然而，现金流量表并不是一块远离偏见和噪音的净土。现金流量表准则的“三分法”为确认经营活动产生的现金流量提供了“会计选择”。运用债务管理等多种财务管理策略，可以调整不同会计期间经营性现金流量的分配。这为经营现金流的操纵提供了技术空间。随着现金流量表的价值在证券市场上逐渐被投资者所重视，一些隐性合同（如新股发行审核）中使用了经营性现金流量及相关指标，上市公司管理者自然关心经营性现金流量的形象。为了美化利润的“含金量”或满足监管的需要，操纵动机应运而生。本文认为，经营性现金流量操纵可分为三种类型：一是利用现金流量表准则提供的判断空间和选择空间；二是利用财务管理策略影响现金流量的发生时间；三是直接欺诈。在实践中，这三种技术往往“相得益彰”、“相得益彰”。以下是对具体案例的简要分析。利用现金流量表准则提供的判断空间和选择，我国现金流量表格式采用国际通用的“三分法”，将现金收支分为投资、筹资和经营活动。这种“三分法”为现金流量表的分类留下了一定的判断和选择空间。为美化经营现金流，本公司将实质上是投融资活动的现金流入纳入经营活动现金流，并将经营活动现金流出部分转入投融资活动现金流项目。因此，现金流量表的“会计选择”问题应运而生。从财务管理的角度看，票据贴现和销售应收账款是企业与银行等金融机构之间的融资行为，不应属于经营活动的现金流量，至少不应属于“销售商品和提供服务收到的现金”。【案例一】2003年一季度，安徽某公司背书转让应收票据4318万元。在现金流量表中，“收到的其他与经营有关的现金”仅47.6万元，“收到的其他与筹资有关的现金”仅80万元。显然，票据贴现收到的现金不包含在上述项目中，因此判断为包含在“销售商品和提供服务收到的现金”中。

按照现行准则，为取得企业资产（包括固定资产、应收账款、存货和其他流动资产）支付的现金，全部计入投资活动支出。取得资产时的应收账款产生现金支取，存货实现现销时，“自然”计入经营活动收到的现金。那么，只有以正营运资本（非货币性流动资产减去非货币性流动负债）收购子公司，才能实现经营现金流的增长。此外，被收购子公司或经营单位可以在收购完成前清偿债务，收购完成后收回债权，也可以改善被收购公司的经营性现金流。运用财务管理策略和营销手段影响现金流收付发生时间，具体方法包括加快货款回收、清理资金占用、延长货款收付期限等，通过关联方支付费用。这种方法也可以结合现金流量表分类的选择。这些方法只能带来业务活动净流量的一次性增加，甚至以牺牲未来业务流量为代价。

[案例2]延迟付款和其他付款。2000年，一所大学的公司上市。发行当年及次年“经营活动现金流量”分别为-860万元和1726万元，远低于“经营活动利润”4334万元和5718万元。由此可见，每年的营业利润主要来源于权责发生制下权责发生制利润的增加，缺乏现金支持。不过，这并没有造成当时公司上市的风险障碍。2002年，公司申请配股。当年现金流量表显示，“经营活动产生的现金流量”提高到5950万元，与经营活动利润6126万元接近。但不难发现，2002年应付账款在年初9731万元的基础上增加5393万元，与2001年初相比，应付账款周转率也由25%下降到2002年初的6.41%至8.7%，表明公司通过延迟付款减少了当年的现金支出。同时，公司其他应付账款长期挂账，一年以上账款高达3000万元。如果公司不打算推迟支付2002年的应付账款和其他应付账款，那么经营活动产生的现金流将非常“难看”。为什么公司在2000年首次上市时不关注现金流量指标，而在2002年申请配股时对现金流量指标进行了修改？对2001年以来配股审计的关注或许是一个合理的解释。在实践中，常见的方式有三种：（1）将非经营活动收入甚至违法活动收入计入主营业务收入，而将销售收入计入销售收入，从而增加利润和现金及现金等价物余额。（2）以收入虚增销售收入，通过虚构投资支出消化虚增的现金。（3）为避免对主营业务收入缺乏现金支持和粉饰销售现金能力的怀疑，虚增“销售商品和提供劳务收到的现金”，同时虚增“购买商品和接受劳务支付的现金”，以冲减虚增的现金。

[案例三]同时虚增主营业务收入和“销售商品收到的现金”。东方电子是靠炒股收益支撑利润高速增长的神话，是二级市场炒股的典型案例。作为一家以电力自动化设备制造为主营业务的工业企业，公司将10多亿元的股票收益计入主营业务收入，同时计入销售商品和提供服务收到的现金。2000年年报中，主营业务收入高达13.75亿元（调整后减为8.71亿元），相应的“销售商品和服务收到现金”达10.09亿元。2002年，公司被迫更正重大会计差错，2000年每股收益由0.52元降至0.107元，每股经营活动产生的现金流量净额由0.41元降至0.12元。

[案例4]同时虚增“销售商品收到的现金”和“投资支出现金”。大热的蓝田股份比银广夏更善于操纵财务报表。虚增主营业务收入，同时计入销售收入。虚增的现金，由投资活动现金流出中的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”部分抵销，虚增长期资产。