企业兼并方式之数学模型-法师兄

企业兼并方式之数学模型

来源：法律编辑整理时间： 2023-06-05 16:31:25 418 人看过

企业兼并的方式很多，但是从筹资方式看，最基本的方式是现金购买式和吸收股份式两种。所谓现金购买式即兼并方企业出资购买被兼并方企业的资产，取得对资产的全部所有权和经营权，被兼并方法人主体资格消失。兼并方企业用现金购买被兼并企业的资金主要来源于对外举债筹资;吸收股份式即被兼并企业的资产作为股份投入兼并方企业，成为兼并方企业的一个股东，被兼并方企业不再具有经济实体的资格，被兼并方企业所有者与兼并方企业同样享有按股分红的权利和承担亏损的责任。理论上讲，企业兼并的方式也可以采用现金购买与吸收股份相结合的方式，以下数学模型是据此考虑的。

设兼并方企业的经营目标是股东财富最大化，所以理论上认为能够使每股盈余达到最大的兼并方式就是合理的方案。

假定：兼并方企业目前的股票数量为n，当前股票市价为p，每年支付的利息为1，企业所得税税率为t，债务年利息率为i，预测兼并后兼并方企业的息税前盈余为ebit，被兼并企业净资产的价值为v，兼并方企业用现金购买被兼并方企业资产的数量为x，则(v一x)为被兼并企业的资产作为股份投入兼并方的数量。那么兼并之后兼并方企业的每股盈余为：

根据公式(4)不难看出：当a-bc>0,0，可见eps是x的单调递增函数，显然当x=v时，eps达到最大值;当a-bc<0，〈0，eps是x的单调递减函数，显然当x=0时，eps达到最大值;当a-bc=0时，=0，eps不随x的变化而变，并且有eps=b。由此可得到如下的结论：epp=b。由此可得到如下的结论：

当ebit>i+(pn+v)i时，兼并方企业应该采用现金购买方式;

当ebit=i+(pn+v)i时，兼并方企业可采用现金购买方式或吸收股份方式;

在企业经营目标为每股盈余最大化的条件下，不存在采用现金购买与吸收股份相结合的方式。

声明：该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误，请通过反馈渠道提交信息，我们将及时处理。【点击反馈】

扩展阅读

律师服务

热门律师推荐

律师普法

换一批

更多企业兼并相关文章

第三者
兼并后企业的财政税收管理方式

１．聘请财务顾问。通常在进行杠杆收购前收购方要聘请投资银行作为财务顾问，这有利于处理日后可能发生的诸多财务、融资、法律等问题。目前，这一角色在我国主要由已开展投资银行业务的证券公司担任。２．先期收购。在杠杆收购尚未真正实施之前，应该首先收购目标公司一定份额的股份，这对下一步整体报价收购十分有利。这部分先期收购也可以通过第三者去谨慎收购，并尽量减少对目标公司股票价格的影响。在进行收购时，任何参与收购的机构和个人都应注意保守机密，使泄密的可能性降到最低。３．确定报价时间。获得一定份额的股权有利于收购方在目标公司董事会获得相应的席位，有利于为下一步收购获得更多更全面的信息，如目标公司各大股东持股比例等，并为今后全面报价收购选择良好的时机。４．资产评估。对目标公司进行财务分析的关键在于确定其是否拥有足够的可抵押资产来支持对其收购所需的资金，这就是对目标公司进行资产评估，所运用的指标包括资产的帐面价

2023-03-01

320人看过
企业兼并
不同的企业兼并类型是什么？

反有下列形式：1、承担债务式。这种方式兼并方要承担被兼并方的全部债权债务。2、出资购买式。3、控股式。是指通过收购或资产转换等方式，取得被兼并企业的控股权。4、授权经营式。指被兼并方的出资者将被兼并企业全部资产授权给兼并方经营。5、合并式。国有企业兼并的障碍1、产权关系障碍：企业产权边界不清。企业兼并要求产权有偿转让，前提是企业产权明晰。然而我国国企大多产权边界不清，其名义上为法人，实际并不具有法人财产支配，仅是掌握一定程度上的经营权而已，至于企业财产占有权、支配权和转让权，都掌握在政府手里。但产权主体所有者又往往缺位，企业责权不分，国有资产所有权职能中的管理职能与资产经营职能也不分。企业兼并实际必须经过政府主管部门批准才能进行。为此，严重妨碍了被兼并企业在产权交易市场上财产转让的正常运行。同时，也为兼并后各方利益等关系的协调埋下了隐患。2、政府行为障碍：干预过度。企业兼并是市场行为，但出

