一、公司债企业债之间的区别有哪些

在中国，企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。中国企业债券目前主要有地方企业债券、重点企业债券、附息票企业债券、利随本清的存单式企业债券、产品配额企业债券和企业短期融资券等。

日前，中国证监会正式颁布并实施了《公司债券发行试点办法》（以下简称《办法》），该《办法》是在前期征求意见稿的基础上，对部分关键问题进行进一步修改形成的。分析人士指出，《办法》的颁布使得公司债发行具备了必要的法规基础，标志着公司债的发行工作正式启动，同时也意味着投资者拥有了一条新的投资渠道。

二、与企业债有六大区别

《办法》颁布之后，预示着国内第一批真正意义上的公司债即将推出。由于允许公司发债，使得许多投资者开始关注其与之前的企业债之间存在的区别。对此，一些债券研究人员指出，两者之间还是有区别的。

国泰基金公司研究员王亚南称，公司债和企业债的区别主要体现在六大方面。一是在发行制度上，公司债采取核准制，由证监会进行审核，证监会有权决定是否准许其发行，对总体发行规模没有一定的约束。企业债采取的是审核制，由国家发改委进行审核，发改委每年会定下一定的发行额度；二是在发行条件方面，公司债相对比较宽松；三是在担保上，公司债采取无担保形式，而企业债要求由银行或集团进行担保；四是两者在发行定价上也有显著的差别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定，类似于A股和可转债的定价。而企业债的利率限制是要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%；五是发行状况方面，公司债可采取一次核准，多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完；六是公司债在信用评级制度方面有所突破，可以说与国际接轨。也即受托人对公司的管理状况要定时跟踪，进行信息披露。

不会对股市造成冲击

谈到公司债发行是否会对银行间债券市场造成影响，王亚南认为，目前还不好说，但对银行间市场不会造成太大影响。从现在的情况来看，由于是证监会发文，因此，公司债很有可能选择在交易所债券市场进行交易，从而对银行的直接影响不会很大。等到今后这个市场逐渐放开之后，或许会产生比较大的影响。至于间接影响，我觉得主要是对企业债的收益会有一些影响，对银行间市场的影响则不大。因为现在国内银行间市场对企业债的需求还不是特别大。

不过，包括王亚南在内的一些分析人士都一致认为，公司债的发行能为投资者增加投资渠道。但由于投资者的类型不同等因素，其发行不会对股市造成冲击。

公司债发行利在多方

中金公司的分析师表示，投资者规模较小会导致公司债市场规模难以做大。目前规模庞大的银行间债券市场投资者主体是商业银行，但是，现在商业银行不被允许在交易所进行交易，这种限制有可能导致公司债券市场很难做大。此外，交易费用较高将可能成为影响公司债快速发展的主要障碍。由于目前银行间债券市场已经成为了国内固定收益产品的主要交易市场，加上其交易费用非常低廉，因此，交易所债券市场可能在交易费用方面存在一定的劣势。

三、企业债券与公司债券的区别包括：

——发行主体的差别。

公司债券由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国2005年《公司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。

——发债资金用途的差别。

公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在我国的企业债券中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。

——信用基础的差别。

由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过国有机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。

——管制程序的差别。

在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批，由于担心国有企业发债引致相关对付风险和社会问题，发债审批比较严格。

——市场功能的差别

在发达国家中，公司债券是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，在上世纪80年代后，又成为推进金融脱媒和利率市场化的一支重要力量。在我国，由于企业债券实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅明年的发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。