影响我国上市公司融资方式的因素分析
来源:法律编辑整理 时间: 2023-02-04 18:48:20 488 人看过

1、融资成本的差异。债务融资和股权融资各有相应的成本,债务融资成本通常低于股权融资成本。债务利息计入成本,具有节税效用;而股息却存在公司所得税和个人所得税双重纳税的问题。而且发行债券的企业可以利用外部资金扩大投资,增加企业股东收益,产生杠杆效应;而在股权融资中,新增股东要分享企业的盈利。因此,在成熟的资本市场上,债券融资所占比例远大于股权融资。但在我国资本市场上,股权融资成本却低于债务融资成本。股权融资的成本主要包括以下几个方面:⑴股利。我国《公司法》规定,上市公司分配当年税后利润时,应当提取利润的10%列入公司法定公积金,并提取利润的5%~10%列入公司法定公益金。公司在从税后利润中提取法定公积金后,经股东会决议,可以提取任意公积金。因此,普通股每股可分配股利最多只能为每股收益的85%。而事实上,我国大多数的公司很少发放现金股利,或者只是象征性的发放,通常是以股票股利的形式发放;⑵公司股票的发行成本。以2001年我国股市60倍的市盈率计算股息率——市盈率的倒数,只有1.67%,低于3年期、5年期的债券融资利率3.78%和4.032%,更低于3年期、5年期的银行贷款利率5.94%和6.03%。⑶股票发行的负动力成本。企业发行新股会稀释原有股东的股权比重,从而影响股权激励的效果,由于我国上市公司独有的股权结构导致激励的效应并不明显,所以,这种成本在我国现在基本不存在。因此,股权融资成本的相对低下就成为上市公司股权融资偏好的直接动因。

2、制度和政策的不合理。我国监管机构对股票发行的额度控制、审批制形成一种制度惯性,企业发行股票的风险一部分由国家信用承担。上市公司把配股、增发新股等当成对其经营业绩好的一种奖励。于是经营者不顾融资成本、不顾企业价值。制造出好的、符合配股或增发新股的业绩来。此外,对上市公司考核制度不合理,上市公司管理目标应该是股东利益最大化。但我国依然习惯以税后利润指标衡量企业经营业绩,税后利润指标只考查了债务成本,未能考查股权成本。这就使得股权融资成本是一种软约束带来的软成本,相比之下,债务融资是一种硬约束。所以,公司总是厌恶债券融资而偏好股权融资。

3、公司治理的不完善。我国的上市公司在经济转轨过程中引入的制度安排,主要是在否定、改造计划经济企业制度的过程中被嫁接到企业中去,并被赋予改革国有企业的使命。为了不动摇公有制的主导地位,在股权结构安排上引入了国有股、法人股和公众流通股,其中国有股处于绝对控股的地位。而国有股缺乏人格化的产权主体,无法对企业进行有效的监督和控制,而分散的中小股东存在严重的投机性和搭便车行为,内部人控制现象严重。这就使企业的融资方式更多的体现经理人的意志,如果采用举债融资,将导致破产概率增加,经理的非货币性收入就会减少,同时还有还本付息的压力,可能使自由现金枯竭,因此,经理人越不想承担风险,越偏好于股权融资。

声明:该文章是网站编辑根据互联网公开的相关知识进行归纳整理。如若侵权或错误,请通过反馈渠道提交信息, 我们将及时处理。【点击反馈】
律师服务
2024年12月24日 14:51
你好,请问你遇到了什么法律问题?
