（1）股权融资需要建立更加完善的公司治理结构。公司治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级管理人员等组成，形成多种风险约束和权利制衡机制。降低企业经营风险

（2）在现代金融理论中，证券市场又称公开市场，是指规范化的金融产品在多种制度化交易场所的交易活动，在一定的市场准入条件下，进行信息披露，公平招标和市场监管制度。相应的贷款市场，又称协议市场，在这个市场上，借款人和借款人通过直接协议进行融资活动。在金融交易中，人们越来越重视信息的公开性和可用性。因此，证券市场在信息公开和资本价格竞争方面优于贷款市场

（3）如果借款人在企业股权结构中占有较大份额，高风险投资和道德风险的可能性将大大降低。因为如果他们这样做，借款人本身就会遭受巨大的损失，所以借款人的资产净值越大，借款人按照借款人的意愿和愿望行事的动机就越大，银行违约和债务损失的可能性越小，股权融资的风险控制缺陷企业利用股权融资筹集资金时，企业管理者可能会进行各种非生产性消费，采取对自身有利但对股东不利的投资政策等道德风险行为，导致经营者与股东之间的利益冲突。当融资活动被视为契约安排时，对于股权合同，由于委托人（股东）-代理人（经理）关系，代理人的目标函数并不总是与委托人一致，产生代理成本

当代理人为了增加自己的收入而利用委托人的授权损害或侵害委托人的利益时，会产生严重的道德风险和逆向选择。为了解决经营者的道德风险，改变融资方式，通过举债筹集企业投资所需的部分资金被认为是一种有效的方式。经营者道德风险主要来源于经营者持股比例偏低。只要提高经理人的持股比例，其道德风险就能得到有效的抑制

因此，在企业的融资结构中，在经理人持股比例不变的情况下，提高负债利用率可以使经理人的持股比例相对提高，有效防范经营者的道德风险，缓解经营者与股东之间的利益冲突；另一方面，由于负债的利息是以固定方式支付的，负债的使用有利于减少企业的闲置现金流，负债可以通过提高管理者的股权比例来降低股权的代理成本。因此，对于管理者几乎没有或根本没有股权的大型现代公司，没有足够的解释力。格罗斯曼公司；哈特弥补了这一缺陷。在他们的研究中，假设管理层对企业的持股比例为零或接近零，然后将债务作为一种担保机制，以降低代理成本。企业利用债务融资时，如果企业经营不善，经营状况恶化，债权人有权对企业进行破产清算，则企业管理人将承担因企业破产而丧失的企业控制权。因此，债务融资可以作为一种激励机制来缓解股东与管理者之间的冲突