所谓结构性融资是资本市场上的一种融资方式。这种方式不是通过发行债券来筹集资金,而是通过发行资产支持证券来出售未来可收回的现金流。在大多数情况下,资产支持证券的发行人是证券标的资产的发起人。这些资产涵盖范围广泛,包括商业房地产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合同证券、,住房抵押贷款证券和任何其他具有可收回现金流的金融工具。近年来,出现了一些新的和流行的结构性融资证券,其基本资产为结构化融资证券和各种公司债券(二)结构化融资的特点结构化融资证券一般称为资产支持证券,因为它们是通过“合并基本资产的未来现金流”机制发行的。从会计角度看,发行结构性融资证券不同于各级政府、公司或其他组织通过发行债券筹集资金,通过发行结构性融资证券进行融资具有以下五个特点:
1.证券通过临时组织发行,即SPV或SPE
2.发行结构性融资证券的会计处理是资产出售,而不是债务融资3.结构性融资证券必须为投资者提供基本资产的“服务”
4.结构性融资证券的信用主要取决于基础抵押资产5.结构性金融证券的信用增强始终是必需的
(III)结构性融资的要素
从美国结构性融资市场的发展历史来看,八个要素发挥着非常重要的作用。这些要素往往相辅相成。一个要素的发展将促进其他要素的发展。重要的是这八个要素应该齐头并进,共同发展
1.完善的法律体系
对于每一项证券化交易,都应该建立完善的法律体系,以保护投资者在基础资产上的合法权益。最重要的是,当发起人/卖方破产时,法律必须保护投资者收回证券标的资产现金流的权利。因此,对于证券化交易,必须建立信誉良好且无破产的特殊目的实体
从经济学角度来看,建立特殊目的实体的目的是:第一,购买贷款人发起和出售的所有贷款;第二,发行证券,为启动基本贷款提供资金。特殊目的公司除贷款人贷款外无其他资产,除与已发行证券相关的负债外,无其他负债。此外,应建立健全的法律制度,明确规定发行人、受托人、贷款管理人和服务提供商的责任和义务
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