除无风险套利的机会，否则就会有人进行套利。股指期货的价格基本是围绕现货指数价格上下波动，如果无风险利率高于红利率，则股指期货价格将高于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大；相反，如果无风险利率小于红利率，则股指期货价格低于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货相对与现货指数出现贴水幅度越大。对于一般的投资者来说，只要了解股指期货价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短有关就可以了。实际上，由于套利是有成本的，因此股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时，才会引发套利。

2023-06-06

80人看过

套利交易
钢材期货简介

钢材期货是以钢材为标的物的期货品种，可以交易的品种是螺纹钢期货和线材期货。中国是全球最大的钢材生产和消费国，对于一个世界钢材的生产、消费和贸易大国，2005年2月28日宝钢\却被迫\接受国际矿业巨头铁矿石大幅涨价的要求，面对如此局面，国内业界对恢复钢材期货的呼声也日渐高涨。如何成为国际钢材定价中心，维护中国的经济利益，成为越来越多的人关注的焦点。终于于2009年年初恢复了钢材期货交易。钢材期货基本原则中国重新上市的钢材期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易被操纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。2、具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。3、能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。4、具有足够的流动性，以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢，那么会导致期货交易的交易冷清，失去存在条件。5

2023-06-06

106人看过
套利交易
[钢材期货]钢材期货简介

钢材期货是以钢材为标的物的期货品种，可以交易的品种是螺纹钢期货和线材期货。中国是全球最大的钢材生产和消费国，对于一个世界钢材的生产、消费和贸易大国，2005年2月28日宝钢"却被迫"接受国际矿业巨头铁矿石大幅涨价的要求，面对如此局面，国内业界对恢复钢材期货交易的呼声也日渐高涨。如何成为国际钢材定价中心，维护中国的经济利益，成为越来越多的人关注的焦点。终于于2009年年初恢复了钢材期货交易。钢材期货基本原则中国重新上市的钢材期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易被操纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。2、具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。3、能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。4、具有足够的流动性，以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢，那么会导致期货合约的交易冷清，失去存在条件

2023-06-06

420人看过
套期保值
套期保值之期货市场应用

我们看到的期货市场除了多数‘老百姓’用其作为投资工具，另一重要的作用就是，套期保值。套期保值可以说是期货市场创立之初的一个重要目的，在现货贸易中随着时间、空间的变化，现货商品的价格也在不断的波动之中，而有些商品的价格波动还非常剧烈，这就给经营现货的企业带来了巨大的风险。例如在公元十九世纪晚期，日本一个非常大的白糖贸易商去台湾采购白糖，他以2元每担的价格大量购入，但当货物装船时，日本本土的白糖价格已经跌倒了1.7元每担；但此时糖商已经无路可退，只能硬着头皮把白糖运回日本，当货船到达日本港时，日本本土白糖价格已经跌倒了1元每担，糖商彻底破产，这其中的主要原因就是当时还没有白糖期货品种上市，没有利用期货市场保值的条件，导致贸易商的巨额损失。套期保值，就是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进

2023-06-06

167人看过
套期保值
套期保值的应用指南

【本文导航】一、套期工具二、被套期项目三、套期会计方法的运用四、套期有效性评价正文：一、套期工具(一)根据本准则第五条规定，衍生工具通常可以作为套期工具。衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。比如，企业为规避库存铜品价格下跌的风险，可以通过卖出一定数量铜品的期货合同加以实现，其中卖出铜品的期货合同即是套期工具。衍生工具如无法有效地降低被套期项目的风险，不能作为套期工具。比如，对于利率上下限期权或由一项发行的期权和一项购入的期权组成的期权，其实质相当于企业发行一项期权的(即企业收取了净期权费)，不能将其指定为套期工具。(二)根据本准则第六条规定，对于符合套期工具条件的衍生工具，在套期开始时，通常应当将其整体或其一定比例指定为套期工具。根据本准则第七条规定，单项衍生工具通常被指定为对一种风险进行套期。附有多种风险的衍生工具

2023-06-05

236人看过

股指期货
利用股指期货操作来管理股东价值

所谓股东价值是指企业股东所拥有的普通股权益的价值。而股东价值管理就以股东价值最大化为导向的投资管理模式。幻想的情形下,公司股价应当是公司内在价值的充足反应。但由于中国内地资本市场仍旧不太成熟,股价炒风格尚风行,使得多数公司股价偏离公司内在价值,被极度高估或低估的现象比拟常见。在经济增加或者政策呈现拐点,或者上市公司（行业）产生重大事件时,很容易引发股价的大幅度波动,加之体系性风险无法通过股票或者股票组合本身来规避,就必需引入新的风险管理工具来管理股东价值,上市公司交易合约进行套保,锁定收益,那么在可以减持股票的时候,即使此时股票价格已经大幅度下挫,股东仍能获取较高的收益。当然,大型投资机构也可应用期指期现同向套利操作来实现晋升公司股东价值的目标。所谓期现同向套利,就是同方向买入（或者卖出）期指合约和股票现货,应用股票现货组合和期指的高度相关性,获取期指合约价格的波动收益,冲抵机构大范围树立

