对风险较高产品接受度增强

随着宏观经济的进一步企稳好转，市场信心有所增强，投资者对风险相对较高的产品的接受度也有所增强。相关机构最新发布的《商业银行理财市场报告》显示，市场风险承受能力有所回升，非保本浮动收益产品增加。

非保本浮动类:发行增加

据不完全统计，2010年4月继续保持3月份的高发态势，共发行了805款理财产品，较2010年3月继续增加，环比增幅为6.62%。

4月银行理财产品发行总量增加，但是保本浮动收益型产品却有所下降，11家商业银行发行了50款，较3月减少了24款，市场占比也由3月的9.80%下降至6.21%;3月增长最为明显的非保本浮动收益型产品4月继续保持了较高的增速，46家商业银行发行了507款，增加了47款，市场占比由62.98%上升至78.01%，为去年1月以来的最高点。

非保本浮动收益型产品中，信贷类产品共262款，与3月发行数持平，由此可见信贷类产品的稳健发行并不是非保本浮动收益型产品增加的主要原因。投资于其他对象的非保本类理财产品发行量的增加，说明随着宏观经济的进一步企稳好转，市场信心有所增强，投资者对风险相对较高的产品的接受度也有所增强。

外币类:持续增长

据不完全统计，4月信贷类产品发行力度进一步加强。外币理财产品发行数呈增长态势，较3月增加17款至141款。其中美元理财产品发行数为68款，与3月一致;市场占比8.45%，环比下降1.20%。其中，债券和货币市场类48款，结构性产品10款，投资于海外基金的QDII产品7款，以及信贷类3款。

澳元理财产品发行数为26款，环比增加4款;市场占比为3.23%，环比上升0.39%。债券和货币市场类21款，信贷类2款，以及结构性产品3款。港币理财产品共计23款，环比增加10款。其中，债券和货币市场类17款，信贷类3款，结构性产品2款，投资于海外基金的QDII产品1款。21款欧元产品中，债券和货币市场类14款，信贷类2款，投资于海外基金的QDII产品4款，结构性产品1款。

信托贷款类:收益或上调

报告认为，随着房地产调控的推进，股权类房地产信托产品将进一步减少，收益率将提高。

银监会日前提出“实质重于形式”原则，即如果是债权融资，要比照银行开发贷的条件，即必须满足项目“四证”齐全、开发商或其控股股东具备二级资质，项目资本金比例达到国家最低要求等条件。明令禁止现存的部分“假股权真债权”的信托融资模式，财富专家认为，这将对银行理财市场造成影响。

进入2010年以来，银行理财市场上通过银信合作模式发行的房地产单一资金信托产品已达34款，其中股权类3款，其余均为信托贷款类产品。该类产品大多直接投向房地产企业或者项目，除少数采用分级设计对产品进行信用增级外，一般产品无担保措施。专家认为，随着“实质重于形式”原则的宣布，房地产企业以信托产品为渠道的融资模式将受到冲击。首先，股权类房地产信托产品将进一步减少。不论是股权类产品采用何种模式的设计，只要认定产品募集资金是用于房地产开发项目，均认定为信托贷款，从而必须适用于严格的开发贷条件。其次，信托贷款类产品发行数也将受影响，收益率提高。之前用于补充房地产企业流动资金等非项目用途的信托贷款类产品也将按原则对真实用途进行审查，确定是否适用于信托贷款的条件，因此此类产品的发行力度将较之前出现减少。并且随着房地产融资渠道的全面收紧，发行机构定价能力将随着提升，产品收益率也将出现一定上调。【免费订阅中国《信托周刊》轻松发送邮件至trstweek@msn.com】