介入开放式基金将使国有商业银行获得更大的业务拓展空间，甚至可能成为我国商业银行走向混业经营的突破口。但随之而来的各种风险也是多样。需要重视和防范。

1、资金分流的风险

我国自1996年以来经过8次降息，目前市场利率已处于低位，为开放式基金提供了宽松的运作环境。按照《证券投资基金管理暂行条例》的有关规定，目前封闭式基金每年至少采取现金形式分配一次，而且分配比例不得低于基金净收益的90%，以1998年10月24日各挂牌交易的封闭式基金为例。封闭式基金平均周收益率为0.15换算成年收益率为26.2%，考虑到此考核时间段由于各基金通过配售新股的制度性利润，按目前结果剔除50%的制度性利润，则基金平均年收益率在13%左右。在流动性管理方面，开放式基金较封闭式基金有着更高的要求，需保留一定的不生息资产以备赎回。因此，假设开放式基金的收益为封闭式基金的80%，则可推算出开放式基金的年收益率为10%—11%，不仅高于同期一年期存款利率，也高于同期国债年利率，加之开放式基金在制度等方面的优越性，这对投资人吸引力较大。商业银行成为开放式基金销售主体，从某种意义上来说是以牺牲现有的和将来存款为前提，这将使商业银行面临资金分流的风险，使商业银行的资产负债面临较大的挑战。

但综合多方面因素考虑：我认为这种分流的冲击将体现在长期性上，中短期将不会有明显效果。首先从开放式基金的资金来源上分析，其主要来源有三部分：一是本行存款，二是其它行存款，三是新增存款。若资金主要来源是本行存款则必造成资金减少，存款分流;若是他行转移存款，则是本行存款增加，他行存款减;若是新增存款，也将增加本行资金。由于资金来源的分散性和托管行的集中性，势必在短期内会造成这种托管行存款增而非托管行存款分流的现象。由于受政府政策、基金市场化程度提高、银行业并购等因素的影响，最终有可能达到一种动态平衡，资金分流的冲击将被大大削弱，新增资金将会占重要地位。其次，从投资开放基金的影响因素分析，开放式基金受多方面因素的影响，我们认为最主要还是风险与收益平衡问题。一方面开放式基金在与存款和股票的比较上，开放式基金以净值为准进行交易，并且可以随时申购和赎回，所以其风险要远小于股票投资而接近于存款，这势必会吸引一批偏好安全性的投资者去选择它。另一方面从收益上分析，开放式基金也介于股票和存款之间，并且它的规模一般较大，并以一种投资理念来进行有价证券投资，基金投资收益更多体现在长期性上。比如有人分析开放式基金短期投资收益并不优于封闭式基金，还有人认为开放式基金投资期限最少为3年，应以5年为好。以国外经验来看，投资开放式基金时间越长，其投资回报也越大，如果这样，开放式基金赚钱效应将会体现在较长一段时间之后，它以银行存款的分流也体现在长期性上，中短期将不会有明显效果，从华安创新和南方这两种：稳健型成长基金与人们预期相反的略显清淡的销售场景得到例证。银行储蓄存款不会在短期内放缓，从而银行坏帐凸现，资本金亏蚀。但在我国目前资本市场不完善的情况下，储备存款仍是商业银行最重要的资金来源，资金来源制约资金运用，存款数量将直接影响商业银行的贷款业务，而我国商业银行仍是以存贷款利差收入为主要收入来源，这就意味着银行收益的减少。而商业银行介入开放式基金所得中间业务收入能否抵消存贷款分流所带来的问题，从目前看仍是一个值得考虑的问题，所以这种对商业银行资金分流风险仍不可忽视。

2、融资的风险

由于开放式基金是依据基金的净值中购和赎回的而且规模不固定，所以对基金管理人的资产管理水平要求很高，基金公司将经常面临巨额赎回的威胁，因此必须随时保持资金的一定流动性。作为基金托管行的一个重要职责就是为基金管理公司提供短期头寸融资，虽然和其它货款一样，银行资产也处于风险之中。商业银行为开放式基金融资面临两种风险。一是股票价值下跌的风险。银行对开放式基金提供过桥货款性质的短期性信贷，使开放式基金免于强制变现资产以应付大面积赎回，为开放式基金赢得资产结构的时间，市场回升之后，开放式基金即可以升值的资产作为还款来源，以利于此种风险可以采取有效措施避免。二是证券市场整体下跌的风险。我国基金在实践中被迫一致采用重仓集中持股的策略。在熊市股价大跌的情况下，资产变现难度大，管理人面对巨额的回购要求，可能会陷入变现越多，亏损越大，赎回要求更大的恶性循环之中。此时商业银行向开放式基金提供贷款势必面临很大的偿还风险，在我国，开放式基金试点的巨额成本很有可能将会由几大商业银行分担。

3、垫款的风险

目前开放式基金的申购和赎回都规定由基金管理公司选定开放日进行交易，发展初期，开放目的选择可能比较慎重，一方面考虑到基金管理公司的能力，另一方面也受到商业银行资金清算水平的限制。但随着这两个瓶颈的突破基金管理公司出于竞争的需要，可能缩小交易的间隔，达到T+1的水平，此时，和证券清算一样，基金单位的清算和资金清算不匹配的矛盾就会暴露，一旦资金划账出现问题，银行就必须承担垫款风险。另外，当基金账户资金不足时，或基金管理上出现问题时，股息、红利、或其它收入未能及时收妥时，都可能发行资金透支。基金透支的风险是国外托管机构最为关注的风险之一。