>>>关于加强信托公司主动管理能力有关事项的通知(讨论稿)

继上月底财政部紧急叫停政信合作理财产品后，日前，银监会下发了《关于加强信托公司主动管理能力有关事项的通知(讨论稿)》(以下简称《通知》)，对银信合作发行的信贷理财产品进行了具体的规定。其中影响最大的一条是：信托公司不得将银行理财对接的信托资金用于投资理财资金发行银行自身的信贷资产。银行人士认为，如果这条得以最终实施，那么绝大部分的信贷类理财产品将被叫停。

目前银信合作信贷理财产品的一般运作模式是：银行通过发行银信合作理财产品，募集到一定额度的资金交给信托公司，然后要求信托公司将资金用于购买银行自身的信贷资产，或是将资金借给它指定的借款人。前一种属于信贷资产转让类产品，而后一种是信托贷款类产品。显然，《通知》对前一种操作方式进行了限制。

浦发银行杭州分行财富管理部的崔志鹏表示，银信合作信贷理财产品发行数量巨大，涉及面很广，监管层应该不会这么简单地叫停。

事实上，自今年年初以来，信贷资产转让类产品同比大幅增长。据用益信托工作室统计，1月份用于购买信贷资产的信托计划仅17个，此后逐月增加，10月份用于购买信贷资产的信托计划创纪录地达到220个。统计显示，今年发行的此类信托计划已经达到上千个，资产规模以千亿计，且依然处于上升势头。

银行人士指出，虽然信托贷款类产品没有在讨论稿的限制之中，但操作起来和信贷资产转让类产品是一样的。李勇表示，由于银信合作信贷理财产品的运作实际上将银行信贷风险部分转移至信托公司。随着产品规模的扩大，风险也逐渐积累。而银行有着完善的产品设计、销售网络和理财队伍，信托公司在其中起着“过桥”作用，在此过程中其主动性管理能力较为薄弱，因此监管层对信托公司提出了更高要求。

另外，由于下半年银行信贷额度普遍趋紧，银信合作信贷理财产品则能够较好地“倒腾”出新增信贷资金，因此最近该类产品发行数量加速增长。业内人士认为，这部分信贷资金规避了银监会信贷规模管理，也是《通知》出台的原因之一。

根据央行的金融统计数据报告，11月新增贷款为2948亿元。而同期银信合作信贷理财产品发行规模高达1600亿元。

招行杭州分行相关人士则表示，《通知》对银行和信托公司的风险控制能力提出了更高的要求。银行正向银监会反馈意见。不过该人士表示，《通知》尚处于讨论阶段，目前还没定论，最后影响如何还很难说。

对于银信合作业务，监管层还拟提出要求：信托公司作为信托项目的资产管理机构，应亲自履行管理职责，禁止将资产管理职能转交给银行或第三方。

此外，《通知》还规定，对于证券投资信托对接商业银行理财产品，其理财产品单笔投资起点不应低于人民币100万元。并再次强调商业银行不得对信托项目提供任何形式的担保。【股权类信托(含PE基金)投融资实务操作创新培训(信托培训提纲)】