可交换证券的价值-法师兄

可交换证券的价值

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-09 12:30:28 112 人看过

可交换证券价值计算原理与可转换证券价值的计算原理基本相同，但在影响因素和价值水平上还是有差别的。主要有如下三个方面：

1、风险价值上的差别。可交换证券的转换涉及两家公司的证券，如果这两家公司属于不相关行业，则可交换证券具有分散证券投资风险的功能，而可转换证券不具备这种功能，因此可交换证券的价值在此情况下会高于可转换证券。

2、税收的差别。可转换证券在转换为本公司股票时，只要所转换的股票不出售就没有资本所得税问题，但可交换证券在转换为其他公司股票时，因涉及两个公司的证券交换，债券成本与股票市价的差价是资本利得，要交纳资本利得税。

3、证券市价变动敏感度不同引起的期权价值差别。期权价值的大小要受相关证券市场价格变动率影响，如果可交换标的股票的市价变动敏感度高于可交换证券发行公司股票市价变敏感度，一般来说则可交换证券的期权价值要高于可转换证券的期权价值，反之亦然。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多可转换证券相关文章

债券发行
Shibor债券的投资价值

中国进出口银行上周五在银行间债市招标发行的100亿元两年期浮息金融债。该期债券利率基准为三个月期上海银行间同业拆放利率（Shibor）的五日均值。最终的中标利差为18个基点（bp），低于市场先前25-30BP的普遍预期。在一年期定存的浮动利率债券发行利差节节走高的背景下，为什么本期浮动债券这样受市场青睐呢？我们认为，这与本期债券的浮动基准有着密切的关系。我们假定某个投资者可以按Shibor利率随时在拆借市场上借到三个月期限的资金，那么该投资者就可以借入一笔三个月的资金，然后购买等额的本期债券。由于本期债券的每期付息都是按照上一个付息日前的Shibor五日均值确定，那么投资者就可以将本期债券的利息所得用于归还三个月的拆入资金利息，同时得到18个BP的无风险利差收益。如果所有的投资者都按照这样的策略进行无风险套利投资，那么以Shibor利率作为浮动基准的浮息债券的利差自然就会越来越小。当然，三

2023-06-09

159人看过
可转换公司债券
可转换公司债券负债成分公允价值是怎样计算的

负债成份的公允价值=债券的票面价值的复利现值应负利息的年金现值例如：可转换公司债券，票面价值5000万，票面利率5%，实际利率6%，期限为5年。负债成份的公允价值=5000*复利现值系数(也就是5000除以(16%)的5次方)5000*5%*年金现值系数(一般都会告诉你，也可以在年金系数表内查)一、公允价值：亦称公允市价、公允价格。熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉市场情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。购买企业对合并业务的记录需要运用公允价值的信息。在实务中，通常由资产评估机构对被并企业的净资产进行评估。二、属于以下三种情形之一的，换入资产或换出资产的公允价值视为能够可靠计量：1.换入资产或换出资产存在活

2023-03-19

498人看过
可转换公司债券
可转换公司债券的利息的票面值

一、可转换公司债券的利息的票面值1、可转换债券的票面利率主要由市场利率、公司信用等级及发行条件与其他要素组合决定。市场利率越高，票面利率就越高;市场利率越低，票面利率自然就越低;信用高的公司利率水平相对低一些。在国际资本市场上，可转换债券的票面利率一般比相同期限、相同信用等级的普通公司债券的利率低20%—30%。虽然票面利率是投资者收益的基本保证，但投资者购买可转换债券主要是为了通过转股而获利，尤其在股市高涨时期.票面利率对投资者的影响显得微乎其微。2、发行条件的其他因素也影响票面利率，赎回条款限制了投资者收益的上限，这时的票面利率就应适当高一些，给投资者一定的补偿;回售条款保护了投资者的利益，增加了发行公司的财务负担和风险，票面利率就应适当降低;转换价格越高，投资者收益越少，票面利率就要适当提高。从这里也可以发现，可转换债券票面越高，投资者行使转换权获得的收益就越少，转换性差，这种可转换

2023-06-18

228人看过
有价债券
有价证券和无价证券的区别

有价证券是指指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。有价证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。有价证券具有以下特征： 1. 期限性：债券一般有明确的还本付息期限，债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。 2. 收益性：证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。 3. 流动性：证券的流动性是指证券持有人在不造成资金损失的前提下，以证券换取现金的特性。 4. 风险性：从整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收益越高；风险越小的证券，预期收

2024-01-05

489人看过

债权人
可转换债券的售价组成是怎样

可转换债券对投资者和发行公司都有较大的吸引力，它兼有债券和股票的优点。可转换债券的售价由两部分组成：一是债券本金与利息按市场利率折算的现值；另一是转换权的价值。转换权之所以有价值，是因为当股价上涨时，债权人可按原定转换比率转换成股票，从而获得股票增值的惠益。一、可转换公司债券转换为股票之后还可以再转吗可转换公司债券转换股票后不能再转换债券。可转换的公司债券在发行时就应明确约定，债券所有人可按照发行时约定的价格将债券转换为股票。但是转换后却不能再继续将股票换为债券。如果债券所有人不想转换，可以继续持有债券，直到偿还期满时在市场上出售变现或者收取本金和利息。二、股票转换公司债券什么意思可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，

