专家称:需视该类产品保险垫有多厚

股价暴跌,我的股权质押产品会不会血本无归啊?

随着股票市场狂跌不止，购买股权质押类银行理财产品的投资者担忧日重：它会血本无归吗？

吕女士今年5月以20万元购买兴业银行2008年第七期万利宝的理财产品。近期市场上传出该理财产品由于标的股价暴跌而本金不保的消息，吕女士对股权质押贷款类银行理财产品在股市大跌时是否都有本金亏损的危险提出了疑问。记者采访多位银行产品专家均表示不清楚兴业银行该产品具体条款，无法做出评价，但提醒投资者，股权质押贷款类理财产品盈亏不仅受制于股价，更受产品风险保障条款的影响，如果产品的保险垫足够厚，产品本金还是安全的。

股价腰斩威胁产品本金？

虽然兴业银行第7期万利宝属于非保本浮动收益产品，但吕女士了解到产品的预期年收益率达到8.48%，而且客户经理告知实际亏损风险很低之后，果断地买了20万元。然而最近她听说该产品的标的北京银行股价跌了一半，这款理财产品可能本金不保。

兴业银行公开的宣传资料显示，第7期万利宝于今年5月20日成立，期限1年，参考年收益率为8.48%.募集规模为4亿元，全部用于购买上海宫保投资管理有限公司持有的北京银行股权投资集合资金信托计划项下的信托受益权，该信托由中国对外经济贸易信托股份有限公司管理。据兴业银行有关负责人介绍，该产品设置了北京银行的预警价格，为11.07元。如果股价低于这个预警价格，兴业银行会督促上海宫保追加保证金以保护客户的利益。如果保证金没有到位，兴业银行将出售北京银行的股票，只要这个价格在5.32元以上，就可以保证客户不受损失。如果把上海宫保已投入的保证金计算在内，价格应为7.02元。兴业银行表示，目前上海宫保的4亿元保证金已经到位。

截至10月9日，北京银行的收盘价为7.37元。据记者了解，不少跟吕女士一样购买兴业银行第7期万利宝的投资者都担心，股市继续下挫，北京银行的股价跌破7.02元，本金将受损。

兴业银行：除非股价跌至0.16元收益才不保

兴业银行对记者表示，在该产品结构设计过程中，及与理财资金投资运用相关的协议文本中，产品设计团队人员充分考虑了股价下跌的可能性，并基于这种可能性，在协议条款中设置了股价的预警价、平仓价及保证金追加要求。在北京银行股价下跌至9.36元之后，该理财产品对应的北京银行股票的每股含保证金的价值仍在11.07元（平仓价）之上，理财产品仍然处于较为安全的状况。

然而对于假设北京银行股价跌破7.02元以后，理财产品的本息安全如何保障，兴业银行并未给予答复，只是表示如果北京银行股票的每股价值（每股收盘价+已追加保证金/信托计划持有的股票数量）在11.07元/股以下，而且上海宫保不追加保证金，兴业银行有权卖出信托计划所持有的股票以偿还理财产品的本息。

兴业银行一位不愿具名的人士跟记者称，该产品支付给客户到期本息总金额为4.33亿元，假设上海宫保不再追加保证金，兴业银行卖出所有股票，除非北京银行股价在产品到期前跌至0.16元，否则信托所持股票的价值足以弥补产品的本息。

风险取决于保险垫的厚度

根据西南财经大学信托与理财研究所统计的数据，近期银行发行股权质押贷款类产品的数量并不多，兴业银行的万利宝产品并没有在广州地区销售，而目前推出的产品发售区域仅限个别城市或特定人群。

股市持续下跌，股权质押贷款类理财产品是否都存在本金、收益不保的风险？招商银行负责产品开发的一位人士表示不一定。银行在设计该类产品的时候除了设置预警价、平仓价和保证金追加的保障条款外，还可以要求借款人提供其他质押品，如土地、固定资产等。该人士表示，衡量股权质押类理财产品的风险不能仅看股价的高低，首要是了解借款人的信用风险。其次，还要了解借款的担保条件是否足够，如果保险垫足够厚，产品的风险是还是可控的。（记者王晶晶）