净资产收益率是企业净利润与股东权益的比率。用公式表达就是:
净资产收益率=净利润/股东权益
这个公式告诉我们,股东每投入一元钱,经过企业经营之后,每年能为股东带来多少钱的收益。
把这一公式予以分解,我们还可以得出公司净资产收益高低的决定和制约因素。
净资产收益率=净利润/股东权益=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)
式中,净利润/总资产被称为总资产收益率,总资产/股东权益被称为财务杠杆。
进一步细分,总资产收益率也可以分为两部分,公式为:
净利润/总资产=(净利润/销售额)×(销售额/总资产)
式中,净利润/销售额是销售利润率;销售额/总资产是总资产周转率。
综上所述,我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。公式为:
净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×财务杠杆
我们看到,企业获利能力的高低受制于三个基本因素:销售利润率,总资产周转率和财务杠杆。企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率,或是来自于高的总资产周转率,或是较高的财务杠杆,当然也许是三者兼有。
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