2023-06-24

121人看过
上市公司
债券的投资价值有哪些

可转换债券的价值主要来源于纯债券价值和期权价值，对于投资价值的分析也就相应从这两个部分展开。投资者对于可转换债券除考虑风险外，最感兴趣的是未来不确定性最多，上涨空间最大的期权价值部分，只有这一部分能给投资带来丰厚的收益，而纯债券价值只能给投资带来保底的收益。因此期权价值的投资分析成为成投资价值分析的重点。(一)纯债券价值的投资分析纯债券价值作为投资者的收益底线，其未来的波动主要来自于市场利率的变化及到期年限的缩短。在预期进入加息周期的情况下，国债和企业债券价格有下跌的趋势，市场利率上升，纯债券价值下降。到期年限的缩短，减少了折现的时间，纯债券价值上升。对于不同的企业可转债来说，是否采用浮动利率，以及不同的票面利率、利率补偿率都会对纯债券价值的衡量产生影响。浮动利率能削弱升息对债券造成的负面影响，增加价值。较高的票面利率和利率补偿率能提高债券价值。2004年10月29日央行上调利率，纯债券价

2023-06-01

322人看过
质押
对质押股权的交换价值有何规定

股权交换价值是股权价值的表现形式，是股权转让的货币反映，即股权的价格。质押股权的交换价值是衡量股权质押担保功能的直接依据，也是债权的价格。质押股权的交换价值是以其价值为基础的，但也受到其他因素的影响：（1）市场供求关系。特别是对于股权质押而言，股票市场的供求关系对股票价格影响很大。（2）市场利率。市场利率通常与股票价格成反比。（3）股权质押期限为股权合同期限。股权的交换价值不是一个定值，而是随时间而变化的。因此，股权质押期限对质押股权的交换价值也有着至关重要的影响。根据以上分析，与其他质押方式相比，股权质押的担保功能具有以下特点：（1）质押价值的不稳定性。股权价值很容易受到公司状况和市场变化的影响，特别是在股票质押的情况下，股票价值往往会发生变化。因此，股权质押的担保功能难以把握，对质权人而言风险较大。（2）质押物的价值是一种预期价值。由于股权价值的不稳定性，在设立股权质押时，当事人协商确

2023-05-02

195人看过
债权人
出质股权交换价值的特点是什么

股权的交换价值是股权价值的表现形式，是股权在让渡时的货币反映，即股权的价格。出质股权的交换价值是衡量股权质权担保功能的直接依据，也是债权的价格。出质股权的交换价值是以其价值为基础，但也受其他因素的影响：(1)市场的供求。特别是对以股票出质的股权质权，股票市场的供求状况极大地影响着股票的价格。(2)市场利率。市场利率的高低往往与股票的价格成反比。(3)股权质权的期限，即股权合同的期限。股权的交换价值非一个恒值，是随着时间的推移而变化的。因而，股权质权的期限对出质股权的交换价值也有至关重要的影响。据以上分析，可知股权质权与其他种质权相比，其担保功能有如下特点：(1)质物价值的不稳定性。股权的价值极易受公司状况和市场变化的影响，特别在以股票出质的情形下，股票的价值经常地处在变化之中。因而使得股权质权的担保功能较难把握，对质权人而言，风险比较大。(2)质物价值是一个预期值。因股权价值的不稳定性，从

2023-06-15

220人看过

可交换债券
可交换债券的现实意义

（一）是为上市公司股东进行市值管理和债务融资提供了一种可选择的渠道。由于可交换债券与可转债、分离债相似，债券中含有认股期权，因此其发行利率一般会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷款利率，发行人可以节约大笔利息支出。在证券市场实现股票全流通的条件下，有利于股东利用这一金融工具进行股票市值管理，也有利于减少大股东由于缺乏筹资渠道而占用上市公司资金的情况。（二）是为上市公司股东提供了一种新的流动性管理工具。一些上市公司的股东因经营上出现暂时的资金困难，不得不抛售股票以解燃眉之需。可交换债券推出后，这类股东可以通过发行可交换债券获得所需资金，而无需抛售股票。（三）是可交换债事先锁定了未来的换股价格，该特点决定了其持有者大多数是长期看好公司、对换股价格较为认同、具有价值判断能力的投资机构，这有利于稳定市场预期，引导投资理念的长期化和理性化。（五）是为机构投资者提供了新的固定收益类投资产品，有利

