因为股东根据投资协议履行投资义务之后，其投资财产便成为公司的财产；这个投资协议也因为义务人履行义务而消灭，协议消灭之后便无再变更的可能；所以股东投资款协议不可以转为借款。而如果当事人将股东投资款协议转为借款合同，那么就可能因虚构债权债务关系而涉嫌抽逃出资。

一、代持协议风险的问题

（一）关于股权比例的约定。公司的股权在未来存在多种变化的可能性，比如：代持股权的比例并非一成不变，公司未来的增资扩股将导致股权比例的稀释，则实际出资人的利益将很难得到保障。

（二）实际出资人难以确立股东身份的风险。虽然司法解释肯定了股权代持协议的效力，但是投资权益并不等同于股东权益，投资权益只能向名义股东（代持人）主张，而不能直接向公司主张，存在一定的局限性。根据公司法解释，必须经过公司半数以上股东同意，实际出资人方可向法院请求公司变更股东、签发出资证明书、记载于股东名册、记载于公司章程并办理公司登记机关登记。

（三）名义股东侵害实际出资人利益的风险。在一般的股权代持关系中，实际出资人在幕后，名义股东则在台前代为行使股东权利，面对各种诱惑，很可能出现名义股东侵害实际出资人利益的情形。比如：名义股东不向实际投资人转交资产收益，滥用股东权利（重大决策事项未经协商），擅自处置股权（转让、质押）等等。

（四）再者说说名义股东的风险。比如：当实际投资人未履行出资义务时，若债权人追索，则名义股东需要在承诺的出资范围内承担补缴出资的义务，而不能以其不是实际投资人为由拒绝承担责任。

（五）未来股权转让的税务风险。当然，如果实际出资人和名义股东各司其职良好合作，以上风险也许都能避免。但是代持协议还有一个绕不开的问题——即未来股权转让的税务风险。当条件成熟、实际出资人准备解除代持协议时，税务问题就随之而来——从外观上看，实际出资人是从名义股东那里受让了股权，当然需要缴税。通常，税务机关对于当事人辩称因为股权代持关系，并未发生股权转让的说法并不认可，要求按照公允价值计算缴税。

二、股东退出的方式

(一)股权转让

股东可以把股权转让给其他股东，这只要在双方之间达成协议即可。股东也可以把股权转让给股东以外的人，这需要经过其他股东过半数同意，不同意的股东应当购买该转让的股权，不购买的视为同意转让。经股东同意转让的股权，在同等情况下，其他股东有优先购买权。

此种方式的关键在于寻找受让方，如果没有人愿意受让该股权，或者就股权转让价格不能达成一致，那么，也难以进行下去。而优点是只要有关各方达成一致，随后就是一些程序性的手续，简单易行。

需要注意的是，公司法第72条第4款规定“公司章程对股权转让另有规定的，从其规定。”这说明，股东可以在章程中对股权转让做出不同的规定，可以严于公司法的规定，如为了防止被其他人恶意收购而规定禁止股东将股权转让给股东以外的人；也可以松于公司法的规定，如规定股东向股东以外的人转让股权不需要经过其他股东的同意，等等。不同的规定也会给股东的股权转让造成影响。

(二)先减资，再做股权转让

如果没有受让方愿意另外支付对价来接受该转让的股权，而其他股东又同意该股东撤回投资款项，那么可以采取变通的方式。首先，公司办理减少注册资本的手续，即减少的数额为将该股东投资款额；然后，该股东再将其股权转让给其他股东。公司法或者公司章程所规定的可以通过减资决议的股东人数，那么这种方式的关键在于要征得这些人数的股东的同意。优点是其他股东在不必另行支付价款的情况下，而该股东又可以收回投资款。但是，在要经历减资和股权转让两项程序，比较麻烦。

三、股权投资的程序

股权投资一般须经过以下程序，

（一）订立投资协议或股东协议，就项目公司的宗旨与目标、经营范围与经营方式、如何筹建项目公司、投资者如何分工合作、出资比例与出资方式、公司的治理结构等重大事项作出约定。投资较少或者投资项目比较简单的，也可省略此步骤，将投资协议中的主要内容直接体现在公司章程中。

（二）筹备，即投资者成立项目组，筹建项目公司。

（三）制定公司章程。公司章程是公司最重要的法律文件，必须要认真对待。

（四）召开股东会，通过公司章程，根据公司章程选举确定公司法定代表人，选举确定公司董事、监事，任命公司经理，指定设立登记代表或者委托设立登记代理人。

（五）向公司登记机关报送公司登记申请书、公司章程等文件，申请设立登记，领取营业执照。

（六）公司成立后，开立银行账户，股东将货币出资存入公司银行账户，以非货币财产出资的，须进行资产评估，办理其财产权的转移手续。公司向股东签发出资证明书，并置备股东名册。股东名册是股东身份最重要的证明文件，是股东主张行使股东权利的依据。我国公司法规定，记载于股东名册的股东，可以依据股东名册主张行使股东权利。公司法同时规定，公司应当将股东的姓名或者名称及其出资额向公司登记机关登记；登记事项发生变更的，应当办理变更登记。未经登记或者变更登记的，不得对抗第三人。由此可见，公司登记的意义在于公示，而不是确认股东身份的依据，没有公示则不能对抗善意第三人。当然，投资者还可以根据出资证明书、缴纳出资的支付凭证等证明自己的股东身份，但是从法律的规定看，股东名册无疑是股东身份的最重要证明文件，公司应当重视股东名册的置备。