2023-07-06

396人看过
跨国公司
网络企业、传统企业之兼并行为比较

NASDAQ在经历10个月的疯涨以及1个月左右耍小孩子脾气般的上探下挫之后，终于进入新一轮的市场清理和调整。急速扩散的网络企业倒闭、兼并的风潮急风暴雨般盖过了还是不久前各位投资名家、未来学家所作的互联网络将迅速兴起的预言，这一在极短时间内完成的观念交替成为本世纪初互联网产业发展两个重要的景观。其实，这次新经济中的兼并浪潮已经酝酿了很久，新旧经济之间也有触类旁通之处。但是真正细究起来，新兴网络企业的兼并行为较之传统行当还是具有很大的差异性。从兼并形态上看，传统行业的兼并行为以走向或逼近行业垄断为特征，属于大鱼通吃。成熟的具有行业垄断地位的大型企业可以兼并有发展前途的或在行业内具有一定威胁的中、小型企业，当然有时兼并的是实力相差不多的大型企业；而网络企业的兼并行为就基本形态而言，则多属于以小搏大，尤其是发生在网络行业与传统行业之间的跨行业的企业合并，例如AOL与时代-华纳的合并，两者的业务规模

2023-06-05

395人看过
吸收合并
整合兼并企业的方法

本文介绍了企业合并的三种形式，包括企业合并、营业转让以及企业收购。在企业合并中，需要初步确定合并者和合并者企业，并进行清产核资和财务审计。接着需要进行资产评估，并确定产权的底价。然后是签署并购协议和转让价格管理，以及办理产权转让的报销手续和法律程序。最后是权利义务的承担和员工的配置。在控股合并中，合并企业需要承担合并方的员工。企业合并主要有三种形式，包括企业合并、营业转让以及企业收购。1、初步确定合并者和合并者企业。合并者和合并者企业一般以产权市场和直接谈判的方式初步确定。2、清产核资和财务审计。企业合并必须由直接拥有该国有产权的公司决定聘请具有资格的会计师事务所进行财务审计。合并后，企业改为非国有企业，对企业法定代表人进行离职审计。合并企业应当按照相关规定向会计师事务所或政府审计部门提供财务会计资料和文件。3、资产评估。企业采取合并形式改革的，必须按照《国有资产评估管理办法》的规定对资产

2023-08-23

186人看过

母公司
中国企业海外并购模式

一、中国企业海外并购模式中国企业海外并购模式分为三种：殖民型整合、同盟型整合和共生型整合。（一）殖民型整合殖民型整合指的是一个被兼并的公司的身份特征，被有意分散在新的母公司的身份特征中”，它们“被剥夺了名称和视觉身份特征识别（商标标识、信笺等），这些都要用新的母公司的身份特征来替代。该整合过程听起来好像很无情，但并不一定会给被兼并公司的员工以及投资者带来伤害，因为员工和其他投资者的反应，取决于他们对被分解公司身份特征的心理认同度有多深。只有当新的母公司和它的兼并对象无论是规模、盈利能力还是声望，都旗鼓相当的时候，被兼并公司的成员和投资者才会认为，自己公司的身份特征要比新公司更有价值。（二）同盟型整合同盟型整合是与殖民型整合相对立的类型。合并的公司只允许保留它们的历史身份特征，并且不需要并入新的共同的身份特征中。这种方式只在个别有限的地方，需要实现协调一致时才采用，用来维持最低水平的内部协调

2023-06-05

460人看过
法律综合知识
企业的合并和兼并

企业的合并和兼并企业合并、兼并后的各项资产，在缴纳企业所得税时，不能以企业为实现合并或兼并而对有关资产等进行评估的价值计价并计提折旧，应按合并或兼并前企业资产的帐面历史成本计价，并在剩余折旧期内按该资产的净值计提折旧。凡合并或兼并后的企业在会计损益核算中，按评估价调整了有关资产帐面价值并据此计提折旧的，应在计算应纳税所得额时进行调整，多计部分不得在税前扣除。

