股票指数期权同样分为买权和卖权。股票指数买权是买方向卖方支付期权费用后，取得在规定时间内按协议价格买进某种股票价格指数的权力。如:By1SP500IndexJn.

160Call-Premim1/2，表示期权买方支付指数乘数$100×1/2=$50的期权费后，取得了1份6月到期的协议股价指数为160的斯坦德.普尔500种股票指数的买权，合约金额为$16000=$100×160。当买方要求实施买权时，卖方并不必提交股票指数所包含的股票，只需要对协议的股价指数与市场的股价指数之差额进行现金结算。上例中,如市场上斯坦德.普尔500指数为162时,买方要求实施买权，卖方将向买方支付$200=(162-160)×100。股票指数卖权是买方向卖方支付期权费后，取得在规定时间内按协议价格卖出某种股票价格指数的权力。如:By1NYSECompositIndexJn.120Pt-Premim6.375，表示期权买方支付指数乘数$100×6.375=$637.5的期权费后，取得了1份6月到期的协议股价指数120的纽约证交所综合指数的卖权。如果市场上纽约证交所综合指数为112时，买方要求实施卖权，卖方将向买方支付$800=(120-112)×100。

股票指数期权的股票价格指数可以划分为广范围指数和窄范围指数。广范围指数(BroadbasedIndex)是指包括多种股票的股价指数，如纽约证券交易所综合指数包括1500多种股票。窄范围指数(Narrow-basedIndex)是指包括较少种股票的股价指数,如纽约证券交易所电话指数只包括8种股票。

在股票指数期权交易中，协议价格的股价指数最小变动单位是5点。股票指数期权的期权费以$1/16为单位来表示。

2.股票指数期权交易的保证金和结算方式。股票指数期权交易与股票期权交易相似，主要区别是保证金的计算方法和最终结算方式不同。

在美国股票指数期权买方需支付的期权费金额等于$100与期权费标价的乘积。期权卖方需要支付保证金的计算方法是：①对于广范围股票指数期权的保证金=期权市场价格×15%+期权费-沽亏数量。②对于窄范围股票指数期权的保证金=期权市场价格×20%+期权费-沽亏数量。为防止沽亏数量过大而造成保证金数额过小，还规定了最低限度保证金=期权市场价格×10%+期权费。如：期权卖方卖出1份6月到期协议价格为355的斯坦德.普尔指数的买权，期权费是6.25，市场上斯坦德.普尔指数是350。这样，该期权的市场价格是$35500=355×100，沽亏数量是$500=(355-350)×100，期权费是$625=6.25×100，所需要支付的保证金是$5450=35500×15%+625-500。