股权融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物。股权融资成本的实质是资金使用者向资金所有者支付的报酬。因为企业融资是一种市场交易行为，有交易就有交易成本。为了获得资金使用权，资金使用者必须支付相关费用。例如，委托金融机构发行股票、债券支付的注册费、代理费，银行借款支付的手续费等

因此，企业的融资成本实际上包括两部分：融资成本和资金使用费。融资费用是指融资过程中发生的各种费用；资本使用费是指企业为使用资金而向出资人支付的报酬，如通过股票融资支付给股东的股利、红利、发行债券和贷款支付的利息、借用资产支付的租金等，需要指出的是，上述融资成本的含义只是企业融资的财务成本，或显性成本。企业融资除了财务成本外，还存在机会成本或隐性成本。机会成本是经济学中的一个重要概念。它是指当某一资源被用于某一特定目的时所放弃的各种其他用途中的最高收入。在分析企业融资成本时，机会成本是一个必须考虑的因素，特别是在分析企业自有资金的使用时，机会成本非常重要。因为使用自有资金一般是“免费”的，不需要支付实际的外部融资成本。但是，从各种社会投资或资本的平均收益来看，自有资金也应该使用后支付，这与其他融资方式应该没有区别。唯一不同的是，自由资金不需要外部支付，而其他融资方式需要外部支付

一般情况下，融资成本指标用融资成本率表示：融资成本率=资金使用费÷(总融资成本）。这里的融资成本就是资本成本，是一般企业融资过程中分析的对象。但从现代财务管理理念的角度来看，这样的分析和评价并不能完全满足现代财务管理的需要。我们应该从更深的意义上考虑其他几个相关的融资成本

首先是企业融资的机会成本。就企业内部融资而言，一般采用“无偿”，不需要支付实际的外部融资成本（这里主要指财务成本）。但从各种社会投资或资本的平均收益来看，内部融资的留存收益也应在使用后支付，这与其他融资方式没有区别，只是内部融资不需要外部支付，其他融资方式必须为外部融资买单。以留存收益为代表的内部融资的融资成本应该是普通股的利润率，但没有融资成本