1.央行票据是一种平缓的、不带冲击力的政策工具
央行票据什么时候发、发多少,如何调整货币供应量,一切均基于央行对宏观经济形势、通货膨胀压力大小、货币供应量和货币流通速度,以及来自其他方面对货币的压力的判断。央行职能是保持货币供给与经济发展对货币需求的相对一致。要保持这种相对一致就需要央行对经济有一个判断,以使经济当中的货币需求和货币供给保持平衡。
自1998年以来,作为国外央行三大法宝之一的公开市场业务也逐渐成为中国央行日常货币政策调控所运用的最主要工具。而从国外的情况来看,公开市场业务主要以信用等级高的债券(如国债等)为操作对象,即通过买卖这些债券,达到对基础货币和货币市场利率水平进行调节和控制的目的,从而实现货币政策目标。
央行票据不是一种立竿见影的货币政策工具,而是一种平缓的不带冲击力的政策工具。事实上,未来央行应当逐渐减少使用立竿见影的货币政策工具,而应当多使用那些缓慢发挥作用的政策工具。计划经济体制改革强调立竿见影,而市场经济追求的是平缓的效果,所有政策要综合使用。针对不同的经济环境和经济形势来发行央行票据,其实是一个很好的政策。央行票据的发行,能够在一个比较长的时间内平缓地让金融机构的信贷增长和经济增长达到预定目标。央行票据的政策效应应从这个角度去理解,而不能简单地以有效和无效进行判断。
当然,发行央行票据也给央行带来了一定的损失,因为央行票据是要付利息的,发行之后它有成本。但相对整个经济环境的改善来讲,这个成本仍然比较低。央行不是盈利性机构,也不是企业,它是政府在金融领域中发挥调控作用的部门,肩负的是确保宏观经济平稳运行的责任。因此,它的成本在于宏观经济成本。货币供应量增长对央行自身的收入有好处,但对宏观经济没好处;反之,进行宏观调控,可能对央行本身的财务状况改善无益,但却对整个宏观经济和金融状况的改善有很大好处。央行不能只考虑自己的资金成本,考虑自己赚了多少钱,而应当考虑如何稳定经济金融。
2.发行央行票据和上调存款准备金率对商业银行实际信贷量不造成实质性影响
央行票据则是一种有选择性的政策工具,购买就有紧缩作用,不买就对没有紧缩作用。根据自身情况,有的银行愿意买,有的银行不愿意买。央行票据发行后,是否就减少了商业银行的实际贷款资金,还有待调查,但从原理上讲,央行票据的发行,确实会减少商业银行的可用资金。只是问题不像大家说的那么严重,它是一种平缓的货币政策工具,不会立即让银行减少贷款或者贷不了款。
3.随着整体金融形势特别是外汇占款形势发生变化,相应调整央行票据发行的频率和规模甚至取消央行票据的发行,就成为一种必然选择
央行票据是一种临时性的短期的政策调节工具,之所以这种调节是短期的,是因为央行票据过一段时间就到期兑付了。央行总是在根据经济环境的变化、通货膨胀压力的变化,来调整自己的发行量。假如央行票据到期后经济还没有调整过来,那么央行票据还得发,甚至还有可能多发,以加大调控力度。
实际上,央行票据是在公开市场操作基础上的一种短期调控政策的加强,是一种临时性的削峰措施。一旦宏观经济走向正常,央行票据发行就会减少,直至隐退。毕竟对央行来说,票据发行也是有成本的,央行不可能长期通过发行票据来解决问题。这也是央行票据的局限性。
央行票据作为人民银行向商业银行等金融机构发行的短期债券,是公开市场操作的工具之一。尽管这是一种基于客观现实(货币政策操作面临针对外汇储备增加而提出的对冲操作的要求,而恰恰这时央行又严重缺乏操作工具)的不得已的选择,但它仍然是一种在特定的情形下央行发行的一种临时的、短期的、具有明显的阶段性特征的非规范政策工具。基于这样一种判断,显而易见的是,随着中国整体金融形势特别是外汇占款形势发生变化,相应调整央行票据发行的频率和规模甚至取消央行票据的发行,就成为一种必然的选择。从规范化的角度而言,央行进行公开市场业务,更主要的还是应该通过债券市场特别是短期债券市场来进行。当然,这要以中国的债券市场特别是短期债券市场有一个较大的发展为前提。
-
中央银行票据是什么
160人看过
-
中央银行票据名词解释是什么
349人看过
-
央行中期票据是什么意思
166人看过
-
央行中期票据是什么意思
358人看过
-
什么是中央银行票据?它如何影响债券市场
489人看过
-
央行重启中期票据发行
383人看过
-
什么是央行票据北京在线咨询 2023-04-12什么是央行票据 央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”,是为了突出其短期性特点。但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别:各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段,其目的是为了筹集资金,即增加可用资金;而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具,目的是减少商业银行可
-
发行2008年第七十六期中央银行票据的公告西藏在线咨询 2022-10-20发文单位:中国人民银行公开市场业务操作室文号:中央银行票据发行公告2008年第48号发布日期:执行日期:为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,2008年7月1日(周二)中国人民银行将发行2008年第七十六期中央银行票据。第七十六期中央银行票据期限1年,最高发行量15亿元,缴款日为2008年7月2日,起息日为2008年7月2日,到期日为2009年7月2日。本期中央银行票据以贴现方式发行,向全
-
什么是银行汇票?银行汇票属于什么性质的票据?河北在线咨询 2021-10-27商业汇票是出票人签发的,委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。在银行开设存款账户的法人和其他组织之间,必须有真正的交易关系和债权债务关系,使用商业汇票。适用于同城或异地结算。商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。商业汇票属于货币证券。
-
票据行为的定义上海在线咨询 2023-03-29一、票据行为的定义 票据行为除具有票据所具有的无因性、形式性(要式性和文义性)特征外,还具有独立性特征。票据行为的独立性是指就同一票据所为的若干票据行为互不牵连,都分别依各行为人在票据上记载的内容,独立地发生效力。票据行为的独立性,要求在先票据行为无效,不影响后续票据行为的效力;某一票据行为无效,不影响其他票据行为的效力。 二、票据代理 票据代理的成立必须具备三个条件: (一)票据上有表示本人身份
-
票据时效的定义是什么?西藏在线咨询 2022-10-23票据时效是指持票人在法定期限内不行使票据权利,即引起持票人对待定票据债务人的票据权利丧失的制度。其目的在于促使持票人在期限内及时行使票据权利,以免其长期持有票据,久不提示付款,使票据关系长期不能正常消灭,并使票据债务人处于不利地位。同时,持票人久不提示付款,可能会由于债务人偿债能力的恶化,影响票据权利的实现。