手握热钱的强势地方政府与精明饥渴的风险投资管理人博弈，政府引导基金的全面市场化究竟能走多远？

10月30日，深圳创业板首批28家公司挂牌上市的日子。

在数千公里外的北京钓鱼台国宾馆，另一桩让风险投资界眼红心跳的大事发生了。

20支全新的创业投资基金集体亮相。它们是由国家发改委、财政部与北京、上海、重庆、湖南、安徽、吉林、深圳等7省市联合设立，总规模预计超过90亿元人民币。其中，中央政府注资10亿、地方政府出资12亿、社会募集近70亿。

这将是国内试点的第一批完全市场化运作的政府引导基金。与以往不同的是，政府将不再作为基金的决策方和运营主体，而仅仅作为股权投资方(LP)之一，所有基金委托给专业的风险投资团队(GP)管理。

在后金融危机的时代，如果说创业板对风投而言意味着一条全新的退出通道的话，那么，政府引导基金就更像是一个口袋深不可测的新“金主”。

据悉，只要这批20支基金试点运营机制成熟，各地后续将设立大批基金，未来2~3年内基金总数可能将达200支，募集资金超过千亿。

作为中国创业投资及私募股权投资市场新的推动力和资金提供者，政府的力量开始影响市场。

事实上，自2005年“政府引导基金”概念提出以来，风险投资界第一次意识到还有如此多的问题值得关注：谁在负责分配这笔钱?谁更有资格管理这笔钱?谁将真正影响这笔钱的流向以及未来的回报?

苏州模式

林*红是商人，举手投足却更像官员。

这位现任**创投集团的董事长兼总裁，曾当过苏州市吴县审计局副局长。

2006年9月，他在担任国资背景的中新创投(**创投集团前身)总裁的时候，联手国家开发银行缔造了中国第一支市场化的引导基金——苏州工业园区创业投资引导基金(下称苏州引导基金)。规模10亿元，双方各出资50%，投资期限13年。

当时，发改委颁布的《创业投资企业管理暂行办法》发布才10个月，引导基金到底怎么做，没有先例，也没人说得明白。

负责公司法务和行政工作的办公室主任徐-清决定毛遂自荐。于是，这位长着一张娃娃脸、着装朴素干练的西安交大女硕士，成了苏州引导基金的管理人。

林*红和她、王*鹏(**创投集团投资主管)一起，首先确立了几条基本策略。

首先是只做母基金(FndofFnds)，换句话说就是只投子基金，不投项目，不参与管理;其次是以VC为主，重点关注早期和成长期;最后是合作对象，一定要本土成长的华人团队，在项目增值方面有足够经验，同时也在管理**基金。