一、何谓资产证券化

资产证券化（Ａｓｓｅｔ－Ｂａｃｋｅｄ

Ｓｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ，简称ＡＢＳ）是指发起人将具有稳定现金流的资产或者权益打包，建立资产池，通过结构化处理等方式进行信用增级，将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券的融资方式。

传统的证券发行以企业信用为基础，而资产证券化则以特定的资产池的信用为基础。资产证券化通过各种风险隔离措施，可以有效实现与发起人财产的分离，避免受到发起人破产的影响。资产证券化是一种表外融资方式，发起人将资产包真实出售，实现破产隔离，相关资产的数据即可剔除出资产负债表。

二、资产证券化的类别

资产证券化起源于美国。资产证券化在美国一般按照基础资产的类别进行分类。房地产抵押贷款证券化（Ｍｏｒｔｇａｇｅ

Ｂａｃｋｅｄ

Ｓｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ，简称ＭＢＳ，包括个人住房抵押贷款证券化（ＲＭＢＳ）和商业地产抵押贷款证券化（ＣＭＢＳ））、汽车贷款证券化、信用卡应收款证券化和学生贷款证券化是美国最主要的资产证券化产品。

由于金融行业分类监管等特殊国情，我国的资产证券化主要有四大类：央行和银监会主导的信贷资产证券化，证监会主导的企业资产证券化（资产支持专项计划），交易商协会主导的资产支持票据（简称ＡＢＮ），保监会主导的项目资产支持计划。

（一）信贷资产证券化

央行和银监会2005年4月20日颁布的《信贷资产证券化试点管理办法》第二条第一款规定：“在中国境内，银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动，适用本办法。”

（二）企业资产证券化（资产支持专项计划）

证监会2014年11月19日颁布的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第二条第一款规定：“本规定所称资产证券化业务，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。”证监会2004年10月21日颁布的《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》第一部分规定：“资产证券化业务，是指证券公司面向境内机构投资者推广资产支持受益凭证（以下简称受益凭证），发起设立专项资产管理计划（以下简称专项计划或计划），用所募集的资金按照约定购买原始权益人能够产生可预期稳定现金流的特定资产（即基础资产），并将该资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务活动”。

（三）资产支持票据

中国银行间市场交易商协会2012年8月3日颁布的《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》第二条规定：“本指引所称资产支持票据，是指非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。”

（四）项目资产支持计划

保监会2015年8月25日颁布的《资产支持计划业务管理暂行办法》第二条第一款规定：“本办法所称资产支持计划（以下简称支持计划）业务，是指保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人设立支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的业务活动。”。