保荐制的核心在于要求券商承担更多的权利和责任，因而保荐制的实施将在很大程度上改变券商投资银行业务的运作模式，并对投资银行业务的竞争格局产生重要而深远的影响。

改善业务流程，实现专业化、集约化经营。

保荐制对投行的综合业务能力提出更高的要求，投资银行业务应充分借鉴海外投资银行的先进经验，优化业务流程，变革组织结构，从单兵作战向团队化作战转变，确立系统化、专业化、规范化的新型投行模式。

首先，应对内部的投行业务重新进行梳理，实现完全按照承揽、制作、定价、审核、销售等流程的专业化分工，培养一批金融产品设计、定价、销售等专业化人才，将各方面的专家组合在一起，共同为客户提供高质量、一体化的金融服务，有效提高服务的专业水准。

其次，利用综合性券商的整体优势，加强投行业务与资产管理、研究及其他业务部门的合作，发挥协同效应，拓展服务的范围和层次。

第三，随着保荐制的实施，企业所要求的专业化服务程度更高、项目周期趋长，对券商在企业、行业和市场方面的专业判断能力要求越来越高，对行业的研究和把握将成为券商核心竞争力的有机组成部分，券商应逐步对投行业务实行分行业管理的体制，集中自身的优势力量在一些比较熟悉的重点行业和重点企业领域内开展投资银行业务。

第四，健全内控体系，建立包括内核部门、区域投行、工作单元等在内的多层次风险防范体系，灵活运用发行人质量评价体系等具体程序，对项目介入的前期、中期和项目完成之后等不同环节均进行跟踪性风险监控，保证项目的质量，有效降低和防范自身的风险。

整合营销网络和客户资源，与客户建立长期稳定的战略伙伴关系

保荐制使发行承销业务趋于市场化，承销风险日益放大，营销的作用凸现。券商应强化以客户为中心的服务和营销理念，转变客户服务模式。

要加强后端配售客户维护和客户开拓，在客户细分的基础上，逐步培育与商业银行、基金公司、保险公司等机构客户之间良好的合作关系，建立广泛有效的销售网络，培养忠实的机构客户，为保荐业务的长远发展奠定基础。

注重与客户建立并保持长期稳定的战略伙伴关系，将工作重心逐步转移到对企业的培育和持续服务上来，为客户提供深层次、全方位服务，形成成长性良好的长期客户群体。

改善激励约束机制，构筑人才高地

保荐制突出了保荐代表的重要地位，改变了投行业务的分工模式，券商应借鉴国际同行的经验，在利益分配等方面施行重大改革和调整，确立新的考核机制和激励模式，实现激励的长期化、并凸现团队作用，以适应保荐制下投行业务未来发展的需要。

首先，尝试投行激励模式向合伙制或准合伙制转型，激励投行人员的积极性，留住以保荐代表人为代表的精英人物和业务骨干。美国的三大投行美林、高盛、摩根早期实行的都是合伙制。在有限合伙制的设计中，券商作为有限合伙人向投资银行提供绝大部分资本，对投资银行这个有限合伙制企业承担有限责任;投行业务骨干作为普通合伙人，提供少量资本，参与经营管理，对企业承担无限责任。

其次，保荐制对投行业务人员的业务素质和道德素养都提出了更高要求，券商必须构筑自己的人才高地，做好人力资源的优化配置，对人员在管理、法律、财务、职业素养等方面加强培训，在完善专业素质的同时，及时把握行业的最新发展方向，顺应市场化趋势带来的种种新要求，不断提升专业化服务品质，以人才素质的提高来培育和提高公司的核心竞争能力。

积极创新，促使业务多元化

券商投资银行业务多元化不仅有利于收入的稳定性，更是其业务水平和创新能力的集中体现。当今国际大券商的投行业务已涉及证券承销、财务顾问、私募发行、衍生产品、项目融资、资产证券化、证券抵押融资等多个业务领域。目前，美林、高盛和摩根斯坦利等美国三大投行的并购收入占到其投行收入的35-50%，占公司总收入的5%以上，如按净收入计算，比重更大。

保荐制的实施意味着投行业务的竞争将更加残酷，发行承销业务的边际利润趋于降低，券商应及时拓展业务领域，开展私募、财务顾问等具有广阔市场前景和巨大发展潜力的新型投行业务，树立良好的品牌和声誉。

私募业务：私募具有不用通过层层审批、手续简单，融资效率高、融资成本低的优势。目前，随着资本市场越来越向国际化方向靠拢，国内企业对私募的接受程度也逐渐提高，在一些比较规范的私募业务中，券商获得的中介费用标准已经接近公募。在未来的几年内主板扩容有限情况下，私募业务将在国内得到快速发展。券商应利用自身的行业优势发掘有潜在投资价值和巨大发展空间的企业、开拓私募业务，并通过私募建立同机构投资者的良好关系，在获得后续的公开上市、财务顾问等业务机会的同时，拓展优质客户群体。

财务顾问：国有资产管理新体制的确立、外资并购的大量兴起及区域性重组的升级，将为券商提供难得的并购及财务顾问业务机会。在企业并购的各个环节，券商都有用武之地。

目前，券商开展财务顾问的方向是：深化已开展的财务顾问业务，如在并购业务方面，扩大选择目标公司的范围，完善选择程序和价值评估模型，加强并购工具的创新，丰富并购的操作方法;利用良好的社会关系资源和发达的营销网络，利用案例库、信息库，在投融资者中介、战略顾问、MBO等方面发挥积极的作用;拓展地方政府财务顾问业务，将地方政府财务顾问与企业财务顾问有机结合起来。利用市场信誉、客户关系等资源，向一级市场业务和其他服务领域渗透和延伸。部分券商已积极介入政府财务顾问，如湘财受聘担当云南省政府财务顾问，中银国际担当陕西省资产重组顾问。