（一）市场平均股票收益率是投资者在市场参与投资活动的预期门槛，若当期收益率低于平均收益时，理性投资者会放弃它而选择更高收益的投资；

（二）市场平均收益率是一种事前的预期收益率，这意味着事前预期与事后值之间可能存在差异。

一、股权融资方式是怎样

对于原股东来说，在财务杠杆不变的前提下，只要增发的增长作用超过稀释作用，就不会反对增发。即，只要增发后以募集资金投资推动的EPS（每股收益）增长，在考虑稀释效应后仍超过仅以留存收益推动的EPS增长，增发就不会侵害原股东利益。

要满足这一要求，投资回报率超过增发时市盈率的倒数即可（分红率数值很小，可忽略）由此，我们确定了公司再融资时的ROE（净资产收益率）门槛为市盈率的倒数。

其中，b为分红率，k为增发比例。

对于潜在的新股东来说，公司再融资后的增长率必须达到投资人预期。我们通过PEG指标来解读这一预期。PEG就是市盈率与增长率的比值（PE／G），或者说是投资人对单位增长所给予的估值标准。

总之，市盈率越高，当前投资人要求的收益率门槛越低，但潜在投资人要求的成长门槛越高；而市盈率越低，当前投资人要求的收益率门槛越高，潜在投资人要求的成长门槛越低。

二、证券投资的风险有哪些

证券投资风险就其性质而言，可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指由于全局性事件引起的投资收益变动的不确定性。非系统风险是指由非全局性事件引起的投资收益率变动的不确定性。

证券投资风险是证券投资中存在的使投资者遭受损失的危险。主要包括：

（一）信用风险。由于发行人到期不能还本付息而使投资人遭受损失。这种风险主要受证券发行人的经营能力、资本大小、事业的前途和事业的稳定性等影响。一般政府证券的信用风险小，属于投资级证券；而那些信誉差、风险大的证券属于投机级证券。

（二）利率风险。由于金融市场上利率水平的变化，可能给投资者带来损失。

（三）通货膨胀风险。由于货币贬值，物价上涨，投资于证券所获得的报酬相对于物价上涨幅度已经贬值，实际购买力降低，从而给投资人带来损失。

（四）市场风险。由于证券市场变化或经济形势动荡给投资人带来的损失。

（五）期限风险。指债券到期期限较长而引起的不稳定因素较多所造成的损失。为了补偿这种损失，同类债券如果期限较长，其投资的收益就应较高。此外，还有政治风险、外汇风险等。证券投资风险一般与投资收益呈正相关，收益高的证券，投资风险也大，反之，收益低的债券，投资风险也小。

三、股票风险谁来承担？

股票风险由股票的投资者自行承担。股票风险包括：

1、购买力风险，是由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定；

2、利率风险，由于利率是经济运行过程中的一个重要经济杠杆，它会经常发生变动,从而会给股票市场带来明显的影响。