加密服务已开启
0/500
律师普法
换一批
更多融资相关文章
  • 现代融资理论的“融资定律”与我国上市公司融资偏好分析
    就各种融资方式来看,内部融资的成本远低于外部融资,因此它是公司首选的融资方式。西方发达国家的金融市场经过长期的演进与发展,已形成了较完善的公司制度。在该制度下,各种融资方式的成本拉开了明显的差距,所以公司在选择融资方式时一般都遵循所谓的啄食顺序理论(ThePeckingorderTheory),即公司融资将根据成本由低到高的顺序,按内部融资债权融资股权融资的序列考虑融资方式的选择。简而言之,公司筹资先依靠内部融资,再求助于外部融资。在外部融资中,公司一般优先选择债权融资――银行贷款或发行债券,资金仍不足时再发行股票筹资。上述融资定律在西方发达国家得到了普遍验证。1970~1985年,美国、英国、德国、加拿大占据第一位的融资方式均是公司内部留存收益,分别占本国融资总额的66.9%、72%、55.2%、54.2%。居第二位的均是对外负债,分别占本国融资总额的41.2%、25%、24%、27.5
    2023-06-09
    156人看过
  •  分析驰名商标在市场上的影响因素
    驰名商标是指在某个领域内具有较高知名度和较高声誉的商标。在考虑驰名商标时,需要考虑相关公众对该商标的认知程度、该商标的使用时长、该商标的宣传时间、程度以及地理范围、该商标作为驰名商标受保护的记录以及其他与驰名商标相关的因素。这些因素都会对该商标的驰名程度产生影响。考虑驰名商标的因素包括:(1)相关公众对该商标的认知程度;(2)该商标的使用时长;(3)该商标的宣传时间、程度以及地理范围;(4)该商标作为驰名商标受保护的记录;(5)其他与驰名商标相关的因素。这些因素都会影响一个商标是否被认为是驰名商标。 影 响 驰 名 商 标 认 定 的 因 素 有 哪 些 ?驰名商标是指在某个领域内具有较高知名度和较高声誉的商标。在商标侵权案件中,驰名商标认定是判断被告是否侵犯了原告的商标权的重要依据。根据《商标法》的规定,当事人可以就相同或相似商标申请注册,由工商行政管理部门不予注册并禁止使用。同时,在
    2023-09-08
    440人看过
  • 选对方式!影响企业融资方式选择的因素有哪些?
    1、外部因素。影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。2、内部因素。影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。一、企业融资的方式有哪些呢?1、银行贷款。银行是企业最主要的融资渠道。2、股票筹资。股票具有永久性,无到期日,不需归还,没有还本付息的压力等特点,因而筹资风险较小。3、债券融资。企业债券,也称公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。4、融资租赁。融资租赁,是通过融资与融物的结合,兼具金融与贸易的双重职能,对提高企业的筹资融资效益,推动与促进企业的技术进步,有着十分明显的作用。5、海
    2023-05-07
    63人看过
  • 信托融资模式选择影响因素
    (一)收购资金管理层收购方案的具体实施需要融资渠道的畅通,资金来源是确保管理层收购成功的关键因素。在实际收购中,管理层的支付能力远远低于收购标的一般价值,大部分资金缺口需要融资来弥补。资金来源的合法性和安全性能够确保管理层收购的顺利实施,另外,资金来源的充足性可以提高管理层收购的效率,保证管理层快速进入收购目标公司的方案实施当中。资金的稳定性要求融资资金在管理层收购及后期的实施过程中具有稳妥性,不会出现中途撤资或者抽逃资金的情况,确保管理层收购不会因为该因素停止方案实施。(二)融资风险管理层在实施目标公司收购时,需要借助信托融资模式,大量收购资金来自信托融资公司,MBO的实施对于管理层并未提出明确的出资要求,对于目标公司信用要求颇高,存在着贷款还款风险。管理层收购目标公司和收购方案信息的披露对于投资者来说意义重大,目标公司实施管理层收购时的真实盈利能力、营运能力和未来发展前景、收购价格、收
    2023-06-07
    354人看过
  • 股份公司上市时间的影响因素