2021-11-28

284人看过
企业兼并
企业兼并契约

兹为强化公司组织，经共同洽商同意合并经营，特订立合并契约条款如下：一、甲股份有限公司(以下简称甲方)为存续公司，乙股份有限公司(以下简称乙方)为解散公司。二、甲乙双方经洽商同意除甲方原投资乙方______股，按乙方________年__月__日结算净值折算收回外，其余股份均愿以持有乙方股份每2股折换甲方普遍股股票1股，但不得超过双方公司的净值(双方股份每股面额均为10元)，其折算不足l股部分，由甲方职工福利委员会按面额以现金承购之。三、甲方截至________年__月__日止已发行的普遍股______股，与乙方舍并案内应增发的普遍股______股，于舍并完成后的已发行股份舍计为普通股______股。因合并增加发行的普遍股除不得享受甲方________年度盈余及资本公积的分配，并不得于________年__月__日以前自由转让外，其余权利义务与甲方原股份相同，井自________年度起与其余

2023-06-09

77人看过
企业兼并
企业兼并与企业联合

企业兼并是以现金或股票调换方式取得被兼并企业的资产或控制权，以扩大规模和经营范围的企业产权交易形式。一、企业兼并企业兼并是以现金或股票调换方式取得被兼并企业的资产或控制权，以扩大规模和经营范围的企业产权交易形式。从微观意义上讲，它是企业资本集中和实现规模扩张的重要途径。从宏观意义上讲，它是调整产业组织结构、区域布局结构、优化资源配置，提高资源利用效率的重要途径之一。1、企业兼并的优点。企业通过兼并实现扩张有三个好处：一是能节省交易费用、优化资源配置;二是能以较小投资、较快速度、较低风险进行规模扩张;三是能消除品牌竞争，最终形成垄断，获取高额利润。2、兼并类型和方式。主要有三种类型，即纵向兼并、横向兼并和复合兼并。纵向兼并是指处于相邻生产阶段不同企业间的兼并。横向兼并是指生产同类产品或工艺相近企业间的兼并。复合兼并是指产品与市场都没有紧密联系的企业间的兼并。二、企业联合企业联合是指企业在经营

2023-06-09

123人看过

法律综合知识
企业兼并重组实施方案

一、总体要求(一)指导思想全面落实国家和省、市支持企业兼并重组相关政策，把促进企业兼并重组作为稳增长、调结构、促转型、防风险的重要抓手，以供给侧改革为方向，以产业结构调整为主线，以市场化运作为基础，以完善政府管理和服务为重点，以强化公共服务体系建设为支撑，切实营造企业兼并重组的良好市场环境，鼓励和引导企业通过多种形式开展跨地区、跨行业、跨所有制和跨国(境)兼并重组和投资合作，优化资源配置，增强规模优势，提升产业层次，提高创新能力，化解过剩产能，着力打造一批具有国际竞争力的大企业、大集团，为我市建设具有较强国际影响力的制造业创新中心打下坚实基础。(二)主要目标企业兼并重组行政审批效率不断提升，跨所有制企业兼并重组制度障碍逐步消除，体制机制进一步完善;企业兼并重组中的金融、财税、土地、职工安置等政策环境不断优化，服务体系不断健全;企业治理结构不断完善，加快发展具有自主知识产权和知名品牌的骨干企

2023-04-27

156人看过
法律综合知识
企业兼并重组被兼并企业职工如何处理

在企业收购方案就有应该由被收购企业职工安置问题，你们依法可以吸收被收购企业职工为收购企业职工，与职工签订新的用工劳动合同，在劳动合同中约定清楚工资待遇、休息休假，养老保险等待遇问题。你们也不用原被收购企业的职工的话，可以要求被收购企业支付依法解除劳动关系职工的经济补偿金给算职工就合法安置。《劳动合同法》第四十七条经济补偿按劳动者在本单位工作的年限，每满一年支付一个月工资的标准向劳动者支付。六个月以上不满一年的，按一年计算；不满六个月的，向劳动者支付半个月工资的经济补偿。劳动者月工资高于用人单位所在直辖市、设区的市级人民政府公布的本地区上年度职工月平均工资三倍的，向其支付经济补偿的标准按职工月平均工资三倍的数额支付，向其支付经济补偿的年限最高不超过十二年。本条所称月工资是指劳动者在劳动合同解除或者终止前十二个月的平均工资。

