“每次房地产价格稍微涨一点，我们的经济学家也好，一些媒体也好，都说房地产有泡沫，特别是没有买房的人说有泡沫，其实这要看度量的指标，主要度...

“每次房地产价格稍微涨一点，我们的经济学家也好，一些媒体也好，都说房地产有泡沫，特别是没有买房的人说有泡沫，其实这要看度量的指标，主要度量指标就是房价收益比。”证券首席经济学家、董事总经理潘*东在“第14届中国财经风云榜第七届地产金融创新峰会暨中国责任地产论坛”的演讲上指出。

第一个是房价收入比，中国房价收入比在全球确实比较高，特别是像深圳最高，从这个角度来看房地产确实有泡沫。

但是在北京、上海、深圳这些城市买房的这些人特别是那些年轻人，很少是通过工资的积蓄买的，更多是父母给的钱，而他们的父母是分布在全国的，所以用房价收入比去度量是有问题的，没有考虑中国的特殊性。

第二个是绝对价格，我们说中国的房价很高，但跟伦敦、香港、东京比较，还是他们的一半左右，绝对价格就是这样。

还有一个是看租售比，购房跟着租金的收益做一个比较，也觉得我们的泡沫是很高的，租售比上海是全球最高的，但实际上中国那么多买房的人很少是为了把房子出租，就像A股一样，很多人买成长性股票，为的是分红吗?不是，所以这些我们看到很多度量是有泡沫的，都是用这些指标得出来的有泡沫。

未来到底会怎么样?

首先看看美国，大家一比较，刚才也说到，我们会讲美国也宽松，为什么房价没有出现大幅度的上涨，我们看看他们的城市化率，他们现在接近81%城市化率，美国的房价变动跟他们的基准利率变动差不多，利率下调房价就上涨一些，利润上涨房价就下跌一些。

第二个我们看看日本，有一个很好的指导指标，城市化率30%到75%过渡的时候，房价都是不断的攀升的，到了后来的九十年代之后，当时接近78%的城镇化率的时候，房价出现了下降，这个时候什么样的货币宽松都没有用了，现在他们的城市化率已经达到了91%了。

所以这一块是受到了一个基本面的刺激，城镇化还有很大空间，房地产的未来如何要看这个基本面的支撑情况。