1.看债券类型
一般来说,可转换债券折股后会稀释每股业绩,有一定负面作用,特别是量很大的时候那就是利空。但同时也要看到其积极的一面,如果可转债发行投入的项目效益非常好,也是很不错的,那么就是利好。
2.看公司债券投入的项目
若公司债券投入的项目能带来可观的效益,则利好,即对公司股票有积极影响,在一定程度上能来高股价,否则则会拉低股票向上势头。如经营黄金的上市公司,发行债券和增发新股是用来收购金矿,而黄金走势坚挺的趋势,必然给公司带来持续更高的收益。
一、上市公司增发什么意思
上市公司增发股票是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。《证券法》、《公司法》和中国证监会于2006年5月7日公布并于次日实施的《上市公司证券发行管理办法》对上市公司增发股票作了相应规定。简单的讲,增加股票的发行量,更多的融资,“圈”更多的钱。对企业是有很大的好处的,但对于市场存量资金是有压力的,是在给股市抽血。首先,股价不是规定出来的,是人心决定,有人买价就高,无人买价就跌。增发后理论上股价是应该降的,但是如果该公司被广泛看好,增发募集的资金将用于大手笔项目,股价上涨也是可能的。增发对原股东是有影响的,主要是所占股份摊薄,所以一般原股东都有优先认购新股的权利。原股东的净资产是不受影响的,因为公司的原资产未变,新发的股票对应有新募集的资金算入公司资产。增发不是无限的,还是要看人心。如果投资者认可(相信该公司增发所得的钱会用到盈利的地方以带来长远回报),增发就行得通。
二、可转债的实质
可转换公司债券是一种根据特殊约定,投资者可在规定时间、按规定条件将债券转换成一定数量的普通股股票的公司债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性,同时还含有选择权成分,是一种复合型的衍生证券品种。
1.可转换公司债券首先具有债券的特征,上市公司发行债券会有两个承诺,一个是在规定日期支付一定的利息,一个是到期偿还本金,这些特征可转债都具备。
2.除此之外,投资者持有可转债还多一个权利,即债权转变成股权的权利,投资者本身可以选择是否由上市公司的债权人变成股东。转债投资者可以将债券按照事先规定的转股价格,在一定的期限内转换成一定数量的上市公司股票。
3.可转换公司债券的本质其实是一个债券加上期权的复合证券品种,期权的选择权在投资者手中,投资者持有可转债可以有以下几种做法:1)持有债券每年收取票面利息,到期日偿还本金;2)债券二级市场有差价时,将持有的债券出售;3)将债券转为普通股;4)将转为普通股的股票在二级市场卖出。
但是,在股票市场没有只享有权利而不付出义务的事情,投资者持有可转债享有转股的权利,相应的持有可转债的利息要低于纯粹企业债券的利息,与同期限的国债利率相比也较低,现在的可转债年利率水平可能在1.2%左右。
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