    一、公司的主体资格从公司的组织形式上看,公司分为有限责任公司和股份有限公司。只有股份公司才具备上市的基础条件。因此,如果有限责任公司有上市的发展需要,首先进行的就是股份制改造,将有限责任公司改造成股份有限公司。如果有限责任公司不改造成股份有限公可,有限责任公司本身是不能上市的。1.从公司的经营状态看(1)对公司的经营期限有严格要求,公司必须持续经营3年以上。由有限责任公司按原账面净资产整体折股,改制变更设立的股份有限公司的经营期限可以连续计算。(2)公司的生产经营范围要合法、合规,并且符合国家的产业政策。(3)公司最近3年的主营业务和董事、高级管理人员未发生重大变化。2.从公司的设立上看公司的股东出资按时到位,不存在虚假出资的情况,如发起人或者股东以实物出资的,应当办理完成财产所有权的转移手续,即已经将出资的财产由出资人名下转移到公司名下。公司的股权清晰,不存在权属争议。3.从公司的资本数
    2023-03-31
    382人看过
  • 影响人行为的因素分析
    人的安全行为是复杂和动态的,具有多样性、计划性、目的性、可塑性,并受安全意识水平的调节,受思维、情感、意志等心理活动的支配;同时也受道德观、人生观和世界观的影响;态度、意识、知识、认知决定人的安全行为水平,因而人的安全行为表现出差异性。不同的企业职工和领导,由于上述人文素质的不同,会表现出不同的安全行为水平:同一个企业或生产环境,同样是职工或领导,由于责任、认识等因素的影响,因而会表现出对安全的不同态度、认识,从而表现出不同的安全行为。要达到对不安全行为的抑制,面对安全行为进行激励,需要研究影响人行为的因素,安全行为学科为我们解决这一问题。1.影响人的安全行为的个性心理因素情绪对人的安全行为的影响。情绪为每个人所固有,是受客观事物影响的一种外在表现,这种表现是体验又是反应,是冲动又是行为。从安全行为的角度:情绪处于兴奋状态时,人的思维与动作较快;处于抑制状态时,思维与动作显得迟缓;处于强化
    2023-04-24
    299人看过
  • 分析我国合同履行中的抗辩权及其影响因素
    合同的抗辩权类型如下:1.不安抗辩权。是指当事人互负债务,有先后履行顺序的,先履行的一方有确切证据表明另一方丧失履行债务能力时,在对方没有履行或者没有提供担保之前,有权中止合同履行的权利。2.先履行抗辩权。是指当事人互负债务,有先后履行顺序的,先履行一方未履行之前,后履行一方有权拒绝其履行请求,先履行一方履行债务不符合约定的,后履行一方有权拒绝其相应的履行请求。3.同时履行抗辩权。是指双务合同的当事人应同时履行义务的,一方在对方未履行前,有权拒绝对方请求自己履行合同的权利。我国法律中的履行抗辩权是什么?同时履行抗辩权乃是指双务契约中当事人之一方于他方未为对待给付前,可以拒绝提出自己的给付之抗辩权。同时履行抗辩权构成须具有以下要件1.须有同一双务合同互负债务同时履行抗辩权的根据在于双务合同功能上的牵连性,因而它适用于双务合同,而不适用于单务合同和不真正的双务合同。2.须双方互负的债务均已届清
    2023-08-06
    50人看过
  • 可转换公司债券价值影响因素分析
    1、公司基本面和成长性可转换公司债券作为发行公司向社会公众筹集资金的有价证券的凭证,代表了发行公司获取利润的能力和增长潜力,因此其基本面是影响可转换公司债券最主要的因素。公司经营业绩和成长性越好,股票价格上涨可能性越大,可转换公司债券的价值也就会越高。否则,发行公司业绩下滑可能导致信用危机,此时的可转换公司债券隐含着巨大风险。2、市场利率市场利率水平影响可转换公司债券的债券价值。一般来说,市场利率作为可转换公司债券的债券价值折现率。因此,市场利率与可转换公司债券的价值成反向关系。在此要注意是,这种影响在不同情况下效果是不一样的,当股票价格远高于转股价格时,可转换公司债券几乎不受市场利率变动影响,若价格较低时,可转换公司债券与普通债券一样,对市场利率变动非常敏感。3、发行条款(1)期限期限对可转换公司债券的影响主要从以下方面考虑:一是债券价值角度,对相同利率、相同信用等级的两只可比债券来说,
    2023-06-09
    497人看过
  • 股份制分配的影响因素分析
    股份制的分配方式如下:1、平均分配。股权平均分配意见不统一时决策效率低,优点是共担风险,共享利益;2、绝对控制。绝对控制优点在于决策高效,但风险比其他两种方法更大;3、差异化分配股权。差异化分配股权结合两种方法优点,当前市场普及率最高。一、公司股权合同的注意事项如下:1、协议中应当包含股权的来源及价格;2、关于股权的权利义务的约定;3、股权的进入和退出机制要明确,并具有可操作性;4、违约责任等。二、股份制公司成立条件如下:1、发起人符合法定人数;2、有符合公司章程规定的全体发起人认购的股本总额或者募集的实收股本总额;3、股份发行、筹办事项符合法律规定;4、发起人制订公司章程,采用募集方式设立的经创立大会通过;5、有公司名称,建立符合股份有限公司要求的组织机构;6、有公司住所。总之,设立股份有限公司,应当具备法律规定的条件。股权的分配多数是采用三种分法,包括平均分配、绝对控制、差异化分配股权
