很多优秀的创业企业很难和投资人达成一致的一点就是企业的价格问题。创业者总希望把企业卖个好价钱,而投资商往往是很“吝啬”,不断地压低价格。从这点上来看,和其他所有的买卖本质上是相同的。创业者要想有合理定价,首先还是要苦练内功,因为价格终究是企业价值的体现,一个烂摊子,怎么也不可能值好的价钱。此外,还有一些可供参考的方法。
第一,合理的财务预测
**公司,尤其是高科技的**公司能够吸引资金的主要理由就是未来的高增长和高回报。因此要争取到一个合适的价格首先是需要对未来有一个合理的预期,这意味着企业价值的评估并不是难在最后的计算,而是难在前期工作:对公司未来增长的合理预测,对公司费用、成本的合理预估。从风险投资家的角度说,他们一方面关心财务报表中的具体数字,另一方面也十分在意财务预测的正确性和有效性。企业的财务预测很可能会与风险投资家的观点和估计不尽一致,这很正常(一般来说不一致是常有的,双方所站的位置和信息量的不一致甚至双方对未来的预期和信心差异都可能会影响双方的预测),这也需要创业者尽可能地去了解投资者的想法,去求同存异共同探讨,并尽力去补充和完善自己的估计,有理有据。但要注意企业的财务预测中切记不可有常识上的错误和故意的乐观估计,这些失误有可能会葬送融资。同时,对某些关键信息的故意隐瞒更是万万不可的。企业家应该相信这一点:风险投资家都是足够smart的人,想从他们那儿去圈钱并不是件容易的事。
第二,合适的估值方法和合理的价格
双方要讨价还价,当然初始的就是说大家首先应该有个“价”摆在这里。创业企业的估值有很多种方法,无论采取那种方法,都应该是大家所认同的方法,这样双方才有讨论的平台,否则拍脑袋想出来的东西,投资人是不会和你有什么探讨的可能性的。对高科技企业来说,一般都是用excel做一个现金流量表,根据现金流折现,就是discontcashflow这种方法来做。当**公司使用这种方法时,用什么样的折现率也是个非常现实的问题:用30%、50%的折现率对公司现有价值影响是非常大的,甚至有时候是几倍的影响。在**公司还没有验证自己挣钱的能力的时候,折现率比较高,一般会在百分之四十到五十。另外,这种方法还存在一个末端价值的问题,这方面也要有一系列的假设,各个公司不太一样,一般也是百分之几的一个现实的数值。有了合适的方法和合理的价格,和投资人探讨时也能有理有据了。
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