豁免要约收购的收购义务-法师兄

豁免要约收购的收购义务

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-15 11:51:47 115 人看过

根据《证券法》第八十八条、第九十六条，《上市公司收购管理办法》第十三条、第十四条、第二十三条、第二十四、第四十七条的规定，投资者在符合下列情形应当依法向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约;

(1)投资者或一致行动人持有或者共同持有一个上市公司已发行的股份达到百分之三十时，继续进行增持的;

(2)投资者或一致行动人持有或共同持有一个上市公司的股份超过该公司已发行股份的百分之三十的;

(3)投资者或一致行动人拟向同一上市公司的股东连续公开求购其所持有的该上市公司股份，导致其在收购完成后持有、控制该上市公司已发行的股份达到或者超过百分之五十的。从目前实践来看，第1种和第2种情况比较常见，也更有实际意义。

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（一）上市公司股份转让在受同一实际控制人控制的不同主体之间进行，股份转让完成后的上市公司实际控制人未发生变化，且受让人承诺履行发起人义务的。这种情况虽然由于上市公司的实际控制人没有改变，好象不符合真正意义上的收购，但在实践中还是很有意义的。因为许多上市公司的大股东都是国有企业，虽然国家是上市公司的实际控制人，但各个国有企业实际上也是独立的利益主体，他们之间的股份转让也可以看成是收购行为。（二）上市公司面临严重财务困难，收购人为挽救该公司而进行收购，且提出切实可行的重组方案的。借壳上市的收购者通常利用本条款达到豁免要约收购义务。收购者寻觅到了陷入财务困境的符合要求的目标上市公司后，可以通过协议或者其他方式受让目标上市公司股东的股权，在触发要约收购义务时公布资产重组方案，提出要约收购豁免申请。此时收购者公布的资产重组方案的优良将直接关系到能否通过要约收购豁免，因此收购者注入或置换进上市公司的资

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豁免要约收购申请如何写，豁免要约收购申请要包括哪些内容，豁免要约收购申请格式是怎样的，本文为您详细解读《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第19号—豁免要约收购申请文件》，教您如何写好豁免要约收购申请。中国证监会自收到符合规定的申请文件之日起5个工作日内未提出异议的，相关投资者可以向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。中国证监会不同意其以简易程序申请的，相关投资者应当按照本办法第六十二条的规定提出申请。【申请材料目录和申请书示范文本】《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第19号—豁免要约收购申请文件》第一条为规范上市公司收购活动中报送豁免要约收购申请文件的行为，根据《证券法》、《上市公司收购管理办法》(以下简称《收购办法》)及其他相关法律、行政法规及部门规章的有关规定，制订本准则。第二条根据《收购办法》的规定应当以要约收购方式增持上市公司股份、但符合《收

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按照证券法第八十一条规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的百分之三十时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购要约。但经国务院证券监督管理机构免除发出要约的除外。由于向所有股东发出收购要约的成本相当高昂，而要获得证监会的豁免难度较大。因此，该条规定在一定程度了限制了绝对控股权的转移。以新太科技为例，1999年11月远洋渔业第一大股东辽宁省大连海洋渔业集团公司与广州新太新技术研究设计有限公司草签了《股权转让协议》,辽渔集团将向新太新技术以每股2.453元之价格转让其持有的66311063股国有法人股,占本公司总股本的35%。但由于面临全面收购要约的问题，无奈2000年4月2日双方重新签署了股权转让协议:辽宁省大连海洋渔业集团公司向广州新太新技术研究设计有限公司出让其所持其国有法人股29.9%的股权,计56648594股。因为这个原因，目前辽宁省大连

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依据《证券法》的规定，采取协议收购方式的，收购人收购或者通过协议、其他安排与他人共同收购一个上市公司已发行的股份达到百分之三十时，继续进行收购的，应当向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约。但是，经国务院证券监督管理机构免除发出要约的除外。因此，当发生上述情况时，若想避免强制要约义务，必须向证监会提交申请，请求豁免要约义务。依据修订后的《上市公司收购管理办法决定》第六章的相关规定，当有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请：(一)收购人与出让人能够证明本次转让未导致上市公司的实际控制人发生变化;(二)上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益;(三)经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司

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一、要约收购豁免条件收购人在满足下列要约收购豁免条件时，可以向中国证监会提出豁免申请：1、上市公司股份转让在受同一实际控制人控制的不同主体之间进行，股份转让完成后上市公司实际控制人未发生变化，且受让人承诺履行发起人义务的;2、上市公司面临严重财务困难，收购人为挽救该公司而进行收购，且提出切实可行的重组方案的;3、市公司根据股东大会决议发行新股，导致收购人持有、控制该公司股份比例超过百分之三十的;4、于法院裁决申请办理股份转让手续，导致收购人持有、控制一个上市公司已发行股份超过百分之三十的;5、中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。中国证监会在受理豁免申请后三个月内，就收购人所申请的具体事项做出是否予以豁免的决定;获得豁免的，收购人可以继续增持股份或者增加控制。相关当事人在满足下列豁免条件时，可以向中国证监会报送豁免申请文件：1、合法持有、控制一个上市公

