1、并购的目标企业选择要确保并购协同效应的最大化

并购的目的就是为了实现一加一大于二的协同效应，没有了协同效应，并购的价值创造就无从谈起，那些与并购方企业没有协同效应的目标企业不是理想的并购目标对象，而且我们在选择目标企业时要确保目标对象企业与并购方企业产生最大化的协同效应，一般重要的协同之处包括财务协同、成本协同、市场协同、品牌协同等等方面。

2、并购的目标企业选择要符合企业的最高战略

我曾经在我的并购课堂上无数次的强调过，并购不是战略，并购只是一个为更好的实现企业战略的战术工具，并购的一切工作都要围绕企业的最高战略开展，并购的目标企业的选择也不例外，站在并购方企业战略的高度来审核目标对象，就可以从根本上保证目标企业的战略匹配。

3、并购的目标企业选择要确保并购以后的整合顺利开展

有很多的并购方企业都反映并购失败是因为并购的整合失利，其实并购整合的顺不顺利应该从一开始的并购目标企业选择上就切实抓起来，不能等到并购协议签过以后才筹划整合阶段的工作，这就已经晚了，在选择并购目标企业时就要想到一个大致的针对目标企业的整合策略，如果一个企业很容易并购，但是却不容易被消化整合，那这个企业就不是合适的并购目标企业。目标企业到底能不能在并购后被同化整合，有几个方面需要重点考察：人力资源，尤其是高管团队，还有就是对方企业的文化理念是不是与并购方企业相近或相容，有时还要看对方企业的市场客户、战略伙伴的态度。

一、企业并购中目标企业选择流程是怎样的

1、目标企业的搜寻与识别

基于并购战略中所提出的要求制定并购目标企业的搜寻标准，编制并购目标搜寻计划书，可选择的基本指标有行业、规模和必要的财务指标，还可包括地理位置的限制等。而后按照标准，通过特定的渠道搜集符合标准的目标企业。

2、目标企业的初步调查

并购方通过各种途径和渠道识别出一批候选目标企业（一般不超过五个），为了进一步的评判与筛选，应搜集每个目标相关生产经营、行业等各方面的信息，并依据这些信息对这些目标企业进行评价和对比。收集的信息应至少包括目标企业区位环境因素、产业环境信息、经营能力信息、财务信息、股权因素、经营管理层信息等。

3、可行性分析

目标企业的选择标准应该立足于企业战略性资源、知识的互补与兼容。互补体现在企业现有的核心能力通过并购得以补充与强化；兼容体现在并购双方拥有的资源、知识通过并购得以融合、强化与扩张。

4、目标企业确定

深入评估公司能力（有必要再进行专项调研），按照事先确定的目标企业评级标准，通过层层筛选、评价以及进行潜在协同效应（经济协同、管理协同、财务协同等）分析，并最终确定目标企业。

二、企业并购的一般程序

一般情况下，企业的并购行为从仅有一个模糊的并购意向到成功地完成并购需要经历下面四个阶段：

1、前期准备阶段

企业根据自身发展战略的要求制定并购策略，初步勾画出拟并购的目标企业的轮廓，制定出对目标企业的预期标准，如所属的行业、规模大小、市场占有率等。据此在产权交易市场搜寻捕捉并购对象，或通过产权交易市场发布并购意向，征集企业出售方，再对各个目标企业进行初步比较，筛选出一个或少数几个候选目标，并进一步就目标企业的资产、财务、税务、技术、管理和人员等关键信息深入调查。

2、并购策略设计阶段

基于上一阶段调查所得的一手资料，设计出针对目标企业的并购模式和相应的融资、支付、财税、法律等方面的事务安排。

3、谈判签约阶段

确定并购方案之后以此为基础制定并购意向书，作为双方谈判的基础，并就并购价格和方式等核心内容展开协商与谈判，最后签订并购合同。

4、交割和整合阶段

双方签约后，进行产权交割，并在业务、人员、技术等方面对企业进行整合，整合时要充分考虑原目标企业的组织文化和适应性。整合是整个并购程序的最后环节，也是决定并购能否成功的关键环节。

以上是所有企业并购必须经历的过程。中国现阶段企业的并购分为上市公司的并购和非上市公司即一般企业的并购，所依据的法律法规有很大不同，其中上市公司收购和出售资产受到《证券法》、《上市公司收购管理办法》等更严格的法律限制，其并购程序也更加复杂。