2024-04-23

160人看过
债务免除
兼并企业的方法有哪些

企业兼并办包括一家占优势的公司吸收一家或者多家公司；或者公司联合起来吸收其他公司等方式。且企业兼并必须依法达成兼并协议，办理相应的变更登记和注销登记手续。一、公司并购有什么方式企业并购即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。公司合并是指两个或两个以上的公司依照公司法规定的条件和程序，通过订立合并协议，共同组成一个公司的法律行为。公司的合并可分为吸收合并和新设合并两种形式。资产收购指企业得以支付现金、实物、有价证券、劳务或以债务免除的方式，有选择性的收购对方公司的全部或一部分资产。二、企业兼并的风险有哪些企业兼并的风险有：1、融资风险和债务风险；2、营运风险，是指购并者在购并完成后，无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市

2023-02-26

347人看过
企业兼并
我国企业兼并有哪几种形式？

企业合并主要有以下几种形式：（一）承担债务，即在资产与债务等价的情况下，合并方以承担被合并方债务为条件接收其资产。购买式，即兼并方出资购买被并方企业的资产。（3）吸收股份，即被合并企业的所有者将被合并企业的净资产作为股份投资的合并方，成为合并企业的股东。（4）控股，即一个企业通过购买其他企业的股权实现控股并购。《中华人民共和国公司法》第一百八十四条规定，公司合并可以通过吸收合并和新合并两种方式。《中华人民共和国证券法》第七十八条规定，上市公司可以采取要约收购或者协议收购两种合并形式。企业兼并形式的法律要求企业兼并的一个重要的法律特征在于它是一种民事法律行为，不得违反法律和公共利益。其中，重要的一点就是企业兼并的形式不得违反法定要求。一般各国法律对企业兼并的如下四种方式均认可：1、以现金购买资产（cash－for－assets）；2、以股票购买资产（stock－for－assets）；3、以

2023-08-18

163人看过

企业兼并
企业兼并与规制

企业兼并(Merger)是指企业间的吸收合并,也就是在两个或两个以上企业合并中,一个企业因吸收了其他企业而成为存续企业的合并形式,它是通过有偿转让企业的资产从而取得被吸收企业的产权的经济法律行为。在各国法律中,一般把企业合并分成吸收合并(即企业兼并)和新设合并两种形式,企业兼并是其中的一种。企业兼并从经济方面来看,有以下几个特征:(1)企业兼并的自主性,即在企业兼并的过程中,兼并是兼并方自主选择的行为。(2)企业兼并的流动性。企业兼并的过程,其实质就是生产要素的社会流动过程,在企业兼并中,企业的全部或主要的生产要素将发生整体的流动。(3)企业兼并的有偿性,即优势企业通过出资购买或承担债务等方式取得劣势企业的产权及其他相应的权利。(4)企业兼并的互补性,企业兼并通过对被兼并企业的改组,实现生产要素的优化组合。西方的规制理论研究的是市场失灵时政府如何干预经济,它属于产业组织经济学的一部分,是近

2023-04-23

222人看过
债权人
企业如何兼并一个企业

企业兼并主要有以下几种形式：（1）承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产；（2）购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产；（3）吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东；（4）控股式，即一个企业通过购买其它企业的股权，达到控股，实现兼并。一、企业兼并的法律问题有什么企业兼并的法律问题：1.产权问题，企业兼并或企业产权交易是企业所有者的行为；2.劳动力问题，我国企业兼并中被兼并企业的人员安置问题是最大的难题；3.资产评估与国有资产增值；4.兼并中的政府行为问题；5.隐性兼并中存在的问题。二、企业并购重组的程序是怎样的1、被兼并企业进行清产核资，清理债权债务，搞好产权界定；2、兼并双方共同提出可行性报告，征求被兼并企业债权银行意见并征得主要债权人同意。股份制公司必须通过董事会或股东会形成决议；3

2023-03-15

342人看过