并购的主要目的是在生产、科研、营销或财务等方面产生企业协同效应,使股东实现利润最大化。但事实上,这一期望能否实现是一个很大的问题。今天的并购应该是技术、人员、结构(互补)、管理、文化、资本、设备、无形资产、市场和产品的功能重组,而不是简单地追求规模化、多元化、名利化和廉价化,产生“反共生效应”。规模不经济,权力分散,集团不聚集,集团不聚集,管理不到位,到处失控,廉价收购的资产闲置无用,高级管理人员或员工士气涣散,商业秘密外泄,经营成本急剧上升,而且负担很重
陷阱一:信息错误。这是中国并购的最大陷阱。在中国,获取信息是非常复杂和困难的。即使我们尽一切可能获取信息,也会有惊人的错误。有时甚至连企业老板都搞不清楚法律上是否存在某些资产。此外,卖方在合并前不说实话是很常见的。其他关键信息错误包括:交易主体不合格(这在我国国有企业合并中经常发生),产权交易对象不明确(你不知道你购买了多少资产、债权债务,有些财务报表不可信),交易程序是非法的(除了程序,一切都是对的,但长期做是没用的),等等建议:收集和分析信息是必要的,在这方面不要吝啬**洛拉在中国投资前花了1.2亿美元进行研究。好的专家会有好的调查报告和好的意见建议。在中国,并购的利润通常远高于其他标准市场经济国家,但你必须问问有知识的专家:陷阱二:管理不善。包括不能像原来那样管理新的合并企业;没有足够的现金来执行后续计划,因为总是存在意外支出,例如被购买企业的或有负债;如果你不知道你要进入的市场的竞争对手,特别是外资并购的时候,你不仅要知道中国的竞争对手,还要知道已经进入或将要进入市场的外国竞争对手,因为“英雄所见略同”是所有想进入中国市场的人都应该想到的。如果你不去想它,你会蒙受损失;国际经济形势变化对原经营计划的影响;不能解决企业和地区之间的文化差异问题;被收购企业的工作人员泄露与技术、市场有关的商业秘密的;被收购公司的健康工厂或未完工部门与其他公司竞争瓜分市场建议:买方购买的是一个可以运作的整体业务,而不仅仅是一个简单的资产总和。不了解中国国情和当地情况的经营者是不可能成功并购的。找到一个当地的“中国通”将有助于收购方。听从专家的建议,在重要岗位上设置管理人才,建立有效的制度,进行管理重组,精简机构,增强科研实力,以适应知识经济的要求。如果不是现金充裕,在选择并购方式时应注意现金流较少的方式。邀请相关专家进行专题市场调研和管理咨询。与被合并方就商业秘密作出法律安排
陷阱3:第三方攻击。兼并的其他方面,如法院、行政机关、职工等,都围攻着兼并后的新企业,因为一般来说,兼并后的企业比以前富裕,以前没有出现的债权人和职工,看到要想拥有一个富裕的所有者并不容易,就不会放过。至于政府,由于形势的变化,会有不同程度的干预。以前说得好的话现在不可能了。工商、税务、土地、环保等各行政机关的税费都会出来。此外,企业原来拖欠的水、电、气、电话费(可不计入账目)也会出现
建议:与当地政府相关负责人建立良好关系。在调研过程中,专家们注重对相关部门进行全面排查。当然,专业律师在设计并购方案时,采用非关联资产剥离法是最有力的手段
陷阱四:反垄断风险。这种风险不可忽视,因为一旦发生,合并的可能性将降低到10%。微软和IBM的优势是什么?但在反垄断诉讼中也同样岌岌可危
建议:应邀请专业律师进行专门的法律、地区和部门调查。现在我国还没有反垄断法,所以一般来说,风险很小。但我们要密切关注竞争对手的反应
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