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企业并购信息不对称

企业并购是市场经济体制下的一种产权交易活动。本文以并购和被收购方为研究对象，本文建立了相应的并购博弈模型，分析了双方的博弈过程，并提出了一些建议和对策。近年来，国内外企业并购风起云涌，涉及面广、数量多、资产规模大。与内部积累增长相比，并购已成为企业实现规模快速扩张的重要战略选择。同时，随着中国加入WTO五年过渡期的临近，国际竞争日趋激烈。如何抓住机遇，克服困难，通过并购更好地发挥并购优化资源配置、获取战略效益的目的，增强国内企业的竞争优势，培育民族工业的强大优势日益成为理论界和实务界共同关注的问题，并购是指企业以现金、证券或其他资产购买其他正在经营的企业的资产或股权，以取得对企业的控制权，使其丧失法人资格或变更法人资格，将企业纳入集团。并购不仅是一种市场经济行为，更是一种涉及并购企业股东和债权人、并购企业、政府、中介公司等主体的博弈行为。因此，运用博弈论对并购行为进行分析，对于提高并购的合理性，改善并购环境，引导和规范并购市场健康稳定发展，具有深远的意义，不完全信息博弈论与不完整最早由乔乔尼提出。利用贝叶斯理性主义方法，hasoni将被调查的极其复杂的情况转化为一个不完全信息的博弈模型。贝叶斯理性主义是指人们能够充分利用自己积累的知识和不完全信息，做出效用最大化的决策。该模型假设：1，假设当双方做出决定时，充分考虑到他所面临的形势，也就是说，他必须并且能够充分考虑其他玩家的行为和可能的影响，能够做出理性的选择；2.每个玩家不能完全了解对手的行为、行为目标和策略选择，但他知道自己的真实类型和其他玩家真实类型的先验概率（3）玩家最大化他们的目标函数，第二，并购企业与并购企业之间的博弈过程假设并购中没有政府、股东、债权人和中介公司的参与，只有两个交易主体，即并购企业和并购企业，双方都是理性的，我称之为A方（并购企业）和B方（被并购企业）。本文采用单位层面的方法，综合反映交易参与方、收购方和被收购方的发展潜力、创新能力、竞争力、市场前景等信息。由于对对方的不信任和不诚实，或者由于信息流通不畅等原因，一方不可能完全了解另一方的真实情况。因此，一些代表单位层面的信息就变成了彼此的私人信息，即局里一方的人知道自己的优缺点和发展前景，是否属于市场上的优秀企业；另一方面，对方球员并不了解真实情况，根据经验和收集到的公开信息，我们只能得出对方企业的平均水平和分布情况，假设并购中有两类参与者a和B，优秀企业和非优秀企业。并购企业成为优秀企业的先验概率为p，非优秀企业的先验概率为1-p；被收购企业的先验概率为优秀企业为Q，非优秀企业为1-Q。根据收集到的信息，P和Q的值分别为50%

，博弈中存在两种情况：一是优秀企业与非优秀企业以低价达成并购协议。在以后的整合过程中，优秀企业可以通过向非优秀企业注入优质资产或派出优秀领导来盘活非优秀企业，使并购后的企业越做越大