股指期货跨期套利交易的历史数据分析-法师兄

股指期货跨期套利交易的历史数据分析

来源：互联网时间： 2023-06-06 16:31:34 226 人看过

一、跨期套利简介

套利交易是海外股指期货市场上一种成熟的投资方式，相比于单向的投机交

易来说，套利交易的风险相对较小，收益更为稳定，因此非常适合资金量大、追

求稳定收益的投资者采用。

期货金越大，但相对收益率却

越低；但同时，套利操作的收益率并不完全依赖于价差的概率分布，并非越高的

概率分布就能获得越高的收益率。因此，根据收益率最大化原则可以选择一个最

优套利区间。

由于该模型每次只下单1手，因此无需考虑冲击成本，但对于持续高于上界

或下界的价差，下单量会持续增大，占用保证金的数额也将不断扩大，因此我们

后续将更详细的考虑资金管理方面的问题以及模型的进一步优化。

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期货交易中，交易行为可分为套期保值、投机和套利交易。套利的风险是较低的，理论上甚至通常将套利行为和获取无风险利润相匹配。但具体到实际操作层面，严格的假设条件在市场中并不能完全满足，因此套利交易中也存在一定风险。(一)冲击成本风险在构建股票现货的组合时，可能产生一定的冲击成本，即成交价高于(买入时)或低于(卖空时)计算套利时的股价，从而使指数产生一定偏差，影响套利收益。事实上，套利者往往会对冲击成本形成一定的预估，以拓宽无套利区间。然而冲击成本的预估精确度与套利决策仍高度相关，体现为错失一些套利机会或者套利后收益为负。(二)跟踪误差风险构建的股票组合通常不能完全同指数构成相匹配。首先，由于沪深300指数样本较大，构建相应的股票组合需要大量的资金。其次，按照权重匹配的原则，在构建时通常会出现不满一手(100股)的股数。此外，套利者正向套利时，如遇到某权重股涨停或停牌，构建组票组合需进行调整。因

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