    2023-07-01
    205人看过
  • 审计质量的影响因素分析
    作者:李佳忆2010-3-2212:42:44来源:会计人网审计服务的质量高低影响到其对投资者保护的有效程度,进而影响到社会公众投资者的信心和一国资本市场发展的成熟程度。要提高审计质量,首要任务就是对影响审计质量的因素进行全面的分析。因此,文章从内外两方面出发,对审计质量的影响因素进行了有效的分析。一、外部影响因素(一)审计需求异化1.自愿审计需求不足目前,根据审计客体的意愿,可将审计分为自愿性审计和强制性审计。自愿审计是指在没有政府管制下,企业有主动聘请审计师进行审计的需求,而强制性审计则相反。在其他条件不变的情况下,审计的自愿性越强烈,审计的质量也就越高;而审计的强制性则与审计的质量成反比。当被审计单位的经营状况良好时,其原意聘请能够提供高质量审计业务的的事务所进行审计,从而导致事物所之间为了彼此竞争而纷纷提供“质优价廉”的审计业务,审计质量进入良性循环;但在客户公司拥有不利的内幕信息
    2023-04-24
    483人看过
  • 分析影响金融诈骗定罪判决的各种因素
    金融诈骗的定罪标准:1、在为金融诈骗罪非法占有目的设立的相对确定的判断标准中,将控制条件作为第一层面的判断标准,将失控条件作为第二层面的判断标准,基本形成了一个完整的判断体系;2、数额在公安机关对金融诈骗犯罪进行查处中起着非常重要的作用,是否具有特定的数额是决定是否作为诈骗刑事犯罪追究刑事责任的标准;3、金融诈骗的犯罪主体修订后的刑法只规定了单位可以成为四种金融诈骗犯罪行为的犯罪主体;4、金融诈骗的主观要件金融诈骗犯罪主观上只能由故意构成且具有非法占有别人财物的目的。故意分直接故意和间接故意,金融诈骗犯罪只能由直接故意构成。什么叫金融诈骗金融诈骗罪,是指以非法占有为目的,采用虚构事实或者隐瞒事实真相的方法,骗取公私财物或者金融机构信用,破坏金融管理秩序的行为。可以由单位构成犯罪主体的有集资诈骗罪、票据诈骗罪,金融凭证诈骗罪,信用证诈骗罪以及保险诈骗罪等5个罪名。金融诈骗罪是从普通诈骗罪中分
    2023-07-07
    140人看过
  • 融券交易对我国证券市场影响的初步分析
    融资融券是完善证券市场交易机制的基础性制度安排。融券业务把做空机制引入股票市场,将对市场定价机制和交易行为产生深远影响。融券交易方式的引入将对原有证券市场产生以下四方面的影响:对股票价格波动起到稳定作用融券交易是金融衍生品推出的必要条件,融券交易股票的超额收益率被部分对冲。提高市场的流动性。中国资本市场有着深刻的体制烙印。中国建立资本市场的目的是为社会主义市场经济服务,这一点决定了中国证券市场必然有着其特殊的制度安排。国有控股企业将占据未来市场定价的主导地位。央行证券将成为表达国家信用的强有力载体。在中国推出融券交易以后,对股票价格波动的稳定作用一方面来自市场供求的自然均衡,另一方面将来自国家信用在资本市场的意志体现。融券交易推出后的中国资本市场,将会以其特殊的社会属性和市场结构向大家呈现一个有中国特色的信用交易图景。
    2023-04-24
    423人看过
  •  我国公司法人遭受投诉的影响分析
    根据相关法律规定,公司法人必须依法登记为有限责任公司或股份有限公司。如果未依法登记,公司登记机关将责令其改正或取缔,并处以1万元以上10万元以下的罚款。而如果公司未经企业登记机关依法核准登记并领取营业执照,企业登记机关将责令其停止经营活动,并可以处以5000元以下的罚款。因此,公司法人必须依法进行登记,否则将面临相应的罚款和责令改正的处罚。公司法人如果未依法登记为有限责任公司或股份有限公司,但冒用这些公司名义,公司登记机关将责令其改正或取缔,并处以1万元以上10万元以下的罚款。如果公司未经企业登记机关依法核准登记并领取营业执照,企业登记机关将责令其停止经营活动,并可以处以5000元以下的罚款。 未 依 法 登 记 为 有 限 制 公 司 或 股 份 有 限 公 司 的 公 司 法 人 会 被 罚 款 吗 ?根据我国《公司法》的规定,公司法人必须依法登记为有限责任公司或股份有限公司。如果一
    2023-09-03
