虚假陈述民事赔偿的构成应当具备以下四个要件：责任主体、虚假陈述行为、损害后果、虚假陈述行为与损害后果之间的因果关系。

（一）责任主体

责任主体是指虚假陈述行为人，也就是虚假陈述证券民事赔偿案件的被告，包括：发行人或者上市公司，发起人、控股股东等实际控制人，证券承销商，证券上市推荐人，会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等专业中介服务机构，负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员以及直接责任人，其他作出虚假陈述的机构或者自然人。

（二）虚假陈述的行为

关于虚假陈述行为，是指信息披露义务人违反证券法律规定，在证券发行或者交易过程中，对重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为。主要包括四种类型的行为，即虚假记载、误导性陈述、重大遗漏以及不正当披露信息。

注：虚假陈述行为的认定须以证监会或证监局、财政部等机构的行政处罚决定书或者已生效人民法院刑事裁判文书，认定上市公司存在虚假陈述行为。

（三）损害后果

只有因虚假陈述导致损害的投资者，才可能要求责任人承担民事赔偿责任。损害须以法律规定为前提，并非所有的损害都产生行为人的赔偿义务，只有在法律所要保护的范围内的损害，才需赔偿。

依据证券法及相关司法解释，虚假陈述行为人在证券交易市场承担民事赔偿责任的范围，以投资人因虚假陈述而实际发生的损失为限。投资人实际损失包括：

1、投资差额损失；

2、投资差额损失部分的佣金和印花税。

3、所涉资金利息，自买入至卖出证券日或者基准日，按银行同期活期存款利率计算。

（四）证券投资者的损失与虚假陈述之间存在因果关系。

虚假陈述本身并不会直接导致损害发生，只有投资者基于对虚假陈述的信赖而做出了特定的投资决策，而当谎言被戳穿或由其他原因致使虚假陈述内容未能兑现时，投资者所购买的股票价格就会下跌，由此而导致了投资者利益的损失，这样的损失与虚假陈述行为之间就存在因果关系，可要求责任人赔偿。

相反在虚假陈述揭露日或者更正日之前已经卖出证券，或者在虚假陈述揭露日或者更正日及以后进行的投资，以及明知虚假陈述存在而进行的投资，这种情形下，投资者的损失与虚假陈述之间不存在因果关系，就不能要求责任人赔偿。

投资者具有以下情形的，应当认定虚假陈述与损害结果之间存在因果关系：

1、投资人所投资的是与虚假陈述直接关联的证券；

2、投资人在虚假陈述实施日及以后，至揭露日或者更正日之前买入该证券；

3、投资人在虚假陈述揭露日或者更正日及以后，因卖出该证券发生亏损，或者因持续持有该证券而产生亏损。