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豁免要约收购的意思是收购人在实施可触发法定要约收购的增持行为时，依法免除发出收购要约义务。此行为对于投资者来说是利好的，一定程度上促进了上市公司股权分置改革，也会带来原本难以实现的股权变动。一、豁免要约收购什么意思豁免要约收购的意思是收购人在实施可触发法定要约收购的增持行为时，依法免除发出收购要约义务。在中国，受理和批准豁免收购要约请求的机构是证券监督管理委员会。《上市公司收购管理办法》第六十二条规定，有下列情形之一的，收购人可以免于以要约方式增持股份：（一）收购人与出让人能够证明本次股份转让是在同一实际控制人控制的不同主体之间进行，未导致上市公司的实际控制人发生变化；（二）上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益；（三）中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。二、豁

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豁免要约收购，是指收购人在实施可触发法定要约收购的增持行为时，依法免除发出收购要约义务。在中国，受理和批准豁免收购要约请求的机构是证券监督管理委员会。对于投资者而言，申请豁免要约收购是属于利好的消失。关于豁免政策国际法上的国家豁免也称国家主权豁免或国家管辖豁免。国家豁免泛指一国的行为和财产不受另一国的立法，司法和行政等方面的管辖，即非经一国同意，该国的行为免受所在国法院的审判，其财产免受所在国法院扣押和强制执行。《中华人民共和国证券法》第九十一条上市公司应当在章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序，依法保障股东的资产收益权。上市公司当年税后利润，在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的，应当按照公司章程的规定分配现金股利。

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豁免要约收购的具体法律情况是什么

豁免要约收购的具体法律情形是什么？证券监督管理委员会根据《上市公司收购管理办法》第49条的规定，在《上市公司收购管理办法》中对上市公司豁免要约收购作出了详细规定上市公司收购管理办法收购人有下列情形之一的，可以向中国证监会申请豁免，中国证监会应当自受理豁免申请之日起三个月内对收购人申请的具体事项作出是否豁免的决定；如果获得豁免，收购人可以继续增加其股份或控制权。（1）上市公司的股份转让是在同一实际控制人控制的不同主体之间进行的，该上市公司的实际控制人在股份转让后未发生变更，受让人承诺履行发起人的义务。虽然由于上市公司的实际控制人没有发生变化，这种情况似乎不符合真正意义上的收购，但在实践中仍然很有意义。因为很多上市公司的大股东都是国有企业。虽然国家是上市公司的实际控制人，但每个国有企业实际上都是一个独立的利益主体，它们之间的股权转让也可以被视为一次收购，收购方进行收购以拯救公司，并提出切实可行

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强制收购要约的发生条件，亦即强制要约收购制度的适用范围，一般被通俗地称作强制要约收购义务的触发点。由于各国在市场结构、股权分布以及证券市场收购活动的实际情况等方面各不相同，以及各国政府在证券市场的监管政策上的差异，对于强制要约收购触发点以及收购要约的具体内容和要求，各国的规定并不相同。如法国规定，当收购人取得被收购公司三分之一的股份时，有义务向其他股东要约收购被收购公司股份的二分之一，而且其要约价格可以是证券交易所委员会认为可以接受的任何价格;但当收购人取得被收购公司50%以上的股份时，就负有按最高价格发出全面收购要约的义务。按比利时的法律，收购人获得被收购公司的控制权，并不必然导致强制要约收购义务，只有当收购人按高于市价的价格收购时，才发生强制要约收购义务。此时，收购人应按为取得控股权所付的最高价格，进行全面要约收购。英国《伦敦城市法典》则规定：任何人获取一家公司30%或30%以上的股份

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国家立法一般要求要约人在发布收购要约前履行一定的通知、登记、声明或批准程序，以便证券监管机构能够及时对其进行监督。各国关于要约公告前要约人法律义务的规定主要包括：（1）报告根据《证券法》和《管理办法》，要约人必须在要约公告前向中国证监会提交要约收购报告。纵观各国的立法，有两种报告：实质性审查和程序性审查。中国属于程序性审查，这也是世界上的一种普遍做法。（2）保密义务保密不仅是收购要约人的义务，但是，任何有机会在宣布收购要约之前了解相关信息的人都有义务这样做。这是为了防止内幕交易、虚假做市和抬高目标公司的股价。《管理办法》没有规定保密义务，但内部人在操作中应被视为负有保密义务。否则，证券法中关于内幕交易的相关立法也可以适用。（3）聘请独立意见的义务，以确保收购要约的合理性，一些国家法律规定，要约人在发布要约之前，必须聘请独立意见人就收购问题发表独立意见，特别是与财务有关的应当检查参与收购的律

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要约收购的操作：如果要约批复通过，可以进入要约程序。公告要约开启，就可以进行申报了。申报方法很简单，就和买卖股票区别不大，在软件界面中找到“申报要约”选项输入你要申报的股份数量，当然，也可点“解除要约”取消。要约收购的特殊性：就本质而言，要约收购也是一种证券交易行为，但其与一般证券交易行为相比，具有以下特殊性：（1）交易双方的不平等性。证券交易的购买方，即发出要约的收购者一般是一个有备而来的公司，而收到要约的目标公司股东，通常是处于分散状态下的中、小股东，事先他们对收购的来临一无所知、毫无防备。（2）收购目的的特殊性。要约收购的目的并不是通过转售公司的股票牟利，而在于取得目标公司相对多数的股份以掌握公司的控制权。如果单纯出于投资的目的，从所负担的风险和成本而言都是不合理的。所以，要约收购是组建企业集团或公司兼并的重要手段。（3）价格优厚。为保证收购目的的完成，收购人通常提供的收购价格远远高

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