一、怎样定价?
1、参照企业债券发行利率。
从理论上分析,如果两只企业债券的信用评级相同、资质相当,债券发行的市场时机接近,且前一只债券的市场认同度高,则本只债券利率的确定可参照前只债券来进行。但这首先严格依赖于信用评级的权威标准、评级结果可信度要高,其次,投资者对相同评级的企业债券,则会更加关注发行人所处的地域、行业、盈利保证、企业形象和政府的支持度等综合因素。采用本方法时必须要对以上因素给予充分考虑,可以一定的标准对以上因素进行权重分配并确定各因素分值,对债券总分值作比较分析,并按差异值修正前支债券的利率,最终确定本支债券的利率。
2、以企业债券二级市场收益率作参考。
目前,我国企业债券的上市集中于上海证券交易所,以上交所上市的企业债券的二级市场收益率水平为依据,寻找债券到期期限和信用级别与拟发行债券相同的品种,进而确定债券的利率。这一方法需要上市的企业债券品种足够充分,二级市场要有充分的流动性,市场收益率的确定不存在操纵或偶然现象(如某个投资者大量债券的急于变现)。目前上交所上市的企业债券仅为11只,上市金额206亿元,日均成交量不足千万元,交投稀少。此方法目前并不可取。
3、以国债利率作参考。
一国的国债利率水平作为无风险资金的成本水平,应成为各金融产品的定价基础。因此,企业债券的定价可以在国债利率的基础上进行。由于企业债券不同于国债,在税收、信用、流动性、功能(比如能否用于回购)等方面都存在较大差别,因此,企业债券定价应按照以下思路进行:企业债券利率=国债利率+税收利差+信用利差+流动性利差+功能利差+发行时机利差+其他因素利差。这是这一方法的基本思路,即按国债的利率水平进行因素利差调整后确定企业债券的利率。而如何确定国债的利率水平又成为一个关键的问题。
目前,中国的国债市场分作银行间债券市场和交易所债券市场,两个市场处于分割的状态,未形成一个统一的国债市场。因而,中国的国债收益率曲线在这种客观背景下很难做出,究竟是以银行间市场、还是以交易所市场国债的收益率来做国债的收益率曲线,笔者认为关键看对收益率曲线的用途,因为两个市场的参与主体、市场功能和特点本来就不相同。
自2000年底,中央国债登记结算公司和路透集团通过合作开发,绘制和公布债券收益率曲线,这条收益率曲线以银行间债券市场的国债、政策性金融债的YTM(到期收益率)和到期期限确定,入选债券要具备发行规模大、流动性强、到期年限是主要年限点等特点,如果在银行间市场发债,则这条债券收益率曲线就具有重要的参考价值。
对交易所债券市场,客观地分析,目前其二级收益率水平受综合因素(如直接或间接入市的参与主体复杂、与股市波动的联动性高、债券能否用于回购和回购比例等直接影响债券需求等)的影响更大,许多债券价格的偏离程度较大,且市场品较少,如上交所仅10只国债,由此决定的收益率和形成的曲线难以作为定价的依据,只能作为参考。
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债券发行是发行人以借贷资金为目的,依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为,债券发行是证券发行的重要形式之一。 是以债券形式筹措资金的行为过程通过这一过程,发行者以最终债务人的身份将债券转移到它的最初投资者手... 更多>
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公司债券发行流程的内容是什么,公司债券怎么发行新疆在线咨询 2022-11-26债可以指公司的一项负债,是需要偿还的。每个公司或多或少都会有一些债务。而债券的发行一般是因为公司的需要筹集资金所作出的一种融资。融资可以为公司筹集一部分资金,这对公司的发展是有帮助的。那么公司债券发行流程的内容是什么,公司债券怎么发行?
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公司发行债券既遂怎么认定山东在线咨询 2021-12-22犯此罪的,依照刑法的规定,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处五年以下有期徒刑或者拘役。本单位犯罪的,处五年以下有期徒刑或者拘役。《中华人民共和国刑法》第一百七十九条规定,未经国家有关主管部门批准,擅自发行股票、公司、企业债券、巨大、严重后果或者其他严重情节的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处五年以下非法募集资金的百分之一以上。本单位犯前款罪的,对本单位和其他直接责任人员处五年以下有期徒刑或者拘役。
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我国公司法规定发行公司债券浙江在线咨询 2022-08-12公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。新的《公司法》对公司债券的定义是:“指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。公司债券是公司外部融资的一种重要手段,是企业融资的重要来源,同时也是金融市场上的重要金融工具之一。公司债券如果按照债券本身情况来区分,就有是否记名,是否参加利润分配,是否可以提前赎回几个方面
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公司债券的发行价格主要由什么决定的内蒙古在线咨询 2023-12-081、流动性(系统性:市场上钱多(少)时,借贷方(借款方)的竞争压力使得资金价格只能走低(高。 2、偿付能力:如果没有了偿付能力,债券就是一张废纸。 3、票息:票息越高,人们越愿意支付更高的价格。 4、折损率:折算率高的债券往往面值较高。 5、久期:时间越长越有风险这也会反映到债券的价格中。
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非上市公司债券发行价格是如何确定的澳门在线咨询 2023-11-201、债券面额:即债券市面上标出的金额,企业可根据不同认购者的需要,使债券面值多样化,既有大额面值,也有小额面值。 2、票面利率:票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。 3、市场利率:市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系,也是决定债券价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。 4、债券期限。