2023-06-23

190人看过
债券发行
分析债券价值的理论方法

□北京东方华尔理财团队国家理财规划师(ChFP)赵清分析债券的投资价值需要通过一些数学模型的运算来进行量化考察，一方面是计算债券的理论价值，另一方面是分析债券面临的利率风险，通过债券的久期这个指标来衡量。计算债券的理论价值，都应运用现金流贴现原则，这是适用于各种债券的原理。具体的做法是将该债券未来能够回收的价值都进行折现，也就是求现值。即通过债券发行人将来支付的利息和面值，用合理的收益率计算其现值，这个现值即债券的合理价值，可以与市场价格进行比较，从而决定购买、卖出或持有。也可以将市场价格作为现值，未来的利息收入与面值作为年金与终值，从而计算其到期收益率，来分析其是否理想。计算债券所面临的利率风险，要用到久期指标。久期可以直接用来衡量债券的利率敏感性，理论上讲，用久期乘以利率变动的幅度即为债券价格变动的幅度，只是变动方向相反。零息债券与到期一次还本付息债券的久期均为其到期期限，分次付息的债

2023-06-09

299人看过
可交换债券
一般可转换债券和可交换债券有什么区别？

可转换债券和可交换债券的区别：1、发债和偿债的主体不同。可交换债券通常是上市公司的股东，可转换债券是上市公司本身；2、依据法规不同。可交换债券是《公司债券发行试点办法》，可转换债券是《上市公司证券发行管理办法》，前者侧重债券融资，后者侧重股权融资；3、发行目的不同。可交换债券包括投资退出、市值管理、资产流动管理，不一定用于投资项目。可转换债券一般是用于投资项目；4、所转换股份来源不同。可交换债券是发行人持有的其他公司的股份，可转换债券是发行人未来发行的股份；5、股权稀释效应不同。可交换债券换股不会导致总股本的变化，可转换公司债券会使发行人的总股本扩大、摊薄每股收益。什么是可转换债券可转换债券是指发行人在发行信用债券时，附上一个转换条款，使持有人在将来特定时候可根据相应的转换比例，将它换成发行公司的股权。转债是一种具有债权凭证和股权凭证双重性质的金融工具。它是特殊的债券，是股份上市公司为增加

2023-07-21

318人看过
质押
可交换债券可以质押吗

一、可交换债券可以质押吗可以，详细内容如下：1.可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权,其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响2.可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。3.可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。二、可交换债券功能介绍(1)融资：由于可交换的债券发行人可以是非上市公司，所以它是非上市集团公司筹集资金的一种有效手段;(2)收购兼并：当在收购兼并过程中遇到资金短缺的问题，可以在实施收购之前发行专门为收购设计的可交换债券;(3)股票减持：可交换债券的一个主要功能

2023-06-16

249人看过

产品
平安证券衍生产品部：认识权证的价值构成

自2005年我国恢复权证交易以来，权证市场发展迅猛，参与权证买卖的投资者也越来越多。然而，对很多投资者而言，权证仍然是一个陌生的品种，很多投资者对权证的属性缺乏正确的认识。有些投资者认为权证纯粹是一种投机工具，要么敬而远之，要么跟风炒作。事实上，权证作为一种金融衍生工具，本身是具有价值的，本期我们就谈谈权证的价值构成。权证的价值包括两部分：内在价值和时间价值。权证的内在价值等于正股价格与行权价格之间的差额，也就是立即执行权证能获得的收益。对于认购证来说，内在价值等于正股股价高于行权价格的那部分数额，如果正股价格等于或者低于行权价格，则内在价值为零。认沽证恰恰相反，内在价值等于行权价格高于正股价格的那部分，若正股价格高于或者等于行权价格，则内在价值为零。对认购证而言，正股价高于行权价的权证为价内权证，正股价低于行权价的权证为价外权证；对认沽证而言，正股价低于行权价的权证为价内权证，正股价高于

2023-04-24

451人看过
证券投资
银丰证券投资基金价值分析报告

xx基金管理有限公司是在″好人举手″制度第一家批准设立的基金管理公司。主发起人为目前国内规模最大的国有综合类证券公司,其他发起人均为大型国有企业,信誉实力俱佳。我国经济的持续增长和证券市场的长期向好为基金投资获得良好回报奠定了坚实的基础。国内外大量实证结果表明,通过基金参与证券市场投资是分享国民经济长期成长果实的较好方法,从中长期来看,不但风险较低,而且可以获得的平均收益远高于银行存款和债券的收益,是普通家庭和机构投资者理想的中长期投资工具。●银x证券投资基金是国内首只运作一年后可由封闭转开放的基金,该基金兼具封闭式与开放式的优点;如果基金溢价,投资者既可享受净值增长带来的收益又可享受基金溢价的收益;如果基金持续折价,封闭转开放后,投资者按基金净值决定是否赎回,可避免基金折价损失。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会!)●银x证券投资基金力求有机融合进取型和稳健型两种投资风格,实现股票

2023-06-12

109人看过