国务院在中提出,通过开展房地产信托投资基金试点来拓宽房地产企业融资渠道。房地产信托投资基金这个概念在我国并不清晰,只有判断信托投资基金可能出现的形式,才能分析其对拓宽融资渠道的具体影响程度。
我们认为政府希望推出的是通过公开募集方式发行的公司型的信托投资基金,即在美国等市场已经发展较为成熟的REITS。因为既然政府出台政策的初衷是拓宽融资渠道,那莫融资规模和融资的存续期当然是需要考虑的最重要两个因素。公开募集发行能够保证最广泛的资金来源,因为传统信托计划的方式受制于信托法的规定仅能发行200份合同((TrstLaws.Net提示:该说法与目前的信托法律规定和信托业务实践有所不符)),对融资规模的拓宽产生先天上的限制。采取公司型的方式发行当然也意味其将有较长的存续期,能够为房地产项目提供长期融资。
法律缺失是REITS短期无法迅速推广的最大障碍。因为既然REITS是一种公司形式,按目前法律就要缴纳公司所得税,而REITS产生的收益以红利形式分配给股东后,股东还要缴纳个人所得税,这样就降低了REITS的收益率和其吸引力。从国外经验分析,在美国、德国、澳大利亚、日本和新加坡的REITS都规定了对投资者分配红利的部分的公司所得税实行减免,这样就避免了对REITS和股东进行双重征税,提高了其收益率。这也是国外REITS能够得到快速发展的原因。所以我们认为必须由人大通过相关的REITS法后,才能得到推广,但考虑到我国较长的立法周期,短期内REITS拓宽企业融资渠道的作用有限。
实质受益的是商业地产公司。REITS一般要求有稳定现金流以发放红利,所以其投资对象多为具有稳定收益的商业地产项目,开发类公司从中受益并不大。例如06年的美国,仅有15.5%左右的REITS资金投入到住宅开发。因此目前上市公司中金融街、张江高科、中国国贸最有可能在REITS试点中得到资金支持。
《意见》提出发挥债券市场避险功能,开展项目收益债券试点。按其字面理解,未来会允许对某一个房地产开发项目发行债券来融资,这种方式可能会对房地产开发的资金来源有实质拓宽。
《意见》中明确提出落实和出台有关信贷政策措施,支持居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房。意味着政府除落实已出台政策外,还将继续从信贷方面出台新政策以刺激需求,我们维持对行业增持评级。(国金证券)
-
房地产信托基金(REITs)试点的障碍及前景
376人看过
-
房地产信托投资基金(REITs)尚难当大任
344人看过
-
REITs(房地产投资信托基金)是有代价的!
295人看过
-
房地产投资信托(REITs)是“蜗居”基金吗?
369人看过
-
房地产信托投资基金(REITs)的动力与阻力
81人看过
-
如何准确认识房地产投资信托基金(REITs)?
70人看过
信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司的一项主要业务,这种信托投资与的委托投资业务不同。 信托投资的方式可分为两种:一种是参与经营的方式,另一种方式是合作方式,称为... 更多>
-
房地产投资信托基金是什么黑龙江在线咨询 2023-04-12房地产信托融资(房地产投资信托基金)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是,国际意义上的在性质上等同于基金,少数属于私募,但绝大多数属于公募。既可以封闭运行,也可以上市交易流通,类似于我国的开放式基金与封闭式基金。 房地产投资信托的优点: 第一,信托产品灵活的设
-
房地产信托投资基金如何计算四川在线咨询 2022-07-15(,房地产投资信托基金)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是,国际意义上的在性质上等同于基金,少数属于私募,但绝大多数属于公募。既可以封闭运行,也可以上市交易流通,类似于我国的开放式基金与封闭式基金。近二十年来,北美地区的收益最佳(13.2%),欧洲次之(8.
-
房地产信托投资基金需要如何计算呢?天津在线咨询 2023-03-27REITs(RealEstateInvestmentTrsts,房地产投资信托基金)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是,国际意义上的REITs在性质上等同于基金,少数属于私募,但绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行,也可以上市交易流通,类似于我国的开放
-
最大的障碍是什么?湖北在线咨询 2022-10-24土地承包费少,流转没有自己种地挣得多。土地流转出去,一亩地每年给几百块钱。我们这里是600左右,有十亩一年也就是6000块钱。如果自己种,种粮食差不多有10000到15000块钱,其中的差距,在农村,是很大的。把地包出去,但是只给自己种地一半的收入,没有人愿意这么做。有人会说,把土地包出去,农民给包地的人去打工。还说我们这里吧。首先,干活不需要大量的劳动力,有人没有办法去。其次,给他们打工,每天也
-
信托投资基金是什么安徽在线咨询 2022-03-30信托基金也叫投资基金,是一种“利益共享、风险共担”的集合投资方式。信托基金是指通过契约或公司的形式,借助发行基金券的方式,将社会上不确定的多数投资者不等额的资金集中起来,形成一定规模的信托资产,然后再交由专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资,而获得的收益由投资者按出资比例分享,并承担一定比例的相应风险的一种集合投资信托制度。