一、整个计划的安排

大x电信以其全资子公司大x电信（香港）的名义在BVI注册全资子公司大x电信（控股），并将其持有的大x微电子31．71％股权以8200万元的价格转让给大x电信（控股），然后大x电信（控股）分两次共向华x创投旗下的八家机构发行总值为7000万美元的可转换债券，在6月1日支付3000万美元，剩余4000万美元将在2005年6月之前支付。发行可转债获得的资金用于增持大x微电子的股权至95％（大x微电子另外5％的股权已经由大x电信（香港）以1300万元的价格转让给华x创投旗下的华x中国投资），如果可转债全部转股后，华x将总共获得大x电信（控股）约38．64％的股权，大x电信（香港）在大x电信（控股）的股权变为61．36％。

二、大x的设想

据分析，大x电信转让微电子股权的目的是为大x移动的TD－SCDMA业务输血。尽管大x移动公司已经脱离大x电信成为独立的公司，但其主体部分仍由大x中央研究院构成。而在大x移动的核心技术TD－SCDMA尚未产业化之前，大x移动是缺乏造血能力的。其目前运营资金主要依kao大x集团。

而从去年开始，TD－SCDMA产业化进入关键阶段，根据该公司内部的估计，大x移动今年还需要10亿元左右的资金。但仅有1．5亿元注册资本的大x移动资金链极为紧张，尽管国家部委已经计划投资数亿元向大x移动输血。大x移动去年也委托中银国际为其在海外私募，但没有得到国家明确支持的TD－SCDMA前景不明，海外投资者采取了观望态度。

2003年，大x电信净利润为－1．87亿元，作为大x集团的主体，大x电信已无力再为移动输血。只有将旗下盈利情况良好的大x微电子拿出来卖一次。

7000万美元和投资方对企业长期发展的支持交换38．64％的股权，这个交易对于缓解大x电信的资金压力和帮助大x微电子健康发展都是非常有利的。

三、华x创投的计划

首先华x创投认为大x微电子是一家极具投资价值的企业，而自身的海外背景可以帮助企业进一步开拓国际市场，从财务状况分析，大x微电子的净资产为2．61亿元，2003年度的主营业务收入达到5．32亿元，利润达到1．79亿元。

从产品来看，大x微电子在SIM卡智能卡产品上处于领先地位。2003年，大x微电子在高端SIM卡市场中的占有率排名第一，市场份额达到70％。

同时，由于第二代智能身份证的全面换发，大x微电子成为指定的四家生产商之一，其身份证专用芯片将在2004年全面进入第二代身份证市场。而这一新市场，也将保证大x微电子在2004年的利润。