一、概念

企业净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。

企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和），另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

二、计算

净资产收益率＝税后利润／所有者权益

假定某公司年度税后利润为2亿元，年度平均净资产为15亿元，则其本年度之净资产收益率就是13．33％（即（2亿元／15亿元）＊100％）。

计算方法

净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率，该指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率；另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。

对从两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质、含义及计算选择：

计算表

（本表须经执业注册会计师核验）

填表人：

填表日期：

项目金额（万元）

年末净资产

年度加权平均净资产

年度净利润

年度加权平均净资产收益率（％）

年度非经常性损益：

扣除非经常性损益后年度净利润

扣除非经常性损益后年度加权平均净资产收益率（％）

扣除前后年度加权平均净资产收益率较低者的简单平均（％）

定义公式

净资产收益率＝净利润＊2／（本年期初净资产＋本年期末净资产）

杜邦公式（常用）

净资产收益率＝销售净利率＊资产周转率＊杠杆比率

净资产收益率＝净利润／净资产

净资产收益率＝（净利润／销售收入）＊（销售收入／总资产）＊（总资产／净资产）

所得税率按（利润总额—净利润）／利润总额推算

根据资料对公司净资产收益率进行因素分析：

分析对象：10．56％－16．44％＝－5．88％

1999年：［16．68％＋（16．68％－7．79％）×0．4757］×（1－21．34％）＝16．44％

第一次替代：［11．5％＋（11．5％－7．79％）×0．4757］×（1－21．34％）＝10．43％

第二次替代：［11．5％＋（11．5％－7．30％）×0．4757］×（1－21．34％）＝10．62％

第三次替代：［11．5％＋（11．5％－7．30％）×0．2618］×（1－21．34％）＝9．91％

2000年：［11．5％＋（11．5％－7．30％）×0．2618］×（1－16．23％）＝10．56％

总资产报酬率变动的影响为：10．43％－16．44％＝－6．01％

利息率变动的影响为：10．62％－10．43％＝十0．19％

资本结构变动的影响为：9．91％—10．62％＝—0．71％

税率变动的影响为：10．56％－9．91％＝十0．56％

可见，公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的；其次，资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响，它们使净资产收益率下降了6．72％；利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响，使其提高了0．85％；二者相抵，净资产收益率比上年下降5．88％．