2023-06-06

325人看过
期现套利
股指期货期现套利的海外经验

股指期货套利交易可以分为基差套利和价差套利。基差套利即期现套利;价差套利包括跨期套利、跨市套利、跨品种套利，价差套利由于依赖历史真实数据的统计规律，因此需要在市场成熟后才能体现强大的生命力。因此，沪深300股指期货推出初期，期现套利将是最受欢迎的投资策略。期现套利是利用期货实际价格与理论价格不一致，同时在期现两市进行相反方向交易以套取利润的交易。当期价高估时，买进现货，同时卖出期价，通常叫正向套利;当期价低估时，卖出现货，买进期货，叫反向套利。由于套利交易是在期现两市同时进行，将利润锁定，不论价格涨跌，都不会有风险，故常将期现套利称为无风险套利，相应的利润称为无风险利润。从理论上讲，这种套利交易不需资本，因为资金都是借贷来的，所需支付的利息已经考虑，那么套利利润实际上是已经扣除机会成本之后的净利润，是无本之利。如果实际期价既不高估也没低估，即期价正好等于期货理论价格，则套利者显然无法获取套

2023-04-22

101人看过
套期保值
期指套期保值应用范围分析

股指期货之所以具有套期保值的功能,是因为在一般情况下,股指期货合约的价格与股票的价格大多受相似因素的影响,从而它们的变动方向基本一致.因此,投资者只要在股指期货市场上建立与股票市场相反的持仓,则在市场价格发生变化时,必然在一个市场上亏损而在另一个市场上盈利.通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与盈利的大致平衡,从而实现保值的目的.传统套期保值主要分为卖出套期保值和买入套期保值两种.卖出套期保值.对于已经拥有股票的投资者,由于对市场走势没有把握或预估市场将会下跌,为避免市场下跌带来的损失,则先在股指期货市场卖出股指期货合约.如果市场真的下跌,则投资者可以通过从股指期货市场上的获利来弥补股票现货市场上的股价损失,以达到保值目的.对于买入套期保值的应用,当投资者预期未来一段时间内建立现货仓位,但又预期市场短期或中期内会上涨,为了控制购入现货的成本,则可以先在股指期货市场买入期指合约.当未来现货

2023-06-06

54人看过
股指期货
股指期货跨期套利：实例分析过程

股指期货跨期套利基于对合约之间价差走势的判断，因此也可以将跨期套利称之为“价差投机”。套利成功与否，很大程度上取决于对标的指数后期走势的分析和历史价差规律的把握。通常而言，牛市行情中，远月合约走势强于近月合约，价差趋向于扩大，适合实施买远月、卖近月的牛市套利策略；熊市行情中，近月合约走势往往强于远月合约走势，适合实施熊市套利策略。2009年初，A股上证指数受金融危机等因素影响已经下跌至2000点以下，同时，我国政府为尽快走出金融危机的影响，实施超宽松的货币政策和大规模的经济刺激方案。因此，我们预计在技术性超跌反弹和政策利好的推动下，沪深股市将走出一波级别较大的反弹甚至牛市行情，因此决定实施卖近月、买远月的牛市套利策略。2010年1月6日实施该套利策略，考虑到合约的时间跨度问题，近月合约选择了IF0903，远月合约选择了IF0906，这两个合约上市时间较长，价差走势规律更易把握。具体操作过程

2023-06-06

425人看过

网贷
网贷排期通知原理简介

网贷排期通告是指法院将开庭传票直接送达给律师，律师再以短信的形式通知被告。法院通知被告到庭签收起诉状、传票等材料，或邮寄送达。受送达人有诉讼代理人的，人民法院既可以向受送达人送达，也可以向其诉讼代理人送达。受送达人指定诉讼代理人为代收人的，向诉讼代理人送达时，适用留置送达。网贷协查通告是什么意思协查通告是指上级机关以书面的形式要求下级机关协作调查某个事项，一般来说被协查通报的事项大多都是涉嫌违法或违规的事项。协查通报不仅是上级机关对下级机关提出要求，还有通告下级机关对类似事项提高警惕，充分重视，引以为戒的含义。通缉令是指公安机关依法通缉本该逮捕而在逃的或者被拘留、逮捕后脱逃的犯罪嫌疑人以及从监狱中逃跑的罪犯而制作的法律文书。通缉作为公安机关通令缉拿应当逮捕的在逃犯罪嫌疑人的一种侦查活动，通缉令是公安机关为执行此项活动发布的法律文书。《最高人民法院关于适用中华人民共和国民事诉讼法的解释》第一

2023-07-07

128人看过
套期保值
[套期保值]卖出套期保值操作攻略

这里以卖出套期保值为例进行简要说明（买入套期保值可比照操作）。假设：4月15日，某机构持有市值900万元的股票组合（该组合与沪深300指数之间的贝塔系数为1.2），拟在5月上旬股票分红完毕后卖出该组合。由于预期5月初市场可能下跌，于是决定采取套期保值策略。假定此时IF1005合约的价格为3000点，沪深300指数为2990点。套期保值的基本操作步骤如下（不计手续费等其他费用）：（1）确定套期保值及方向：卖出套期保值。（2）选择合约月份：由于拟在5月上旬卖出股票组合，根据"期限接近"原则，并考虑合约流动性，选择5月份到期的沪深300股指期货合约、即IF1005合约。（3）计算合约数量：根据"数量相当"原则、用于套保的期货合约总价值应与现货资产的"修正价值"基本相当。4月15日，该股票组合的修正价值为：900万元×1.2=1080万元，一手IF1005合约的价值为3000点×300元/点=90

2023-06-06

333人看过