这段时间全球股市大幅上涨,一方面得益于各国经济回暖,另一方面也得益于全球市场充足的流动性。流动性在市场上涨中起着举足轻重的作用,那么,当前流动性变化的趋势是怎样的呢?笔者认为,近期流动性并没有向更加泛滥的方向发展,相反,市场的流动性甚至有减弱的倾向。
流动性显露减弱迹象
拆借利率方面,数据显示,从5月底开始,人民币、港币和美元的短期拆借利率都出现了小幅的上升,1个月人民币SHIBOR利率从低点的1.013%升至1.027%、港元HIBOR利率从0.054%上升至0.089%、美元LIBOR利率从0.308%上升至0.318%。尽管上升幅度都非常小,但市场的短期拆借利率毕竟是上升了。可见,由于近期大宗商品价格大幅上涨,市场的通胀预期显著上升,主要央行之前不断释放流动性的举措已有所收敛。美国方面,美联储的如意算盘是通过印钞票买国债,即以量化宽松政策压低长期利率,从而降低房贷利率,促进房地产市场的复苏。美联储的政策一度获得了不错的效果,但近期流动性泛滥导致的通胀预期上升,大幅推高了美国的长期利率。长期利率如果走高,美国房地产市场的复苏势必将受到很大影响,这是美联储和美国政府非常不愿意看到的。所以,在美联储主席伯南克近期的讲话中,我们听到了要美国政府减少2万亿美元赤字,同时表示如果通胀出现要用利率手段应对的言辞。同时,美联储的窗口利率也由0.1%左右上升到了0.2%以上。
中国香港方面,由于热钱的大量涌入,香港银行系统结余屡创历史新高。不过,香港金管局6月2日表示,将在6月份增发总额461亿港元的外汇基金票据以应对银行系统的大量流动性。
中国内地方面,近2个月的新增贷款额相较今年前3个月也出现了大幅度的减少,而新增股票账户数也在持续减少。不过有一点值得注意的是,在美国和中国香港回收流动性的时候,中国内地央行却在公开市场连续第三周进行资金净投放。可见,相对香港市场来说,内地流动性减弱的程度或许要轻一些。
将影响证券市场
从股市的历史走势中可以发现,流动性的相对变化影响着各地市场的相对走势。从今年初至3月,由短期拆借利率反映出中国内地市场流动性改善而中国香港市场流动性恶化,A股相对H股的溢价也由年初的11%上升至3月的超过60%。之后,中国香港市场流动性的增加好于内地,A股相对港股的溢价也逐步回落,最低探至6月1日的20%。而最近几个交易日,由于内地与香港市场流动性的相对变化,即内地流动性减弱的程度或许要比香港轻一些,A股相对H股的溢价又有所回升。
笔者认为,从流动性的角度出发,全球范围内的流动性减弱迹象,或将对证券市场产生重要影响,毕竟支撑本轮股市大反弹的一个重要因素正发生改变。但从A股与港股的对比情况看,由于内地流动性减弱程度或许比香港要轻,同时,考虑到A股相对于H股的溢价依然略低于长期平均水平,因此短期国内市场可能比港股更值得看好,一季度后A股大幅跑输外围市场的情况或将得到改变。而资金在A股与港股的选择中,短期可能更偏向A股一些,从这个角度看,流动性减弱的迹象对A股短期市场或许还不会构成大的负面影响,只能说还处在一个量变的过程中。
-
证券市场的有效性对证券市场运行的影响
447人看过
-
行为金融学对我国证券市场的影响
260人看过
-
色弱影响考驾驶证吗
127人看过
-
劳动仲裁对上市公司披露影响
301人看过
-
证券交易市场
469人看过
-
市场竞争影响因素
150人看过
房贷是指购房者向银行申请贷款,以购房为目的的借款合同,通常包括贷款金额、利率、期限、还款方式等条款。 购房者通过与银行签订房贷合同,获得一定期限的贷款额度,用于支付购房款。在贷款期限内,购房者需要按照合同约定按时偿还贷款本金和利息,同时可能... 更多>
-
债券市场价格的影响因素河北在线咨询 2022-10-20债券估价所使用的折现率受市场各种因素影响不断变化。影响债券市场价格的因素有许多,其主要因素有以下几方面:宏观经济因素。通常对债券市场价格有重要影响的宏观经济因素有: (1)经济增长与经济周期。 (2)通货膨胀。 (3)利率水平。经济政策因素。通常对债券市场价格影响较大的经济政策主要有:(1)货币金融政策。(2)财政政策。(3)产业政策。公司财务状况因素。期限因素。债券投资的风险
-
查勘中现场有什么迹象吉林省在线咨询 2022-10-22呵呵,如果要说你没喝酒,那就不用担心。如果你喝酒了,就怕一些迹象你发现不了。一般来说,查酒驾都在晚上,如果你发现前面车速明显变慢,而且车由两道变成一道,又没有事故发生,那很有可能就是要查酒驾了。但就算你发现了查酒驾,想避开也很难,交警对道路的熟悉程度,远胜于我们。生命可贵,远离酒驾。
-
近期XX行启动巨量逆回购,对债券市场有何影响?澳门在线咨询 2022-10-23巨量逆回购反映市场资金面持续偏紧。三季度以来央行不降准,仅靠逆回购维持流动性,资金面始终困扰债市走强。逆回购向市场注入大量资金,保持货币环境总体稳定,缓解了市场短期流动性偏紧的趋势。资金面宽松利好债券市场。市场资金面宽松,导致利率下跌,提升了持有的债券产品的价值。此外,四季度随着财政存款投放,以及政策明朗,整体环境有望进一步宽松。
-
操纵证券市场罪宁夏在线咨询 2023-01-23操纵证券、期货市场罪,是指以获取不正当利益或者转嫁风险为目的,集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,与他人串通相互进行证券、期货交易,自买自卖期货合约,操纵证券、期货市场交易量、交易价格,制造证券、期货市场假相,诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定,扰乱证券、期货市场秩序的行为。
-
什么是证券市场澳门在线咨询 2023-04-12证券市场是股票、债券、等有价股权以及衍生产品发行和交易的场所,其实质是通过各类证券的发行和交易以募集和融通资金并去的逾期利息。在现代的市场经济中,证券市场能够反映和调价货币资金的运作,并且对市场经济的运行具有重要影响。证券市场是市场经济体系的重要组成部分,证券市场由证券发行市场和证券流通市场两部分组成。 证券发行市场一般是指一级市场,在金融市场方面的一级市场是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股