    488人看过
  • 盗窃罪罚金的影响因素分析
    我国法律规定,盗窃罪的处罚有以下几点:如果犯罪分子盗窃数额比较大,钱数在一千到三千元之间,会被处以三年以下的有期徒刑;如果犯罪分子盗窃数额巨大,金额在三万元到十万元之间,会被处以三年到十年之间的有期徒刑。罚金由法官依据案情自由裁量,最高可以没收全部财产。《中华人民共和国刑法》第二百六十四条:盗窃公私财物,数额较大或者多次盗窃的,处三年以下有期徒刑、拘役或者管制,并处或者单处罚金;数额巨大或者有其他严重情节的,处三年以上十年以下有期徒刑,并处罚金。盗窃罪单处罚金的情形有哪些公安部1992年1月下发的《公安部关于修改盗窃案件立案统计办法的通知》对立案标准的规定:公安机关凡接到报警的盗窃案件,不论盗窃财物数额多少,均应受理、登记并认真查处。其中达到当地规定的盗窃犯罪数额标准的,立为刑事案件;撬门破窗人室盗窃的,扒窃的,使用刀刃等工具或携带凶器盗窃的,不论盗窃财物数额多少,均立为刑事案件;明显是惯
    2023-07-01
    354人看过
换一批
#商业招商
北京
律师推荐
    展开
    #融资
    词条

    融资从广义上讲也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。 融资方式分别是基金组织、银行承兑、直存款、银行信用证、委托贷款、直通款、对冲资金。... 更多>

    #融资
    相关咨询
    • 我国的融资公司案例分析
      内蒙古在线咨询 2023-12-07
      对于企业直接从国外进口的货物,中信银行为其办理未来货权质押减免保证金开证业务,引入第三方物流单位,进口货物从装船、到港到入库放货全程由监管单位监管操作,中信银行在收到企业存入足额保证金并收到相应提货申请后,发指令给监管单位指示其放货。
    • 企业融资方式有哪些?影响企业融资的因素有哪些
      湖北在线咨询 2023-11-10
      近年来,企业融资一直是一个难以突破的瓶颈性的问题,所以无论是个人还是企业领导者或是政府部门,都纷纷探寻者能够改善现状的办法。那么,企业融资方式有哪些?影响企业融资的因素有哪些?企业融资的关键是什么?广东联建律师事务所王劲松律师解析。企业融资方式有哪些?企业可通过吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和融资租赁等多种方式进行融资。 1、吸收直接投资。这是企业创建寸最常用的融资方式之一。投资者按照
    • 关于公司上市的融资方式
      内蒙古在线咨询 2023-07-19
      当今社会企业融资活动是企业经营过程中的重要内容,作为上市公司,目前,我国上市公司的资金来源主要包括内源融资和外源融资两种。其融入资金的方式主要包括内源融资和外源融资两种方式,内源融资主要是指公司的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分,是在公司内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加公司资本。外源融资包括向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式。发行股票、配股及增发新股的股权融资方式。
    • 影响融资担保公司股东增资主要因素有哪些
      吉林省在线咨询 2023-03-29
      (一)选择时机 担保机构应在担保业务量稳定,担保风险可控,担保收益良好,担保政策扶持的基础上,根据自身规模和实际发展需要来增资。增资就是要发挥担保资金的担保效应以及风险承担作用。如果在不合适的时机增资,不仅会在增资过程中遇到困难,甚至会为以后的发展带来隐患。一旦出现问题,不仅对整个担保行业有冲击,甚至会出现“绑架”银行及政府的可能性。 (二)循序渐进 首先要注重增资幅度。资本不足会制约业务发展扩张
    • 上市公司融资方式的相关问题?
      山东在线咨询 2022-07-07
      上市公司融资方式主要包括:1)股票增发配售; (2)发行可换股债券; (3)进行股权质押融资; (4)股票出售套现; (5)供股(所谓供股,是上市公司董事会受股东大会之命,定向增发已发行总股本20%之内的新股份,该权力使公司实际控制人可以不断增持股份而巩固控制权,该股份的发行定价,原则上以当时该公司股票市场交易价为准,可以略微溢价或折让); (6)其他金融工具。