发行可交换公司债券即股份质押是合理的。发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算的市值的70%，且应当将预备用于交换的股票设定为本次发行的公司债券的担保物。预备用于交换的上市公司股票应当符合下列规定：

(一)该上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；

(二)用于交换的股票在提出发行申请时应当为无限售条件股份，且股东在约定的换股期间转让该部分股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺；

(三)用于交换的股票在本次可交换公司债券发行前，不存在被查封、扣押、冻结等财产权利被限制的情形，也不存在权属争议或者依法不得转让或设定担保的其他情形。

预备用于交换的股票及其孳息(包括资本公积转增股本、送股、分红、派息等)，是本次发行可交换公司债券的担保物，用于对债券持有人交换股份和本期债券本息偿付提供担保。

在可交换公司债券发行前，公司债券受托管理人应当与上市公司股东就预备用于交换的股票签订担保合同，按照证券登记结算机构的业务规则设定担保，办理相关登记手续，将其专户存放，并取得担保权利证明文件。

当债券持有人按照约定条件交换股份时，从作为担保物的股票中提取相应数额用于支付；债券持有人部分或者全部未选择换股且上市公司股东到期未能清偿债务时，作为担保物的股票及其孳息处分所得的价款优先用于清偿对债券持有人的负债。

可交换公司债券持有人申请换股的，应当通过其托管证券公司向证券交易所发出换股指令，指令视同为债券受托管理人与发行人认可的解除担保指令。

一、追加担保情形及措施

是否可以自行约定追加担保情况，追加出股权质押外的增信措施(应该可以)？

(1)因调整或修正交换价格，造成标的股票数量少于未偿还可交换公司债券全部换股所需股票的，发行人必须补充提供足额标的股票(《业务细则》中有相关内容)

(2)可交换债券存续期间内，担保比例应当不低于100%。若标的股票价格出现下跌导致连续X个交易日担保比例低于100%，发行人须在触发该事项之日起X个交易日内向质押专用证券账户追加标的股票和/或直接追加现金，使得担保比例达到

100%或以上。(其他公司的操作)

(3)若因标的股票发生派发现金股利及配股等情况或发行人执行换股价格向下修正程序，导致换股价格调整且造成预备用于交换的股票数量少于本次可交换债券余额全部换股所需股票时，发行人应当根据调整后的换股价格、本次可交换债券余额及维持担保比例，得到应质押股票数量，并在换股价格调整前或向下修正前办理追加质押手续，将需要追加质押的股票及其孳息(包括送股、转股和现金红利)质押给债券受托管理人，并承诺追加部分股票除为本次发行设定质押担保外，不存在被司法冻结等其他权利受限情形，且在换股期内为无限售流通股。(其他公司的操作)

(4)在质权存续期内，如标的股票出现司法冻结、扣划或权属瑕疵的情况(其他公司的操作)

①追加财产担保，以保证担保物价值不低于本次可交换债券尚未偿还本息总额的100%，并根据法律、法规及中国证监会的相关规定办理相关手续

②提供第三方保证，确保追加第三方保证后本次可交换债券的评级应不低于公司本次可交换债券初始评级级别

③如出质人无法按时追加相应担保的，召集债券持有人会议表决是否需要对质押财产进行处置。

④如预备用于交换的股票被限售、冻结至换股期终止始终不能换股发行人将提出公平合理的处置方案，经债券持有人会议通过后实施。

简单的说就是由债权变为实际的股权质押，为债权人提供了一份安全保障。但必要的时候，只要符合条件便可以互相转化。对公司企业的发展是很有利的，如果大家还想继续了解更多和可转换债券有关的内容，可以继续浏览延伸阅读的内容。