【房地产行业研究报告内容摘要】

地方财政收入对房地产的依赖是地方政府掀起救市大潮的主要推动力。据统计数据显示，在一些地方，土地直接税收及城市扩张带来的间接税收占地方预算内收入的40%，而土地出让金净收入占政府预算外收入的60%以上。今年以来楼市出现调整，房屋销量大幅下降、新开工面积增速放缓，造成8月份房地产业营业收入增速大幅下降和建筑安装业营业收入增速大幅回落，分别比同期回落了73.7和14.1个百分点，8月份，与土地相关的城镇土地使用税、土地增值税和耕地占用税等3个税种的收入也比去年同期的增速回落了32.1个百分点。另外，由于土地流拍频现，地方土地出让金收入锐减，数据显示，今年上半年，广州土地出让金收入仅相当于去年的1/4；上海为去年的1/10；重庆为去年的1/5。楼市低迷，地方政府感受最深，救市动力也最强。

在当前形势下，拯救、扶持房地产业、激活楼市无疑是最快、最易见效的扩大内需手段。过去两年来人民币持续升值已造成我国出口竞争力下降，美国金融海啸爆发更使我国出口形势雪上加霜；毒奶事件重挫了我国制造业形象，形象恢复和提升仍需要一个较长过程，而研发、创新、终端零售等我国制造业的短板，其培育亦仍需时日；我国农村及城市中低收入人口庞大，07年基尼系数已经达到0.48，贫富差距已远超国际警戒线，城乡社会保障覆盖面狭窄，均制约了大众消费水平的提升，而通过新一轮改革来提高农民收入水平仍需时日，社会保障在城乡全面覆盖也并非能在短期实现，节俭过日子的意识在未来相当长时间内仍将被大众视为美德并主导大多数国人的消费，因此通过刺激大众消费来扩大内需短期仍将难以见效；在这样的形势下，刺激中产阶层及富人的消费无疑是最快和最易见效的扩大内需手段，而最能符合中产阶层消费方向的就是房地产、汽车和旅游，而房地产行业由于上下产业链长，涉及行业众多，相关行业能吸纳大量的城乡剩余劳动力，其兴衰直接关系到国民经济的发展，因此在经历了一年的调整、房价逐渐回归理性的背景下，取消抑制房产需求的政策，采取措施稳定房价、刺激房屋购买力的。